光大证券：维持快手-W(01024)“买入”评级 目标价121.2港元 智通财经APP获悉，光大证券发布研究报告称，维持快手 (HK:1024)(01024)“买入”评级，组织架构调整后公司用户获取、留存效率保持提升，近期公会合作加深有利于直播打赏业务增长，电商、广告维持中长期增长韧性，降本提效逻辑持续验证，经调整净亏损率有望在22年持续收窄。维持2022-24年营收预测1001/1209/1427亿元，目标价121.2港元。 光大证券主要观点如下： 平台生态：快手MAU增长放缓，DAU保持健康增长。 根据极光数据，22Q1快手主站、极速版平均MAU分别3.13/2.91亿，由于快手应用MAU体量已较大，后续增长预计将较为平稳。22Q1快手主站、极速版平均DAU分别1.32/1.52亿21年快手极速版MAU的快速扩张为后续DAU增长打下基础，快手有望通过内容投入、发力运营实现用户激活。 用户粘性持续巩固，用户时长增速快于竞品。 1)快手主站、极速版平均DAU/MAU同比增长，根据极光数据，22Q1快手主站、极速版平均DAU/MAU分别为42.2%/52.2%(yoy+0.9/5.2pcts)。在快手平台社交属性加强、独特内容扩展、组织架构调整下，MAU存量持续转化为DAU增量，未来DAU增速有望快于MAU增长。 2)快手主站、极速版人均日使用时长增速分别快于抖音主站、抖音极速版，助力快手流量维持增长韧性。22Q1快手主站、极速版人均日使用时长分别129/123分钟(yoy+20.7%/10.9%)。快手用户情感投入的加深、社区文化的提升优势逐步显现，后续用户时长有望持续提升。 3)组织架构调整效果持续释放，留存效率有所改善。22Q1快手主站、极速版7日新增-活跃留存率分别为27%/21%(qoq+7/1pcts)。快手短剧、体育等垂类内容的良好发展促进特定用户人群的留存提升。 4)快手直播电商渗透率上升，聚焦美妆等特定垂类实现差异化。快手海外寻求差异化，深耕核心区域市场，app排名仍居于细分领域前列，长期运营可期。根据21年10月1日至22年4月12日点点数据排名，Kwai在巴西市场iphone免费摄影与录像应用榜排名日均排名5.2位，巴西是快手海外目前最成功的市场，已经开始广告、电商等变现业务运营。 监管侧：直播打赏业务的监管重点在直播限额及税务规范两方面，推动网络直播的健康发展。 具有综合业态的快手平台可为主播提供多途径创收方式，若直播限额监管推进，快手平台主播吸引力具备优势。短视频防沉迷监管暂无实质性措施出台，未成年监管对快手业绩影响预计将较小。

能源化工期货及焦煤钢矿系期货早评 聚烯烃:强势成本支撑 聚烯烃偏弱调整；周四夜盘L2205收跌0.46%、PP2205收跌0.50%。石化开工低位且PE减产力度更大，进口窗口关闭，PP出口节奏放缓，供应端压力不大，但下游受疫情扰动，需求明显低于预期，产业链库存去化缓慢。当前市场供需双减，产业链库存去化缓慢，需求好转拐点尚需等待，但强成本托底作用下，市场或延续震荡调整，关注油价走势及疫情变化，短线震荡思路。PTA:供需与成本博弈 盘面维持高位震荡；周四夜盘TA2209收涨0.07%。PTA工厂检修增加，现货供应持续收紧，但终端受疫情冲击较大，织造负荷大幅下滑，聚酯迫于压力加大减产，需求负反馈压力加大。