中金：维持小米集团-W(01810)“跑赢行业”评级 目标价34港元 智通财经APP获悉，中金发布研究报告称，维持小米集团(HK:1810)“跑赢行业”评级，目标价34港元，对应40倍/34.1倍2021/22年非通用准则市盈率，有64.3%上行空间。 事件：公司公布3Q21业绩：营收同比增8.2%至781亿元，非通用准则净利润同比增25.4%至51.8亿元，比该行预期高6%，比一致预期高8%，主因高端手机出货量增长带来的毛利率提升好于该行预期。 中金主要观点如下： 智能手机：高端手机带动毛利率改善;线下渠道布局持续推进。 3Q21公司智能手机收入同比增长0.5%至478亿元，具体拆分看：1)出货量方面，3季度小米全球智能手机出货量同比下滑5.8%至4390万台，公司表示主要系SoC等核心零部件缺货影响，但表现好于IDC数据的整体市场-6.7%水平;2)销售均价方面，3Q21小米智能手机销售均价同比增长6.7%至1090.5元，抵消了出货量下滑的不利影响，公司表示ASP提升主要依靠高端手机出货量增长。 此外，3季度智能手机毛利率同比提升4.4ppt至12.8%，体现了高端化战略的效果。渠道方面，截至9月底，小米之家门店数量突破了1万家。随着公司持续拓展线下渠道数量，并继续推进高端化战略，该行看好公司智能手机出货量和收入的持续增长，该行预计2021年智能手机出货量将达到1.9亿台，带动收入同比增长33%至2024亿元。 IoT和生活方式产品：3季度收入持续增长，看好造车业务发展前景。 3季度在全球海运物流紧张情况下，公司IoT收入仍同比增长15.5%，主要系新品小米平板5表现亮眼，同时智能电视及空调销售额增加。IoT中智能电视和笔记本电脑收入同比增长20.3%至71亿元，增长势头良好。造车业务方面，目前造车团队成员超过500人，公司预计将于1H24实现智能汽车量产，该行看好公司凭借技术/人才/资金等优势在智能汽车领域的拓展。 互联网：收入创单季度历史新高，MIUI全球MAU突破5亿。 3季度公司互联网服务收入同比增长27.1%至73亿元，其中广告收入同比增速达44.7%，主要系公司用户基数增长和高端手机用户占比提升。截至11月22日，MIUI全球MAU突破5亿，2021年至今已新增1亿MAU。该行看好公司互联网业务随MAU持续增长和变现能力提升带来的增长潜力。 盈利预测：维持2021/22年收入预测不变。考虑双十一促销带来销售费用增加及研发费用增多，下调2021年非通用准则净利润8%至213亿元;考虑2022年造车相关费用支出，下调2022年非通用准则净利润11%至249亿元。当前股价对应2021/22年20.9倍/17.8倍非通用准则市盈率。 风险提示：疫情影响智能手机需求。

. 高盛讽释储行动为“沧海一粟”，OPEC+或于下周发起反击！拜登美梦成空？   周三（11月24日）美原油价格维持在78上方，此前油价两连涨，因全球主要消费大国释放石油储备力度不及预期，且OPEC+老大沙特在下周的会议上可能会试图减小增产幅度。不过拜登政府迫切希望给油价降温，不排除有后续进一步的释储动作。     首相岸田文雄证实日本将释放战略石油储备   日本首相岸田文雄证实该国将释放战略石油储备，与美国等多国联手采取行动，共同遏制飙升的油价。 岸田文雄周三上午表示，日本将以不违反石油储备法的方式投放石油储备。他没有透露投放规模或时间等安排，称经济产业大臣萩生田光一稍后将公布细节。 日经新闻此前曾报道，该国将释放约420万桶储备石油。作为全球最大的石油消费国之一，日本每天的需求量大约在330万桶。 在OPEC+拒绝增产呼声后，美国和其他主要原油消费国就在设法应对油价飙升局面。中国、韩国、印度和英国将与美国协调进行此次释油行动。  “稳定的油价对经济从疫情中复苏必不可少，”岸田文雄指出。    加拿大皇家银行：如果油价继续上涨，美国可能再次释放储备油   加拿大皇家银行资本市场表示，如果油价进一步上涨，美国认为自己有能力释放更多石油储备。 美国周二与其他主要消费国协同投放储备油，但原油价格在声明公布后不跌反升。Helima Croft等分析师在报告中写道，拜登政府希望将油价保持在80美元以下，并“相信他们有能力再进行一次类似规模的储备油投放”。 该行还表示：美国迫切希望在假日前把汽油和柴油价格压下来，投放储备油也是应对通胀压力的计划一部分。 下周的OPEC+会议将是决定周二消费国投放储备油有效性的关键，OPEC+极有可能会在下周坚持现有的增产计划，但沙特可能会试图减小增产幅度。   阿联酋能源部长表示供应更多石油是不合逻辑的   阿拉伯联合酋长国能源部长Suhail Al-Mazrouei周二表示，当所有指标都显示明年第一季度供应过剩时，他认为海湾欧佩克产油国向全球市场供应更多石油是不合逻辑的。 他说：“我们正在查看所有技术数据，所有这些数据都表明石油将在第一季度出现了供应过剩，因此我们没有增加更多供给的必要，”并称市场不需要对第二季度的供应有所担忧。...

