三立期货股指周报(2022.03.11) 在现指市场，本周A股三大指数的涨跌幅分别是深证成指（-4.4%）>上证综指（-4%）>创业板指（-3.03%）。 期指各标的指数的周涨跌幅分别是中证500（-4.85%）>沪深300（-4.22%）>上证50（-4.14%）。沪深两市日均成交额为10848亿元，较上周增加1175亿元。从申万一级行业周涨跌情况来看，几乎全线收跌，社会服务、家用 电器以及有色金属跌幅居前。 ? 在期指市场，三大期指主力合约的当周涨跌幅分别是IC2203（-4.93%）>IH2203（-4.22%）>IF2203（-4.19%）。 ? 在资金方面，上周北上资金合计净买入42.74亿元，本周北上资金合计净卖出323.2亿元，较上周相对减少365.94 亿元。截至本周四，两市融资余额为16194.87亿元，较上周减少139.62亿元。 ? 在流动性方面，上周央行累计进行3800亿元逆回购操作，因有8100亿元逆回购到期，实现净回笼4300亿元。本周央行进行500亿元逆回购操作，因有3800亿元逆回购到期，实现净回笼3300亿元。

国际油价日内上涨，但周波幅近30美元，俄供应缺口待填补 周五(3月11日)，国际油价上涨，但周线跌幅可能创11月26日当周以来最大，本周波动幅度近30美元，此前俄罗斯石油禁令升级疑虑，以及其他主要产油国为市场带来更多供应的努力，令油价起起伏伏。北京时间16:49，NYMEX原油期货上涨2.14%至108.29美元/桶；ICE布伦特原油期货上涨2.61%至112.18美元/桶。本周油市先后经历俄罗斯石油禁运传闻、阿联酋等产油国可能增加供应、乌克兰战事升级等消息影响。两市一度刷新2020年7月以来高位，但本周目前累计跌幅近6%，多空拉锯激烈。OANDA分析师Jeffrey Halley表示：“如果传出任何被认为可以缓解供应中断的消息，两大市场很可能会很快跌破每桶100美元；同样，如果出现任何负面消息，又很容易回到115.00美元以上。现在就是这样的市场。”在严重依赖俄罗斯能源的欧盟明确表示，不会像美英两国那样完全拒绝俄罗斯石油之后，本周价格有所回落。俄罗斯是仅次于沙特阿拉伯的世界第二大原油出口国，每天向经合组织中的欧洲国家出口约300万桶原油。美国财政部长耶伦表示，她预计大多数欧洲盟友不会像拜登政府那样决定禁止所有俄罗斯石油进口，因为它们的替代供应来源较少。她说，美国作为一个石油净出口国，对俄罗斯能源的依赖程度较低。石油输出国组织(OPEC)第三大产油国阿拉伯联合酋长国关于其是否支持增产的消息令人困惑，引发石油市场波动，此时正值消费国寻求增加原油产量，以取代不断减少的俄罗斯供应之际。周三，阿联酋驻华盛顿大使Yousuf Al Otaiba在大使馆推特上发布的一份声明中表示，阿布扎比支持提高石油产量，并将鼓励OPEC考虑提高产量。但阿联酋能源部长马兹鲁伊表示，该国相信OPEC+给市场带来的价值。阿联酋及其邻国沙特阿拉伯是少数几个拥有闲置产能的OPEC成员国之一，这些产能可以增加产量，并可能抵消俄罗斯或其他地区的供应损失。但澳洲联邦银行分析师Vivek Dhar表示，鉴于俄罗斯是石油输出国组织及其合作伙伴(OPEC+)的一员，即便该集团短期内加大增产力度也不太可能填补供应缺口。