但俄乌局势反复拉锯，外盘油价强劲反弹，PTA成本支撑走强，且加工费回落后估值偏低。短期围绕成本与供需博弈，市场维持高位震荡，关注油价走势及疫情变化。建议依据油价滚动操作。原油：供应紧缺 油价持续反弹；欧盟起草法案禁止从俄罗斯进口石油，尽管该法案难以实施，但是加剧了市场对供应紧缺的担忧。参与减产的10个欧佩克国家，从去年开始，一直到现在，其实每一个月的原油产量均低于计划的量，进入3月份之后，缺口高达80万桶/天，缺口的扩大，足以说明实际增产小于计划增产。技术面，油价持续反弹回升，震荡转强。操作建议：轻仓持有多单。橡胶：胶价维持震荡 暂时观望；国内云南产区新胶供应端产量继续释放，海南产区零星开割，未来供应或陆续增量；下游因原料储备不足及轮胎库存居高，整体开工提升缓慢。从全钢轮胎企业成品库存来看，卓创资讯监测2022年3月末总库存量为1243.5万条，环比增幅8.81%，同比增幅41.34%。但是目前青岛港口橡胶现货低库存，对价格底部亦形成支撑。技术面，胶价维持震荡，关注下方支撑。操作建议：暂时观望。甲醇：库存逐步累积 甲醇震荡运行；夜盘甲醇期货主力MA2209合约收盘2917元/吨，较上一交易日持平，增仓0.4万手，持仓54万手。本周沿海甲醇库存在81.25万吨，环比上涨1.4万吨，沿海地区甲醇可流通货源预估22.9万吨附近。物流效率下降，本周江苏公共仓储提货速度明显下降，江苏库存逐步累积。操作建议：震荡思路操作。燃料油：燃油持续走强 供应受阻；周四夜盘，近期国际原油持续高位，燃料油价格稳中有升，但国内疫情严重，成品油供应受到影响，华东地区物流、海运影响巨大，成品油供应受到冲击，供应受疫情影响而略显不足，提升价格。华东地区目前高速公路封闭，导致成品油运输受阻，虽然需求较弱，但是物流系统受挫导致价格上涨。国际方面，低库存，高油价、天然气价格支撑基本面。沥青：国际原油上涨 沥青震荡下行；周四夜盘，国际原油价格近期回升，带动沥青成本端得到支撑，沥青价格稳定。近期，国内炼厂开工率持续低位，供应偏弱，但是近期开工率出现回升趋势，预计四月开工率略有回升，但回升幅度不大，沥青整体需求释放会在第三第四季度。近期受疫情影响，整体施工进度略有影响，沥青真实需求较为平淡。但是物流受阻，导致炼厂出货受到影响，提升部分地区沥青价格。库存方面，近期库存水平稳定，前期部分地区出现累货，但降价出货后，总库存可控。焦炭焦煤：山西管控升级 下游补库困难；周四夜间，焦炭2205高位开盘，震荡偏弱运行，报收4225，上涨54.5，涨幅1.31%。焦企成品运输不畅，库存累积，且原料补库情况不佳，部分焦企被动减产。下游钢厂高炉复产，但厂内焦炭库存仍在低位。山西疫情发生，太原封控管理，短期将进一步加剧运输困难问题。期货盘面高位震荡，建议逢低短多操作。周四夜间，焦煤2205高位开盘，震荡运行，报收3282.5，上涨69.5，涨幅2.16%。山西疫情管控升级，煤矿外运受阻，矿方库存累积。需求端来看，部分焦企因为原料问题主动减产，下游补库困难。期货盘面高位震荡运行，建议逢低短多操作为主。螺纹钢：疫情影响物流 期螺震荡为主；周四晚间期螺小幅震荡。随着疫情的上升，多地出现封锁情况，螺纹钢需求受到严重影响。同比来看，建筑钢材成交量周均值是16.9万吨，环比上周下降4.4%，同比下降33.5%，需求受到严重影响。