英为财情Investing.com -印度政府周二表示，印度正在寻求在议会冬季会议上推出加密货币监管法案，禁止除个别情况外的所有私人加密货币。 据媒体周二报道称，印度政府将在议会冬季会议上通过《2021年加密货币和官方数字货币监管法案》。该法案旨在为印度央行拟推出的官方数字货币制定一个整体框架。 据悉，印度央行有意推出官方数字货币，但目前尚未宣布。 今年早些时候，印度政府考虑将持有、发行、开发、交易和转移加密资产的行为定义为犯罪，但没有出台相关法案。 作为全球市值最大的加密货币，比特币价格当前在6万美元徘徊。今年以来，比特币价格已经上涨了超过一倍，吸引了不少印度投资者入市。根据估计，印度大约有1500万至2000万加密货币投资者，持有加密货币市值总额约4000亿卢比（折合约53.9亿美元）。 【本文来自英为财情Investing.com，阅读更多请登录cn.Investing.com或英为财情 App】 推荐阅读 美银2022年展望很悲观，称有“利率冲击” 关注通胀预期的再度反弹 基本面与股价缘何背离？银行股明年怎么走？ 美国监管部门发布路线图和新政策，加密货币监管思路正在形成 （编辑：陈涵）

. 贝莱德：现在是建仓中国股市的良机 尤其青睐成长型股票 财联社（上海，编辑 黄君芝）讯，据报道，全球最大资管机构贝莱德（BlackRock）正在削减对印度股市的投资，并因中国股市估值有吸引力而对中国股市更加乐观。 “估值现在是关键，”贝莱德亚太区主动投资主管Belinda Boa表示，“相较于印度今年的表现，我们在中国股市中开始获利，并对中国成长型的股票更加乐观。” 印度股市在经历了一波震撼世界的上涨之后，由于券商评级下调和对流动性收紧的担忧，市场情绪已经恶化，而当地最大的IPOPaytm前几日表现不佳更是雪上加霜。 “印度支付宝”Paytm母公司One97 Communications前几日在印度孟买证券交易所首次亮相后，开盘破发，震荡下行，跌幅超25%。这是有史以来大型科技公司首日上市创的最大跌幅，也为全球最狂热的股市泼了一盆冷水。 相比之下，投资者越来越相信中国股市可能会反弹。据悉，贝莱德已经重新调整了其以亚洲为重点的投资组合，对中国股票的持仓头寸从减持到中性，并缩小了对互联网服务公司减持的预期。 “在中国市场建仓的时机就是现在，”贝莱德全球新兴市场股票投资组合经理Lucy Liu在同一场新闻发布会上表示，并称随着互联网和房地产行业出现“触底反弹”的迹象，经济增长可能出人意料地出现上行趋势。 她还表示，人们的可自由支配的支出可能不会很快恢复到疫情之前的水平，但上游价格增速将会放缓，从而抑制通胀。 贝莱德表示，在宽松货币政策的帮助下，中国的环境对成长型股票“更有利”。贝莱德目前在中国围绕四个主题进行投资——可持续性、独立自主、社会平等和数据安全。 根据媒体编制的数据，印度NSE Nifty 50指数的预期市盈率为21倍，而沪深300指数的预期市盈率为14。 尽管如此，贝莱德对印度的长期前景持乐观态度，原因是印度的结构性改革、经济增长和强劲的股票发行渠道。Boa表示，随着印度科技和新经济领域的机遇，“IPO的数量将继续激增”。

