专题策划|扫描81家首批挂牌企业：“专精特新”企业规模小、盈利强成突出特征 财联社（北京，记者 徐海东）讯，首批81家公司即将于明日正式挂牌北京证券交易所。财联社记者统计梳理发现，首批上市企业充分体现了北交所服务中小型创新企业的特点，“专精特新”特征明显。虽然从资产规模、营收盈利规模、市值规模等方面，仍较沪深上市企业有所差距，但从毛利率、净利率、ROE、成长性等指标来看并不逊色。A股上市公司持有首批挂牌企业股权升值尤为值得关注。 苏京粤位列三强 专精特新特征明显 从地理分布看，81家北交所首批挂牌企业，覆盖了全国共计23个省份（包括自治区、直辖市）。江苏入选12家，排在第一；北京11家、广东10家分列第二、三位。山东7家，安徽5家，分列第四、五名。广东、江苏、山东的GDP总量为国内前三强，其挂牌公司数量跻身全国前四当属自然，而北京此次有11家公司入围，体现了在“专精特新”和产业分布等方面的优势所在，也捍卫了北交所的“主场荣誉”。 从企业资质来看，首批上市的81家公司，近半数有“专精特新”属性。其中，71家存量精选层公司中，有13家企业属于国家级“专精特新”企业，占比为18.31%，合计31家精选层企业为省级及以上专精特新“小巨人”认定企业。而最新官宣的十家已完成发行、直接在北交所上市的企业中，同心传动、中寰股份、科达自控为国家级“专精特新”企业，晶赛科技、大地电气、汉鑫科技、恒合股份则为省级专精特新企业。 资产规模较小 盈利能力毫不逊色 由于北交所定位为为中小型创新企业服务，因此首批挂牌企业资产规模普遍较低。根据2020年报统计显示，北交所首批企业平均每家资产规模约9.5亿元。总资产超过100亿元的公司只有颖泰生物（833819）和贝特瑞（835185）两家，总资产分别是107.23亿元、106.56亿元。排在第三的连城数控（835368），总资产只有36.51亿元；总资产50亿元至100亿元之间的公司，则出现断层。总资产10-50亿元之间的公司有11家，10亿元以下的公司则共计68家。 其中，颖泰生物主营业务为农药原药、中间体及制剂产品，拥有除草剂、杀菌剂、杀虫剂三大品类百余种产品，服务安道麦、科迪华、纽发姆、朗盛等众多大型植物保护跨国公司。而贝特瑞以锂离子电池负极材料和正极材料为核心产品，是一家行业地位突出的新材料研发和制造商。在A股79家锂电池概念公司，以资产规模衡量，贝特瑞也超过排在第28位的横店东磁（002056，SZ），处在行业中上游位置。 总资产规模第一的颖泰生物，营收规模在北交所首批挂牌企业中也最高，2020年超过62亿元。根据2020年报统计显示，首批挂牌企业年平均营收在6亿元左右，其中有10家公司营收超过10亿元，6家公司超过20亿元，颖泰生物、贝特瑞、同力股份分别以2020年营收62.25亿元、44.52亿元、27.37亿元排在前三位。而从盈利能力看，首批挂牌企业2020年盈利超过1亿元的公司共计8家，其中贝特瑞4.98亿元净利润居于首位，连城数控、同力股份、颖泰生物则分别以净利润3.73亿元、3.36亿元、3.14亿元居于前列。 其中，在净利润增幅方面，今年三季报业绩统计显示，其中58家首批挂牌企业实现了净利润同比增长。其中以科达自控表现最为亮眼，公司前三季度实现归属净利润约为1118.35万元，同比大幅增长3264.71%。科达自控的主营业务为应用工业互联网技术体系，向客户提供矿山数据监测与自动控制系统、市政数据远程监测系统、自动控制相关产品和技术服务等。而净利增幅紧随其后的是贝特瑞，因身处当下爆发式增长的锂电池行业，贝特瑞前三季度实现净利10.9亿元，同比增长207.91%。此外，中设咨询、志晟信息、吉林碳谷等前三季度净利也分别同比增长148.92%、146.08%、108.61%，居于前列。 统计显示，从毛利率看，81家首批北交所挂牌公司2020年毛利率平均值为27.67%，略低于科创板的33.76%，高于创业板的21.14%。