拜登会如何降低油价，缓解供应紧张？ 西方石油专栏作者Robert Rapier撰文，论述美国总统拜登可能会采取何种措施，使得油价下降，文章内容如下：如果你曾经想知道，一个主要的石油生产国突然停产会是什么样子，你现在就可以预见到这一点。有时有人问我，是否有可能出现原油价格升至每桶200美元的情况，我通常会说:“如果沙特爆发战争，导致该国的石油生产中断，这可能会发生。”这也适用于俄罗斯。在英国石油公司发布《2021年世界能源统计评论》中，俄罗斯的石油产量超过了沙特阿拉伯。需要明确的是，俄罗斯的石油生产并没有直接受到战争的影响。相反，石油市场正在对俄罗斯石油可能会在欧洲和美国等地遭到抵制的想法做出回应。全球石油生产的很大一部分可能会停产的想法是油价迅速升至100美元/桶以上的原因。事实上，亚洲很乐意购买西方拒绝的石油。抵制的真正含义是，全球石油流动将发生变化。正如我记录在案的，俄罗斯是美国的一个主要石油供应国，俄罗斯是美国原油和石油产品的第三大供应国(如汽油)。2021年全年，美国每天平均从俄罗斯进口67万桶（根据能源信息管理局的数据）。这相当于美国全年进口总额的7.9%——考虑到我们对石油的巨大需求，这一数字相当可观。为了应对潜在的石油缺失——以及持续上涨的油价——拜登政府已派遣了一个小组前往委内瑞拉，试图改善与那里的关系。他们还正在讨论访问沙特阿拉伯，试图修补两国关系。至于关系，我有另一个想法，他们应该努力修补。的确，美国石油行业相当保守。民主党政府对美国石油和天然气行业怀有敌意，这也是事实。我不知道是石油行业的保守主义还是民主党的敌意哪个先发生的，但这种动态已经存在了很长时间了。但我无法摆脱民主党与美国石油行业存在敌对关系的可怕画面，而同时与委内瑞拉和沙特阿拉伯接触，希望他们能为我们提供更多的石油。我认为，拜登政府本应该做的第一件事就是召开一次备受瞩目的美国石油生产商峰会。邀请埃克森美孚、雪佛龙、康菲石油、EOG资源公司的首席执行官——所有的行业的主要玩家到白宫来，问他们需要做些什么才能让美国石油产量恢复到疫情前的水平。尽管美国石油产量在过去一年中有所增长，目前比疫情的低点高出200万桶/天，但仍比疫情爆发前的水平低100万桶/天。因此，在向委内瑞拉或沙特阿拉伯做出让步之前，难道不值得更好地了解一下美国可以做些什么来提高产量吗？美国生产商在这样的生产水平上当然受到了极大的激励，但拜登政府应该花时间倾听和理解其他阻碍他们的因素，并在可能的情况下解决这些问题。与此同时，拜登政府也应该考虑是否有快速减少美国石油消费的机制。一个例子可能是鼓励更多的四天工作制。我们看到，在2020年实施居家令后，石油消费量大幅下降。我们当然有理由相信，更广泛地采用这一策略可能会大幅减少美国的石油消费，并有助于缩小供需缺口。布伦特原油日线图北京时间3月11日12:17 布伦特原油连续 报每桶109.21美元

英为财情Investing.com-周五美股盘前，“特斯拉劲敌” Rivian Automotive Inc (NASDAQ:RIVN)大跌12%，报36.59美元。 周四美股盘后，Rivian公布2021年第四季度财报。财报显示，公司第四季度营收5400万美元，低于市场普遍预期，净亏损24.6亿美元，合每股亏损4.83美元，超过市场预期的每股2美元。 【本文来自英为财情Investing.com，阅读更多请登录cn.Investing.com或英为财情 App】 推荐阅读 重回1973？原油禁运对通胀的影响有多大？ 大宗商品梅开二度，下一个是海运？ 美国离衰退仅一步之遥，美股将进入熊市？ 市场动荡，海外基金经理眼中的避风港在哪？ （编辑：陈涵）

. 英为财情Investing.com-高盛经济学家发出警告，称由于油价飙升以及俄乌冲突，明年美国经济衰退的可能性高达35%。同时，他们还下调了美国经济增长预期。 以Jan Hatzius为首的高盛经济学家在周四的一份报告中将今年美国经济增长预期从2.0%下调至1.75%。他们认为，明年美国经济衰退的概率大概为20%-35%。 在报告中，经济学家们还暗示美国前两个季度以及全年经济增长都将低于市场预期。他们还提到，原油、农产品价格飙升对可支配收入构成压力。 此前，美国银行分析师们坦言，在俄乌冲突尚未结束的背景下，对宏观经济进行预测非常困难。他们将今年美国经济增长预测值从3.6%下调至3.3%。 周四，IMF总裁Kristalina Georgieva也表示，考虑到俄乌冲突，IMF可能会下调全球经济增长预期。在1月份的报告中，IMF预测2022年全球经济增长4.4%。 【本文来自英为财情Investing.com，阅读更多请登录cn.Investing.com或英为财情 App】 推荐阅读 重回1973？原油禁运对通胀的影响有多大？ 大宗商品梅开二度，下一个是海运？ 美国离衰退仅一步之遥，美股将进入熊市？ 市场动荡，海外基金经理眼中的避风港在哪？ （编辑：陈涵）