. 积极瞄准美国客户！三星电子泰勒市芯片厂将于2024年下半年投产 智通财经APP获悉，三星电子 (KS:005930)表示，计划投资约170亿美元在德克萨斯州泰勒市建造第二座半导体制造厂，并称该工厂的建设定于明年开始，芯片预计将从2024年下半年开始生产，届时该工厂将生产用于智能手机等设备和人工智能应用的高端芯片。 德州州长Greg Abbott在宣布该计划的新闻发布会上表示，该项目将创造2000多个就业机会，称“这座工厂发挥的影响力远超过德州彊界 ，远拨全世界”。 据报道，新工厂将位于Taylor市，距离奥斯汀大约30英里，三星在那里有一个现有的工厂，已拥有3000多名员工，并生产韩国一些最复杂的芯片。而新厂区的面积大约为1200英亩，比三星在奥斯汀的工厂还要大。 德州地方政府为了争取三星电子在当地建厂提供了许多激励措施，包括在10年内免除90%的财产税，随后10年免除85%的财产税等。该项目可能会获得额外的税收减免，因为它位于联邦机会区(Federal Opportunity Zones)，该项目旨在刺激对贫困地区的投资。 德克萨斯州参议员John Cornyn周二表示，如果520亿美元芯片投资提案获得通过，三星还将获得30亿美元的奖励。据悉，美国参议院民主党领袖舒默(Chuck Schumer)公布了修改后的520亿美元两党提案，将在五年内大幅推动美国半导体芯片的生产和研发。 三星电子常务Kinam Kim表示:“在德克萨斯建厂的决定是基于激励计划、当地人才、基础设施准备和稳定性等多种因素。” 据了解，基础设施对于芯片操作尤其重要，因为它需要稳定的电源供应。今年早些时候，德克萨斯州的寒流迫使三星和其他公司暂停运营。但Abbott试图向企业保证，停电不会再次发生，而且该州现在的发电量比今年早些时候更多。 Meritz Securities的分析师Kim Sunwoo表示：“三星的新工厂将通过在客户所在地制造芯片，帮助缩小与台积电在产能方面的差距。由于美国优先考虑国内的芯片制造，该公司将能够凭借其在美国国内的生产基地获得各种好处。” 智通财经APP了解到，今年出现的全球芯片短缺暴露了该行业的不平衡，并促使从欧盟到日本的各国政府开始向台积电(TSM.US)和三星这两家芯片制造商示好，据悉，这两家公司为苹果和英伟达等客户制造了世界上最先进的芯片。 然而，无论是三星在德州的项目，还是台积电在亚利桑那州的129亿美元工厂扩建项目，都无法立即缓解芯片短缺的局面。但是，这些工厂可以在未来发挥作用，即为以美国为中心的芯片生态系统奠定基础，吸引通常围绕此类业务运营的零部件供应商。 今年6月，美国总统拜登提出了一个计划，旨在确保关键的供应链，其措施包括拟议的520亿美元来支持国内芯片制造。 海通国际证券集团的分析师Jeff Pu表示：“三星正在积极地瞄准美国客户。”

瑞银：维持快手-W(01024)“买入”评级 目标价升至154港元 智通财经APP获悉，瑞银发布研究报告，维持快手(HK:1024)“买入”评级，上调今年Q4及2022-23年经营利润率预测304/398/416个基点;目标价由140港元升10%至154港元。 该行表示，公司第三季业绩为新行政总裁领导下的首份季绩，虽然言之尚早但业绩反映了一些变化，包括精简组织结构;此外来自抖音的竞争压力一直是市场关注重点，现时的情况似乎较稳定;并认为，快手更关注内容带动增长为正确做法。 该行预计，快手第四季月均活跃用户及日均活跃用户环比持平；电子商务业务增长将维持强劲，直播业务稳定。展望未来，公司管理层仍对日均活跃用户达4亿的长期目标有信心，预期国内业务将在2022年实现收支平衡，长期经营利润率目标为20%至25%。