从净利率看，首批上市公司2020年净利率平均值为11.27%，接近科创板的12.02%，低于创业板的17.29%。ROE方面，北交所首批上市公司2020年ROE平均值为11.49%，高于科创板的8.61%，低于创业板的16.11%。 市值偏低 造富效应并不明显 Wind数据显示，首批81家挂牌公司已累计发行股票18.10亿股，累计募资178.64亿元，平均每家公司实现募资2.2亿元。由于首批挂牌企业大多为行业细分领域的排头兵，部分企业在同行业中处于国内领先地位，或是下游国际国内重要企业的长期稳定供应，此前融资对其主业发展给予了重要的资金支持。而从市盈率水平看，81家公司平均发行市盈率为24.84倍，也给予了挂牌企业较好的资本溢价和市值体现。 但从市值水平看，按11月12日收盘价计算，目前首批挂牌企业只有3家公司市值超过百亿元，即贝特瑞911.9亿元、连城数控283亿元、吉林碳谷市值147.3亿元。其中贝特瑞受益于北交首批公司上市利好，9月以来股价涨幅明显，抬升了估值。在A股79家锂电池概念公司中，贝特瑞近千亿元总市值已然超过中伟股份（300919，SZ）、欣旺达（300207，SZ）、国轩高科（002074，SZ）等热门公司，排在十几位左右水平。而连城数控作为国内技术领先的光伏设备供应商，以及“光伏一哥”隆基股份（601012，SH）的业务关联公司，也获得了资本的强烈追捧，该公司去年7月成为精选层首批挂牌企业，以当前股价计算，考虑到其2020年度分红“10转10派现6元”，只用了一年零一个月的时间，公司股价已较首次公开发行价上涨5.5倍。 截至11月10日收盘，此前已挂牌精选层的71家首批公司总市值为2753亿元，流通市值合计为1089亿元，平均每家市值38.77亿元。这一数值，低于科创板（总市值5.11万亿元，平均147亿元）和创业板公司（总市值13.17万亿元，平均126亿元），平均市值大约也处于后两者1/4位置，与资产规模的比例接近。 北交所首批挂牌企业普遍市值不高，导致其造富效应并不明显。但部分龙头企业市值领先明显，仍有望辅助首批挂牌企业创始人身家提升至百亿以上。其中最为引人瞩目的是连城数控创始人钟宝申、李春安。连城数控第一大股东沈阳汇智投资有限公司，持有连城数控30.58%股权，钟宝申和李春安则分别持股汇智投资33.1%、27.64%；此外，李春安还直接持股连城数控4.66%。 而李春安和钟宝申也是隆基股份前十大股东，截至2021年三季报，其分别持有隆基股份2.11%、1.66%股权，钟宝申还现担任隆基股份董事长。合并两人在隆基股份、连城数控的持股，钟宝申、李春安两人仅两公司股权市值已达113.81亿元、145.35亿元。 此外统计显示，此前已挂牌精选层的71家公司共有21个家族（实际控制人或者第一大个人股东）持股市值已超过5亿元，涵盖了19家公司。这19家公司中，仍以先进制造业公司为主，制造业企业占据15家，此外信息技术类企业3家、军工防务类企业1家（观典防务）。 此外值得关注的是，首批北交所挂牌企业中，有5家公司的第一大股东是A股上市公司，因此其虽未直接贡献个人富豪，但可能给A股控股股东带来巨大资本增值。其中，贝特瑞、颖泰生物、森萱医药的大股东处于绝对控股地位。还有沪市两家公司苏博特（603916）、中新集团（601512），直接和通过子公司中新智地苏州工业园区有限公司分别持股旭杰科技2.37%，并列第五大股东，也有望借助北交所开市收获不错的投资收益。