英为财情Investing.com-周五美股盘前，中国打车巨头滴滴 (NYSE:DIDI)大跌17%，报2.76美元。进入2022年，滴滴已经累计下跌32%%。 据媒体报道，滴滴已经暂停回港上市计划。 【本文来自英为财情Investing.com，阅读更多请登录cn.Investing.com或英为财情 App】 推荐阅读 重回1973？原油禁运对通胀的影响有多大？ 大宗商品梅开二度，下一个是海运？ 美国离衰退仅一步之遥，美股将进入熊市？ 市场动荡，海外基金经理眼中的避风港在哪？ （编辑：陈涵）

三立期货贵金属周报(2022.03.11) 国内市场方面，本周沪金主力合约价格由394.64元/克涨至404.78元/克，涨幅为2.57%；沪银主力合约价格由5062元/千克涨至5145元/千克，涨幅为1.64%。金银不同程度收涨。 国际市场方面，截至本周五（15：30），Comex黄金期货价格由1974.9美元/盎司涨至1991.4美元/盎司，涨幅为 0.83%；Comex白银期货价格由25.885美元/盎司涨至26.09美元/盎司，涨幅为0.81%。Comex金银也不同程度收涨。在美元和实际利率方面，本周美元冲高回落，一度突破99关口；美国对俄罗斯能源进一步制裁，通胀预期创 2003年以来新高，实际利率掉头继续转弱，对金银下方支撑仍存。

. 三立期货原油周报(2022.03.11) 基本面： 供应方面，美国上周原油产量维持上周水平，本周OPEC确定了4月增产计划，依旧延续前期40万桶/日，但阿联酋本周忽然支持 增加产量，我们关注目前在原油价格如此高位的状态，任何增加产量的建议，特别是被认为能帮助西方戒除对俄罗斯原油依赖性的 建议都可能造成OPEC+内部的不合甚至瓦解。我们关注3月31号OPEC新一轮的会议对产量的决议； 需求方面，EIA和API库存数据有所分化，需求方面，国内疫情多点爆发，汽油消费受到限制，高油价预计限制全球的需求端恢 复，我们关注一下炼厂的开工率情况，据悉2月份中国独立炼油厂的原料进口量环比下降19.6%，至1317万吨的四个月低点； 库存方面，全球原油库存处于低库存，本周EIA和API数据有所分化，但短期难改库存低位的现实。 美伊方面，目前谈判几乎接近尾声，但市场有消息传来，谈判时间一再推迟。 宏观方面，俄乌战争影响范围很广，昨日乌克兰总统宣布愿意做出妥协，地缘政治局面有所缓和，今日二国谈判，虽然没有释 放出积极信号，但是达成了24小时内停火协议。 本周其实原油价格的大幅下跌是情理之中的事情，原油的基本面供小于求的格局短期难以缓解，但是价格如此高位，少不了情 绪的推动，周四乌克兰总统宣布可以妥协，市场立马挤出情绪泡沫，原油价格大幅回调。今日西方国家加大了对俄罗斯的制裁，全球经济不确定性加大，情绪一度恐慌。我们预计在俄乌战争不发生太大的冲突基础上，原油回归基本面，布油预计在100美元整数关口整理，原油SC2205合约预计在650元附近震荡整理。