库存反季节性回升，虽然库存总量不高，但在应快速下降的时候，出现走平，说明疫情严重影响需求大于供应。预期方面，随着各地房地产政策的放松，市场对钢价的预期仍然较好。加之原料价格高企，成本支撑；海外价格高企，出口支撑。市场预期政策面宽松即至，期螺观望为主。铁合金：铁合金缺乏驱动 或震荡为主；锰硅：周四晚间黑色系商品价格震荡。锰硅目前涨跌两难，成本来看，锰矿不断上调售价，导致锰硅成本不断上移，南北方利润均转负给市场带来成本支撑。与此同时，锰硅产量达到历史高位据。Mysteel调查统计，3月全国3月产能1584791吨，产量938641吨，环比2月增16.12%，增130316吨，为历史同期最高。市场偏向过剩，但成本支撑。建议观望为主。硅铁：周四晚间黑色系商品价格震荡。硅铁期货升水现货。硅铁利润较好，市场生产意愿较强。 Mysteel：2022年3月调研统计全国硅铁主产区企业约136家，3月全国硅铁产量为54.67万吨，较2月增4.05万吨，较去年同期增2.25万吨，为历史同期最高水平。硅铁国内供需偏向过剩，但国际因素来看，随着俄乌战争发酵，利多硅铁出口，出口继续大增。硅铁期货高于现货，05合约资金持仓变化影响走势，暂时观望为主。来源：国信期货

一张图：4月15日黄金白银、原油、股指、外汇“枢纽点+多空信号” 一张图：4月15日黄金白银、原油、股指、外汇“枢纽点+多空信号”；周五（4月15日）一张图看“枢纽点+多空信号”，品种包括：黄金、白银、原油、股指、欧元、英镑、日元、澳元、纽元、加元、富时中国A50、恒生指数、道指、标普500等。美消费信心指数爆棚黄金高位出现小幅回撤

英为财情Investing.com-周四，受美联储多位官员发表鹰牌言论的影响，美股三大指数集体收跌，科技股又遭打击，纳指跌幅超过2%。同时，美国公布的3月零售销售月率录得0.5%，也不及市场预期，进一步打压了市场情绪。 隔夜，马斯克宣布打算430亿美元收购推特，但遭到了作为大股东之一的沙特王子Waleed。推特则表示，董事会将仔细审查马斯克提出的收购提案，以做出符合公司和所有股东最佳利益的行动方案。 周五，因假期原因，美股休市一天。 道琼斯工业平均指数跌0.33%，报34451.23点。 纳斯达克综合指数跌2.14%，报13351.08点。 美国标准普尔500指数跌1.21%，报4392.59点。 行业方面，FAANMG六大科技股中，微软公司 (NASDAQ:MSFT)跌2.71%，Meta (NASDAQ:FB)跌2.24%，奈飞公司 (NASDAQ:NFLX)跌2.65%，谷歌A (NASDAQ:GOOGL)跌2.44%，苹果 (NASDAQ:AAPL)跌3.00%，亚马逊 (NASDAQ:AMZN)跌2.47%。其他科技股，英伟达公司 (NASDAQ:NVDA)收跌4.26%，美国超微公司AMD (NASDAQ:AMD)跌4.79%，英特尔公司 (NASDAQ:INTC)跌2.85%，高通公司 (NASDAQ:QCOM)收跌2.56%，Adobe (NASDAQ:ADBE)收跌2.60%，阿里巴巴 (NYSE:BABA)收跌4.54%，美光科技公司 (NASDAQ:MU)跌3.11%，台积电 (NYSE:TSM)跌3.09%。 ETF方面，标普500 SPDR® S&P 500...