. 国际航运协会：全球供应链最糟糕时期已过 但一些问题仍挥之不去 财联社（上海，编辑 卞纯）讯，国际航运协会（International Chamber of Shipping）主席周二表示，全球供应链最糟糕的时期已经过去，但并非航运业面临的所有问题都已消失，诸如海员疫苗接种缓慢等问题仍挥之不去。 “可能仍会有一些波动出现，但总体而言，我认为最糟糕的时期已经过去，”国际航运协会主席Esben Poulsson表示。 Poulsson解释称，零售商已经进行了“显著水平”（大规模）的提前预定，这应该有助于缓解商品短缺。此外，他表示，新的集装箱船正在建造中，并将在未来24至36个月内增加现有运力。 全球贸易在疫情爆发后最初几个月大幅下滑，但随后便强劲反弹。 由于航运公司、物流供应商和港口难以跟上贸易量的增长，运费飙升。今年早些时候，亚洲部分地区疫情卷土重来威胁了从电子产品、汽车零部件到咖啡和服装等商品的供应。 海事研究和咨询公司Drewry编制的世界集装箱指数（World Container Index）显示，11月18日当周，全球运费较前一周小幅下降0.5%，至每40英尺集装箱9146美元。但运费仍较去年同期高出238%。 一些问题仍挥之不去 Poulsson指出，航运业仍然存在一些挥之不去的问题，包括人员调换存在困难以及为海员接种疫苗的工作进展缓慢。 许多国家一直在实施旅行限制，以遏制新冠病毒的传播。这妨碍了一些海员在船舶-——他们的工作场所——与其居住国之间相互旅行的能力，限制他们回家休整的机会。 随着很多国家要求旅行者完全接种新冠疫苗，而海员获得新冠疫苗的机会却有限，这使情况变得更糟。 Poulsson称，越来越多的海员接种了疫苗，这令上述难题有了“一些改善”。非营利组织全球海事论坛（Global Maritime Forum）的一份报告称，接种疫苗的海员比例已从10月份的31%升至本月的41%。 但是“这个问题并没有消失，”Poulsson表示。他解释称，他的组织一直在敦促各国政府将海员指定为“关键工人”，以便更多海员可以优先接种疫苗——但许多国家没有这样做。 “虽然出现了一些变化和改善，但问题并没有消失，在各国政府适当履行其义务之前，这个问题不会消失，”他称。

. 英为财情Investing.com -在美国总统拜登周二宣布抛售5000万桶战略原油储备后，日本首相岸田文雄周三表示，日本将以不违反石油储备法的方式投放石油储备。 他对记者表示，经济产业大臣萩生田光一稍后将公布具体投放规模和时间安排。 此外，岸田文雄还表示，日本将继续努力游说主要产油国应对激烈的油价波动。 日本政府内部的一位消息人士表示，日本初步确定释放的石油储备量预计将相当于该国几天的消费量。 据悉，作为全球最大的石油消费国之一，日本每天的需求量大约在330万桶。根据本月公布的最新官方数据显示，截至9月底，日本石油储备可以供其国内使用242天。 值得注意的是，日本石油储备法仅允许在战争引发的供给不足和发生自然灾害等情况下释放石油储备，并不包含油价上涨的情况。 【本文来自英为财情Investing.com，阅读更多请登录cn.Investing.com或英为财情 App】 推荐阅读 美银2022年展望很悲观，称有“利率冲击” 关注通胀预期的再度反弹 基本面与股价缘何背离？银行股明年怎么走？ 美国监管部门发布路线图和新政策，加密货币监管思路正在形成 （编辑：陈涵）

大摩：予小鹏汽车-W(09868)“增持”评级 目标价275港元 智通财经APP获悉，大摩发布研究报告，予小鹏汽车(HK:9868)(NYSE:XPEV)“增持”评级，相信股价将在15日内上升，由于业绩公布，估计大约有70%-80%可能性场景，目标价275港元。 报告中称，公司第3季收入57.2亿元人民币，按季升52%。交付量近2.57万辆创季度新高，同比升约2倍，按季升47.5%，平均售价同比升3%。另一个亮点是汽车的利润率，第三季进一步扩大至13.6%，这可能来自规模扩大和组合更有利。 该行表示，虽然第四季汽车交付量指引，介于3.45万至3.65万辆，同比升近1.7倍1.8倍，大摩认为看起来保守，但认为这反映对供应不确定性的谨慎态度，同时近期订单接收保持强劲。