以数据讲话：乌克兰危机后 欧洲新能源战略未来将何去何从？ 财联社（上海，编辑马兰）讯，能源问题一直是欧洲的一大心病，而俄罗斯作为欧洲最大的能源供应地，欧洲对俄外交上始终有些投鼠忌器，此次俄乌冲突更是让欧洲陷入两难。 甚至有人提出，一直积极推进脱碳减排战略的欧洲，现在是否要更多考虑能源的现实保障问题了。 高盛近日在其一份研报中预测，欧盟可能宣布其短期能源战略焦点将从低碳化转向能源安全，将更依赖煤、核能、天然气。也就是说，会允许更多的碳排放。而这种想法明显与欧洲一直以来的环境保护政策相背离。 此报告一出，国内券商更是群情哗然。不少券商引用欧盟3月8日发布的REPowerEU战略打脸高盛，一时间刀光剑影。高盛观点的反对者们坚信，欧盟将按照REPowerEU中所表述的，继续坚持其新能源战略，并从其它渠道补足俄气可能造成的缺口。俄乌冲突只会加快碳中和，以实现欧盟的能源安全。 在REPowerEU报告中，欧盟希望通过增加天然气的供应来源和推广可再生气体来减少对俄气的依赖。扩大到整个能源布局，欧盟希望从能源利用效率、可再生能源利用和基础设施升级三方面着手，减少对化石燃料的消费。 然而，欧盟真的可以像REPowerEU战略中提到的那样，在2030年前消除对俄罗斯天然气的依赖，甚至在一年内减少三分之二的俄罗斯天然气进口量的使用，成功转身吗？ 轻化石能源，但发电还要靠化石能源 根据世界资源研究所的数据，截至2021年6月，欧洲现存的发电厂一共9368家，其中3757家发电厂主要靠太阳能发电，2276家靠风能发电，1410家使用混合能源。 （塞浦路斯和马耳他的数据缺失） 但从不同能源发电厂的装机容量来看，情况又有所不同。 数量最多的太阳能电厂的装机容量仅占全欧洲容量的4.4%，风能仅占9%。而逐渐被欧洲新能源战略抛弃的煤电厂占总装机容量的22.8%，天然气电厂占24.4%，利用石油发电的容量占3.8%。 如果计算不同能源电厂的平均装机容量，排在第一名的是核能厂，平均一家电厂的装机容量为2172.7兆瓦，紧接着就是煤、天然气和石油。 而从2015年到2017年的实际发电量来看，新能源的贡献也十分有限。供电最多的能源依旧为核能、煤和天然气。 一个很现实的问题是，欧盟在REPowerEU战略中强调要提高能源利用效率和增加可再生能源生产和电气化，鼓励太阳能、风能和热泵的推广，但我们已知欧洲太阳能电厂的风厂的数量遥遥领先，但其发电效率实在让人心疼。 按目前各种能源电厂平均单厂装机容量，若一家天然气电厂停止发电，可能需要新建45家太阳能发电厂，或是13家风力发电厂，或是22生物质能发电厂。相对应的是，一家天然气电厂的装机容量只约等于0.65家煤电厂，0.16家核电厂。 且根据国际能源署的文件，2021年许多欧洲现有电力系统中的煤电厂运营成本大大低于天然气电厂。听起来像不像恶魔的低语，用煤发电虽说排更多的碳，但是它便宜啊！ 当然，欧洲也不至于就弹尽粮绝了，他们正在建设液化天然气接收站（LNG），购买美国液化天然气，同时积极和其它天然气出口国接触，希望补足天然气缺口。但问题是俄罗斯占欧洲总进口量的45%，如此巨量缺口的弥合，绝不是一朝一夕之功。 假设，俄罗斯天然气突发性停供了，现在欧洲的存量天然气可以支撑到新天然气通过其它管道输送到欧洲吗？上升的时间成本和运输成本又会不会对经济造成新的伤害？ 面对当下如此紧急的能源危机，如果你是欧洲，你会怎么做？ 耗电大国如何进退 根据数据显示，欧洲国家中发电主要集中在英国、西班牙、瑞典、波兰、意大利、德国和法国这几个大国。 数据来源：世界资源研究所 制图：财联社...

. 无惧俄乌危机！美银：以史为鉴 地缘政治冲击是抄底好机会 财联社（上海，编辑 黄君芝）讯，美国银行（Bank of America）的数据显示，从历史上看，像“俄乌危机”这样的地缘政治冲击都是买入机会，因为股市很快就会反弹。 美银分析师指出，这种冲击通常会刺激美国标准普尔500指数下跌约7%至8%，而在当前的俄乌冲突期间，该指数迄今为止从最高点到最低点下跌了约9%。他们在最新的一份报告中写道，“以往没有基本面和长期影响的冲击通常提供了买入机会：股市在三个月内会大幅反弹。” 美银分析师还称，目前的回调早该出现了，平均每年出现一次，持续大约54天，之后才会出现10%的反弹。在不确定性加剧的情况下出现恐慌性抛售，可能会让投资者错过市场反弹的机会，因此该行建议采取较长的时间跨度。 “简而言之，历史告诉我们，地缘政治下跌时应该买进，而不是卖出。”该行写道。 不过，也有其他市场观察人士提出了相反的建议。例如，安联首席经济顾问、顶级经济学家穆罕默德·埃尔-埃利安（Mohamed El-Erian）就不建议在当前的低谷买入。他说，在市场剧烈震荡时，投资者应该保持谨慎，只要俄乌冲突一天没有结束，投资前景就将保持高度不可预测。 另一方面，自俄罗斯首次对乌克兰采取行动以来，散户交易员一直在逢低买入，美国银行早些时候的一份报告称，这对整体市场是个好兆头。