黄金市场分析：美消费信心指数爆棚黄金高位出现小幅回撤 周四(4月14日)，国际金价高位承压，结束过去六个交易日连涨势头，现货黄金略微下跌0.15%至1974.77美元/盎司。在周四美国公布了一系列经济数据。美国3月份零售额上升0.5%，2月份上修为增加0.8%，预期增加0.6%。劳工部周四公布的数据显示，截至4月9日当周初请失业金人数跃升至18.5万人，超过预估的17.1万人这比市场预期多，但整体仍处于半世纪来最低水平。尽管面临高通胀压力，但密歇根大学消费者信心指数仍升至3个月高点，令市场人士感到意外。该指数从3月份的59.4升至65.7，高于59的预估。消费者预计，明年的通货膨胀率将上升到5.4%，而对未来5-10年的通货膨胀率预计将下降到3%。美联储官员已经打开了在5月会议上加息50个基点的大门，而美联储加息刺激计划显示，联邦基金利率上调50个基点的可能性为94%。周三发布的美国生产者价格指数(PPI)再次证实了这种押注。该指数表明，潜在的高生产成本可能会给本已高企的通胀带来上行压力。此外，美联储理事沃勒表示，数据支持升息50个基点，他倾向于在5月会议上大举升息，6月和7月可能还会进一步大幅升息。他表示，希望在今年下半年利率水平达到中性以上。然而，随着美元从2020年5月以来的最高水平进一步回落，黄金的下行趋势仍然得到了缓冲，因这往往有利于以美元计价的大宗商品。除此之外，地缘政治可能会进一步推动避险资金流向黄金，俄乌冲突的最新进展表明，距离实现和平的时间远比预期的要长。俄罗斯副外长周三表示，他们将把在乌克兰领土上运输武器的美国和北约车辆视为合法的军事目标。此前，普京在周二的讲话中表示，与乌克兰的和平谈判已陷入僵局。这些地缘政治头条粉碎了通过外交途径结束乌克兰战争的希望。此外，对乌克兰危机潜在经济影响的担忧，以及对通胀的担忧，应会继续提升黄金作为物价上涨对冲的吸引力。基本面背景似乎明显偏向多头交易员，但缺乏后续买入令他们在为进一步上涨做准备之前必须保持谨慎。技术图形上，黄金价格正试图上涨。然而，鉴于美联储官员对美国通胀的持续担忧，在他们发表进一步强硬言论之际，强势美元可能占上风。因此，黄金的前行道路仍存在羁绊，上方若是能顶破1980阻力水平，那么前进目标将是2000美元/盎司大关。相反，如果多次冲试1980不过，再要谨慎防范获利调整风险，下方1930美元一线可能再次承压。如果这一水平失守，那么近期走高的前景将遭到严重减弱。仅为个人观点，不代表所在机构观点中国银行广东省分行 王刚来源：中国银行官网

巴菲特时隔一年露脸接受专访：谈退休还早 猛夸库克、马斯克 财联社（上海，编辑 史正丞）讯，当地时间周四，91岁的传奇投资人巴菲特时隔一年再度出现在镜头面前，一边喝着可口可乐，一边聊着他的健康状况、退休计划、投资价值观等话题。 这期专访发布在前CBS知名主持人查理·罗斯（Charlie Rose）的个人网站上，他此前也多次专访过巴菲特。今年80岁的罗斯四年前离开了电视台，所以这次的专访不仅是巴菲特时隔近一年首度接受专访，也是罗斯时隔四年的复出作品。 退休？工作可开心了 考虑到巴菲特的年龄，任何专访都逃不过有关他健康和退休的话题。 巴菲特对此回应称，他的身体状况“不能更好”了，同时提醒观众注意他的搭档芒格已经98岁了。在交班问题上，巴菲特表示伯克希尔的确有现成的接班人（阿贝尔），但他还没有开始热身。 巴菲特表示，虽然自己是在超时工作，但仍然活跃在市场上。 不过巴菲特也承认年龄的确造成了一些影响，例如会忘掉一些名字，阅读速度也不如以前快速。他自嘲是一个“衰退的机器”，但仍感觉良好。 这位股神强调，能支撑他坚持工作的重要原因，是他正在从事对他而言“世界上最有趣的工作”。对于巴菲特而言，他通常会在赶在早上七点前几分钟起床，这样能准时收看CNBC的早新闻，了解外界发生了什么。随后他会给交易员布置当天的任务，并赶在开盘前进入奥马哈的办公室。 