百亿私募仓位连续7周低于80%，主线机会趋弱，不少私募已布局跨年行情 财联社（北京，记者 黎旅嘉）讯，在此前两市主线机会趋弱背景下，从私募仓位方面反映的市场情绪来看，私募排排网的数据显示，截至11月12日，股票私募整体仓位指数为75.28%，环比下降0.53%。其中53.64%的股票私募仓位超过8成，28.72%的股票私募仓位介于5-8成之间，另有4.64%的股票私募仓位低于2成。 进一步而言，下半年开始，股票私募整体仓位一路下滑，仓位指数平均值为78.14%，而目前股票私募仓位指数已经连续16周低于80%。 事实上，私募仓位下降背后一大内在原因就在于近期市场观点的差异使得一致性预期趋弱，此外场内资金分歧也在显化，这是私募整体情绪降温的一大主因。不过，针对后市，不少主流私募策略观点就认为，随着稳增长政策发力，增长有望在今年四季度及明年一季度左右度过相对低迷的时期。伴随上游价格压力逐渐释放、政策“托底”、流动性宽松预期加强，今年来利润和估值均承压的中下游行业有表现机会。配置上，短期稳增长的发力方向可能带来阶段性机会，并逐步注重上游价格压力缓解带来的中下游制造与消费的预期改善。 私募仓位持续回落 步入11月下旬，市场整体热度有所下滑。本周以来，虽然主要指数呈现逐步反弹态势，两市成交额依然维持在万亿元级别，但每日热点轮动也在明显加快，因而市场主线并不十分清晰。 上述背景下，私募排排网的数据就显示，截至11月12日，股票私募整体仓位指数为75.28%，环比下降0.53%。其中53.64%的股票私募仓位超过8成，28.72%的股票私募仓位介于5-8成之间，另有4.64%的股票私募仓位低于2成。 整体而言，年内，股票私募仓位整体呈现出先高后低的走势。上半年股票私募仓位指数平均值为81.12%，下半年开始，仓位指数就开市一路下滑，仓位指数平均值为78.14%，目前股票私募仓位指数已连续16周低于80%。 细分来看，一直以来仓位都较高的百亿级股票私募仓位同样出现显著下降。私募排排网的数据显示，百亿级股票私募仓位指数为75.22%，环比下降1.39个百分点。其中55.69%的百亿级股票私募仓位超过8成，25.66%的百亿级股票私募仓位介于5-8成之间，另有2.19%的百亿级股票私募仓位低于2成。 值得一提的是，从年内加/减仓力度来看，百亿级股票私募减仓的力度同样最大，最新百亿级股票私募仓位指数已创出年内新低。回顾百亿级股票私募年内仓位最高值出现在5月份，彼时还为89.32%，至今降幅已达14.1%，且目前百亿级股票私募仓位指数也已连续7周运行在80%以下。 不难发现，近期盘面中，虽然存量资金仍主要围绕新兴产业主线大力布局，但交易型资金却在寻求突围，希望能够寻找到短线弹性较大的交易品种。在此背景下，来自多家私募的策略观点就显示，尽管宽幅震荡仍是私募业内对于股指运行的主流预期，但随着各行业轮番调整，市场风险已经得到较为充分释放，因而对于短中期市场走势的研判已逐渐趋向乐观。 私募布局“跨年行情” 此前，就有头部私募基金经理就表示，下半年将会继续高仓位投资，“上半年A股市场整体表现出震荡市特征，同时伴随着个股和板块的高波动性，原因在于部分核心资产的高估值需要消化，同时流动性的担忧有所抬升，不过下半年国内流动性大概率维持平稳状态，上市公司业绩也会表现不错，所以低仓位可能会错过机会。投资上依旧是结构调整比仓位变化更重要”。 事实上，产品备案方面，11月环比较上月明显回暖。私募排排网数据显示，截至今年11月22日，私募11月共备案新产品2277只，其中，证券类私募备案了1703只产品，环比上月分别增长72.89%和70.81%。11月备案主力军主要为百亿私募和中型私募，11家私募备案超过10只产品，包括阿巴马资产、启林投资、因诺资产、灵均投资、衍复投资等。 距离年末还有一个多月的时间，私募机构也纷纷布局跨年行情，争取收获最后一波收益。 星石投资表示，从历史数据来看，A股市场每年都存在跨年行情。跨年行情是一个相对宽泛的概念，启动时间不定，并非简单的始于元旦或春节。随着市场风险因素边际改善，今年跨年行情或即将拉开序幕，各个类别的资产均有望迎来更好的投资机会。 从上述逻辑出发，针对后市，星石投资更加关注跨年行情中消费板块的表现和持续性。10月经济数据再次确定了消费中长期修复的方向，市场关于消费的预期也在好转。一方面，PPI与CPI增速剪刀差收敛的确定性较高，消费企业的盈利能力将触底反弹。另一方面，居民消费需求有望释放。疫情以来居民收入、就业改善情况显著好于消费的恢复情况，为后续消费需求释放积攒势能。 格雷资产董事长张可兴则提到，目前阶段主要看好三个方向：一是消费，特别是消费里面的白酒；二是互联网的投资机会，三是目前最炙手可热的新能源，不仅是新能源汽车，也包括一些半导体产业。