周末要闻汇总：北交所明日开市 首批上市公司抢先看 财联社11月14日讯， 宏观及市场要闻 习近平将同美国总统拜登举行视频会晤 外交部发言人华春莹周六宣布：经中美双方商定，国家主席习近平将于北京时间11月16日上午同美国总统拜登举行视频会晤，就中美关系和双方共同关心的问题交换意见。 王毅同美国国务卿布林肯通电话 周六，国务委员兼外长王毅应约同美国国务卿布林肯通电话。王毅说，习近平主席同拜登总统将于11月16日举行视频会晤。这次举世瞩目的会晤不仅是中美关系的一件大事，也是国际关系的一件大事。两国人民和国际社会都希望会晤取得对两国和世界都有利的结果。两国元首对中美关系发挥着把舵引航的关键作用。双方要相向而行，为会晤做好准备，确保这次重要会晤顺利、成功，推动中美关系回到健康稳定发展的轨道。布林肯表示，世界高度关注此次美中元首视频会晤，双方已为此进行充分准备，取得积极进展。美方期待在会晤中本着相互尊重的精神与中方分享对双边关系的看法，共同向世界发出强有力的信号。 央行：更好支持消费投资恢复 抑制价格过快上涨 人民银行党委周五召开会议，加强金融支持构建新发展格局。会议强调，坚持稳健的货币政策，做好跨周期设计，统筹考虑今明两年政策衔接，更好支持消费投资恢复，抑制价格过快上涨，促进经济社会高质量发展。继续稳妥有序处置高风险金融机构，压实各方责任，牢牢守住不发生系统性风险的底线。继续深化金融供给侧结构性改革，加快推进实施“十四五”金融发展规划，建设更高水平的开放型金融新体制，有效应对外部冲击风险。 国家卫健委：一旦发生疫情 500万人口以下城市要在两天内完成全员核酸检测 国家卫生健康委医政医管局监察专员郭燕红介绍，一旦发生疫情，500万以下人口的城市，要在两天以内完成全员核酸检测；500万以上人口的城市，要在三天以内完成全员核酸检测。各地要按照上述要求对核酸检测能力储备、采样人员安排、实验室检测安排、样品转运安排等做出预案。 康美药业集体诉讼案一审宣判 证监会：为投资者争取最大权益 证监会周五就康美药业特别代表人诉讼案作出判决答记者问：康美药业证券纠纷案是我国首单特别代表人诉讼案件。康美药业公司连续3年财务造假，涉案金额巨大，持续时间长，性质特别严重，社会影响恶劣，严重损害了投资者的合法权益。作为投资者保护机构中证中小投资者服务中心响应市场呼声，依法接受投资者委托，作为代表人参加康美药业代表人诉讼，为投资者争取最大权益。证监会对此表示支持，并将依法监督投资者保护机构，配合人民法院做好后续相关工作。 相关各方坚决贯彻落实党中央国务院对资本市场违法犯罪行为“零容忍”的精神和要求，通过多种手段并举，构建了民事、行政、刑事立体化的责任追究体系，让康美药业案幕后实际操纵上市公司的为恶者付出沉重代价，实现了“惩首恶”的目标，有利于强化惩恶扬善、扶优限劣的鲜明导向，不断增强市场各方的敬畏之心，共同营造良好市场生态。 北京证券交易所官宣！定于11月15日开市 10只新股集体上市 北交所周五宣布，目前，北交所开市各项工作已准备就绪，定于2021年11月15日开市。目前，10家已完成公开发行等程序的企业将直接在北交所上市，71家存量精选层公司平移至北交所上市的相关流程已履行完毕，届时81家公司将成为北交所首批上市公司。 截至11月12日，累计有超210万户投资者预约开通北交所合格投资者权限，开市后合计可参与北交所交易的投资者超400万户。共有112家证券公司获得会员资格成为北交所正式会员。 首批登陆北交所的新股早在11月10日晚间就已提前集体宣告它们的到来。恒合股份、科达自控、晶赛科技、同心传动、中设咨询、广道高新、中寰股份、志晟信息、大地电气、汉鑫科技当日集体公告，将于11月15日在北京证券交易所上市。 从发行市盈率来看，10只新股的发行市盈率介于11倍到47倍，其中6只股票的发行市盈率低于20倍。志晟信息最低，为11.30倍；科达自控最高，为47.08倍。从发行价格看，10只新股的发行价格均低于20元/股，其中5只股票低于10元/股。同心传动最低，为3.95元/股；晶赛科技最高，为18.32元/股。其中科达自控、中寰股份和同心传动为专精特新“小巨人”企业。 北交所：投资者交易经手费按成交金额的0.5‰双边收取...