巴菲特表示，办公室里坐在他身边的交易员可能一天就要经手几十亿美元的交易，同时伯克希尔每周大约都要买50亿美元的美国国债，这使得该公司成为市场上潜在的最大日常买家。 买公司 而不是股票 作为“价值投资”的图腾，巴菲特很自然地开始回忆起自己买股票的历史。股神表示，在他11岁初入股票市场时，曾经非常沉迷于技术图形的分析，试图预测股票的走势。等到他17、8岁读到导师格雷厄姆的作品后，才意识到自己大错特错。 自那以后他买的不再是股票，而是“公开交易的生意”。所以买入后不再关心未来几天、几个月的股价波动，而聚焦于生意的进展。 巴菲特强调，做投资并不需要极度聪明的脑子，但需要正确的方向。90%的人买股票时的想法并不正确，他们希望买入后下周就能上涨，所以当股票下跌时他们就会感觉很糟糕，而他恰恰相反，甚至希望股价下跌，这样能买入更多。 加息周期不能简单类比 在美联储被通胀逼迫快速加息的背景下，巴菲特也成了少有的能直接评价当前与上世纪70年代市场的投资人。 在盛赞鲍威尔处置金融市场乱象相当得力之后，巴菲特也表示，现在的日子总能时不时让他回想起过去的时光，但他并不会简单地将两者关联起来，只会根据具体的交易独立判断。假设现在没有股票市场，人们也需要考虑去购买什么样的资产，例如农场、工厂等，然后在若干年后取得回报。事实上对于许多人来说，没有股票市场可能会更好一些。 巴菲特也顺口提及，近来公司买了许多股票，不过入手动视暴雪的决策是办公室里其他人作出的，他们在投资方面拥有全权授权。 去年第四季度，伯克希尔-哈撒韦购入了1466万股动视暴雪公司的股票，在几周后，微软以687亿美元的价格收购了动视暴雪。于是有人就此怀疑，巴菲特是否提前得到内部消息，巴菲特马上回应，事先并不知情微软要收购的事。 猛夸库克、马斯克 专访中巴菲特也夸奖了其他企业家，例如伯克希尔第一大持仓苹果公司的CEO库克，巴菲特称其为“伟大的经理人和一个好人”，强调苹果公司只生产了全球25%的智能手机，但苹果生产的是对人类最有用，也是最有抱负的产品。...

英为财情Investing.com-周五，中国人民银行发布公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，人民银行开展1500亿元中期借贷便利（MLF）操作和100亿元公开市场逆回购操作，中标利率均不变分别为2.85%、2.10%。 数据显示，今日100亿元逆回购和1500亿元MLF到期。 ​ 截至撰稿，中国十年期国债收益率上涨0.46%，至2.819%。 【本文来自英为财情Investing.com，阅读更多请登录cn.Investing.com或英为财情 App】 推荐阅读 黑马出现！这类QDII一季业绩大幅领跑，港股受大量投资者关注，机会来了？ 3月进出口数据为何冰火两重天？ 中美利差倒挂，斯里兰卡的悲剧又将在哪里上演？ 美元站上100之后，什么资产表现最好？美债收益率还有多少上涨空间？ （编辑：陈涵）

俄乌战争竟成文投控股业绩亏损“背锅侠”？业内人士：理由牵强，不能理解 财联社（北京，记者 陈晨；编辑 刘琰）讯，业绩爆雷竟甩锅“俄乌战争”？文投控股（600715.SH）在近日发布的2021年业绩更正预告中给出了这样一个下调业绩预告的“奇葩”理由。对此，信托专家、财务人士在接受财联社记者采访时表示：“不能理解，理由不充分。” 文投控股公告称，受俄乌战争爆发及新冠疫情等因素影响，2021年度交易性金融资产公允价值下调2.3亿元。受此影响，文投控股更正业绩预告，预计2021年亏损6.8亿元到7.4亿元之间。此前的业绩预亏公告显示，文投控股预计2021年度净亏损5亿元到亏损4.2亿元之间。而这其中亏损的两三亿，大部分来自于2021年度交易性金融资产的公允价值。 在公告中，文投控股并未详细说明今年初爆发的俄乌战争与2021年交易性金融资产公允价值之间的必然联系，对此，财联社记者拨打公司证券部电话咨询，但未得到回应。