专题策划二|71只精选层股票市值=1只泸州老窖 北交所开场哪些公司值得关注？ 财联社（长沙，记者 黄路）讯，北交所11月15日敲锣开张，共有81只股票挂牌交易，其中包含71只已经在股转精选层交易的股票，外加10只刚完成新股发行的股转公司股票。与主板、创业板、科创板相比，北交所的交易规则有不少改变，最引人关注的是30%涨跌幅。 自9月2日北交所宣布设立后，数据显示，9月3日以来，截至11月12日，精选层71只股票中，有65只股票上涨，北交所正式开市后，还有哪些公司值得关注？ 71家精选层企业逾九成盈利，12家增幅超50% 截至11月12日收盘，71只精选层股票总市值为2894亿元，流通市值1151亿元，平均市值40.76亿元，合计总市值接近于A股泸州老窖（3075亿元）一只股票市值。再加上首批登陆北交所的10只新股，北交所初期还是一个规模较小的市场。 统计显示，市值超过100亿的有4家，分别为贝特瑞（911亿元）、连城数控（283亿元）、吉林碳谷（147亿元）、长虹能源（129亿元）。市值不足20亿元的“袖珍股”达43家。按照WIND一级行业来划分，71家公司分属7大行业，工业22家，信息技术15家，可选消费8家，材料11家，医疗保健10家，日常消费3家，公用事业2家。 数据显示，目前精选层挂盘的71家精选层企业今年前三季度九成实现盈利，7家企业净利润超过亿元。从营收上看，贝特瑞遥遥领先，营业收入达到了68.5亿元，净利润达到10.9亿元，两项数据均领跑71家精选层企业；颖泰生物营业收入49.2亿元；同力股份27.9亿元。仅8家企业营收不足1亿元，2家企业营收不足5000万元。 从净利润上来看，精选层公司2021三季度净利同比增长33.33%，增速强于主板及创业板。超过亿元的企业共7家，13家企业净利润不到亿元但超过了5000万元，仅2家净利润为亏损。同比增幅看，47家实现同比增长。逾六成精选层企业归母净利润同比增长，其中12家增幅超过50%，2家增幅超过100%。 对比科创板、创业板，前三季度科创板和创业板营收同比增速分别为45.98%、26.12%、利润同比增速为67.20%和11.73%。精选层这12家公司净利增幅已接近或超过科创板平均水准且高于创业板平均增速。 （数据来源：Choice） 精选层6成股票低于A股同行，理性看待估值优势 截至11月12日，动态市盈率来看，71只精选个股的平均市盈率约为33倍。其中，低于30倍市盈率的有24家，介于30倍至60倍的有30家。而科创板股票的平均市盈率为71.84倍，创业板股票的平均市盈率为60.07倍。 相比之下，北交所准首批上市企业的平均市盈率低于科创板和创业板。一位券商新三板投行人士认为，由于北交所以中小企业为主，71家精选层中营收低于3亿的达到40家，净利润低于5000万的有49家，它们普遍存在规模较小、本身还不是很成熟等一系列问题，成长过程中存在很多不确定性，因此北交所整体估值相对较低，这也是中小企业风险收益比决定的。 精选层公司在此前发行说明书中有列举竞争对手作为参考标的。据研究机构统计，约6成股票低于A股同行，例如贝特瑞动态市盈率为62倍，略低于A股璞泰来78倍；德瑞锂电动态市盈率54倍，低于A股亿纬锂能84倍。 值得注意的是，虽然多数精选层公司PE与A股同行相比还是相对较低。但不容忽视的一点是，受北交所设立消息的刺激，精选层股票在9月以来已经有一波明显上涨，9月3日至11月12日，精选层71只股票中，有65只股票上涨，同辉信息、盖世食品、五新隧装、盖世食品等9只股票累计涨幅超过100%，其中涨幅最大的同辉信息累计涨幅达241.55%。北交所推出带来的制度红利，这几个月在精选层股票上已经得到了充分的体现。若把时间跨度拉长，涨幅更为明显。 记者梳理发现，若对比创业板开盘后历史走势，2009年10月30日，首批上市的28只创业板个股首日涨幅在76%-210%之间。