不过，一位财务专业人士则向财联社记者坦言：“不能理解”。 前述财务人士进一步表示，尽管交易性金融资产本身具有一定的波动性，但像俄乌战争这种突发事件引起的市场波动并不会影响前一年的公司利润。 记者观察了解到，此次下调利润的金融性交易资产主要为文投控股所持有的锦程资本020号集合资金信托计划底层资产Bidco。 公告显示，Bidco是文投控股2016年认购的北京信托设立的锦程资本020号集合资金信托计划的劣后级份额，2016年投资3亿元，2019年认购计划到期补款8.17亿元后，成为该信托计划唯一受益人，同时持股Bidco34.85%，成为其第二大股东。 北京信托专业人士在接受财联社记者采访时表示，文投控股参与的此项信托计划本身是成功的，前期优先级的部分投资人已经收回本金收益，但文投控股认购的劣后级份额，涉及到控股境外公司的部分，本身受到疫情影响等不可控因素较大，对于海外投资的估值和测算确有一定的风险。 同时，该专家进一步指出，文投控股持股的Bidco，持有两家欧美较大的影视动效公司100%股权，由于疫情影响下全球整体经济形势不好，业绩受到影响是正常现象，但今年爆发的俄乌战争并非主要因素，影响去年利润的理由并不充分。

. 英为财情Investing.com-周五A股早市，物流板块集体下跌，保税科技 (SS:600794)、中国铁物 (SZ:000927)、天顺股份 (SZ:002800)跌停，新宁物流 (SZ:300013)跌11%，长江投资、龙洲股份、三羊马跌超9%。 据交通运输部消息，近日，交通运输部印发通知，就贯彻落实《国务院应对新型冠状病毒感染肺炎疫情联防联控机制关于切实做好货运物流保通保畅工作的通知》精神、加强水路运输保通保畅作出部署，制定实施11项举措，统筹做好水路运输安全生产、疫情防控和保通保畅工作，全力保障粮食、能源、化肥等重点物资和集装箱水路运输稳定畅通，切实维护人民群众正常生产生活秩序。 【本文来自英为财情Investing.com，阅读更多请登录cn.Investing.com或英为财情 App】 推荐阅读 黑马出现！这类QDII一季业绩大幅领跑，港股受大量投资者关注，机会来了？ 3月进出口数据为何冰火两重天？ 中美利差倒挂，斯里兰卡的悲剧又将在哪里上演？ 美元站上100之后，什么资产表现最好？美债收益率还有多少上涨空间？ （编辑：陈涵）

供应冲击犹存 国际能源价格居高不下 当前，全球经济面临高企的工业原材料价格的冲击，原油作为工业制造业的“血液”，价格经过短暂的回落之后，在4月12日重启涨势，其中芝商所旗下的WTI原油期货价格和Henry Hub天然气期货价格处于历史高位。尽管为了遏制续创40年新高的通胀，美联储启动了2018年来的首次加息，并且接下来的举措可能会更加激进，但是由于原油和天然气等能源价格上涨主要是供应冲击导致的，因此美联储通过加息从需求端影响能源价格的涨势短期很难见效，除非经济出现衰退令能源需求出现崩塌式急剧下降。俄罗斯供应中断存不确定性从国际原油和天然气价格上涨的驱动逻辑看，主要是供应冲击导致的。一方面，疫情导致国际原油和天然气产量在2020—2021年受到影响；另一方面，2022年俄乌冲突导致俄罗斯原油和天然气出口受到制约，尤其是欧美西方国家对俄罗斯的制裁不断加码。由于俄乌冲突和欧美西方国家对俄罗斯的制裁，俄罗斯石油供应损失可能超过700万桶/日，这将远超OPEC有能力替代的水平。EIA发布的数据显示，2021年12月，俄罗斯原油产量为1118.6万桶/日，同比增长8.7%，但较疫情前下降了30万桶/日。据俄罗斯能源部发布的数据，2022年1月，俄罗斯原油(包括凝析油)产量为4652.8万吨，同比增长8.2%，为1551万桶/日，较疫情前减少100万吨。根据俄罗斯能源部旗下CDU-TEK的数据，从4月1日到6日，俄罗斯平均原油日产量为143.6万吨，相当于每天1052万桶，比3月日均1110万桶的水平减少4.5%。如果这种情况持续至月底，那么4月原油产量将比3月减少50万桶/日。从出口量看，2022年1月，俄罗斯原油出口量为673.9万桶/日，占全球原油出口量的11%。目前来看尚未有其他国家的出口增量能够弥补这个缺口。天然气方面，尽管俄罗斯的天然气运输量还没有受到双方冲突带来的剧烈影响，甚至有些时间段反而有所增加，但流入情况已经受到了监管机构数月来的密切审查。由于欧洲本土产量难以满足生产、消费的需求，欧盟的天然气进口依存度不断升高，2019年的进口达到7826亿立方米，进口依存度达到80%—90%(欧洲除了天然气消费需求还有出口库存需求)，远高于2010年的60%。其中，从俄罗斯的进口占总进口量的38%。2022年，欧盟与美国达成了大额天然气协议，将在年底前向美国购买至少150亿立方米的液化天然气，以替代自俄罗斯进口的能源，但从美国进口天然气的量只相当于俄罗斯管道气供给的十分之一。OPEC增产依旧缓慢OPEC公布的数据显示，2022年2月OPEC原油产量为2847万桶/天，同比增长14.6%，环比回升44万桶/天，但是还没有恢复到疫情前的水平，即尚未回升至2900万—3000万桶/天的水平。其中沙特原油产量重新升至1000万桶/天以上，科威特原油产量回升至261万桶/天，这两个国家原油产量接近疫情前水平；阿尔及利亚、伊朗、伊拉克和尼日利亚原油产量虽然在回升，但离疫情前产量还有很大的差距。从OPEC最近表态来看，其依旧维持缓慢增产的步伐，表明高油价是由俄乌冲突的地缘政治危机导致的，在他们控制范围之外。其他国家出口短期很难放量目前，拜登政府正在寻求增加从加拿大进口石油的方法，但是拒绝重启Keystone XL管道，这意味着加拿大原油出口遭遇运输瓶颈。加拿大的石油生产商可以通过铁路每天运送额外的20万桶原油，但根据美国EIA的数据，这一数量只是该国去年平均每天向美国出口430万桶的一小部分。管道原油出口方面，Enbridge公司的主线系统每天从阿尔伯塔省向中西部地区输送285万桶加拿大原油，使其成为加拿大最大的原油运输管道网络，但根据其公司说法，该管道已经在满负荷运行。此外，加拿大联邦政府正在进行跨山管道的扩建，这将使每天有额外59万桶原油到达加拿大西海岸，并从那里通过船运到达美国和亚洲的炼油厂。然而，这一扩建工程要到2023年年底才会完成。伊朗原油出口短期也无望。伊朗外交部发言人哈提卜扎德4月11日说，目前尚不能确定伊朗核问题全面协议(伊核协议)相关方能否就美国伊朗恢复履约问题达成协议，因为美国尚未展现出达成协议所需要的决心。释放原油储备还是无法弥补供应缺口4月，美国政府还曾宣布了“史无前例”的大规模油储释放计划：未来6个月美国将每天释放100万桶战略石油储备，共释放1.8亿桶石油，创美国自1974年建立石油储备计划以来最大规模释放量。IEA数据显示，截至2022年4月1日，美国原油储备仅持有5.646亿桶原油，为2002年5月来最低水平。若1.8亿桶原油如数释出，那么美国的战略石油储备将降至1984年以来的最低水平。在3月1日EIA宣布紧急投放6270万桶油储后，4月7日，IEA再度追加1.2亿桶石油储备投放，创IEA史上最大库存释放量纪录。尽管短期来看，大规模释放油储的行为能增加流通供应，部分对冲俄罗斯原油供应减量，有助缓解油价继续上行压力，但长期来看，释放油储的“可持续性”不强，无异于缓解解决石油“结构性短缺”。当前全球能源供应问题依旧突出，尽管需求在一季度受到全球经济增速放缓和疫情影响而有所回落，但是俄乌冲突带来的国际原油和天然气的供应中断担忧还在持续，4月俄罗斯原油日均产量已经明显下滑。因此，实体企业需要对冲原油和天然气价格上涨带来的能源成本攀升的风险，国际投资者可以运用芝商所旗下WTI原油期货(产品代码：CL)和Henry Hub天然气期货(产品代码：NG)锁定采购成本，境内投资者也可以利用上海国际能源交易中心的原油期货对冲原油价格急剧波动风险。(作者单位：宝城期货)文章来源：期货日报