经历了上市首日的“疯狂”后，创业板的表现趋于平淡。这28只股票后续“一周、一个月、三个月”股价走势分化明显，但整体来看，三个月里并无实质性上涨趋势。实际上，复盘科创50指数和创业板指数，可发现两个板块开市后一段时间后，先后经历了2年或以上的震荡调整期，安信证券认为出现这一情况或与开市初期市场热度较高导致新股估值较高有关，较长的调整期为高估值消化期。 上述投行人士认为，北交所的股票不是从一级无交易到二级交易的过程，而是在新三板挂牌期间有持续的交易，因此投资收益被不同阶段的投资者获取。不宜高估短期市场的整体情绪，相对更看好北交所市场开局后的局部行情。可以关注精选层中的四类个股：首先是前三季度且第三季度同比大幅成长的个股，二是巿盈率相对偏低的，三是专精特新小巨人企业，四是A股当前热门赛道上的企业。

【北交所来了】首批北交所上市公司抢先看！这十只率先登陆的新股成色如何？ 财联社11月14日讯，本周五，万众瞩目的北交所正式“官宣”称：各项工作准备就绪，定于2021年11月15日开市。 一切开市前的工作有条不紊进行，今日早间9时，北京金融街金阳大厦，有施工工人正在作业，悬挂“北京证券交易所”的字牌。楼前伫立的“全国中小企业股份转让系统”字牌也没有变化。 明日，北交所所有股票将在这里正式开市交易。目前已有累计超210万户投资者预约开通北交所合格投资者权限。开市当天，新三板精选层的71家挂牌公司将平移至北交所。另外，10家已完成公开发行等程序的企业将直接在北交所上市。届时，北交所上市公司数量将达81家。 首批登陆北交所的新股早在11月10日晚间就已提前集体宣告它们的到来。恒合股份、科达自控、晶赛科技、同心传动、中设咨询、广道高新、中寰股份、志晟信息、大地电气、汉鑫科技当日集体公告，将于11月15日在北京证券交易所上市。 从发行市盈率来看，10只新股的发行市盈率介于11倍到47倍，其中6只股票的发行市盈率低于20倍。志晟信息最低，为11.30倍；科达自控最高，为47.08倍。从发行价格看，10只新股的发行价格均低于20元/股，其中5只股票低于10元/股。同心传动最低，为3.95元/股；晶赛科技最高，为18.32元/股。其中科达自控、中寰股份和同心传动为专精特新“小巨人”企业。 北交所首批上市公司成色如何？ 券商表示，从创业板、科创板历史经验来看，首批上市公司往往是精选申报企业中的优质公司，其基本面普遍较好。创业板首批28家公司和科创板首批25家公司当年业绩绝大多数保持正增长。 兴业策略首席张启尧表示，从市场表现看，北交所公司收益水平相对占优；从估值水平看，北交所估值相对科创板与创业板存在一定折价；从市值规模看，北交所首批上市公司市值更小且“断层式”分化；从行业分布看，北交所首批上市公司集中分布在先进制造业和现代服务业等领域，“专精特新”公司占比未来有望进一步提升；从财务指标看，北交所上市公司营收增速较高而净利润增速相对居后，未来随着北交所上市公司规模化盈利能力逐渐增强，净利润增速也有望实现较快提升。 北交所开市将对市场资金面产生怎样的影响？ 本次即将上市北交所的10家企业募集资金规模总计17.54亿元。相对于两市近期连续万亿的单日成交量而言体量较小。此前市场有对于新板“吸筹”的担忧，国泰君安陈显顺策略团队认为，短期北交所开闸对沪深两市提振效应大于资金分流效应。参考科创板设立初期和精选层近期成交换手，预计北交所开市首日成交额在100~200亿左右（占沪深两市成交额的1~2%）。开市3周后成交额可能降至75~120亿左右（占沪深两市成交额的0.75~1.2%）。 对于平移至北交所上市的精选层企业，券商表示，考虑到这些公司从逾千家创新层和超5000家基础层公司中优选出来，其质地当属这数千家公司中的佼佼者，部分甚至接近主板、创业板、科创板公司水平，也有贝特瑞这样市值近千亿元的大型企业，相信能给投资者创造良好回报。但需要注意，这些企业在平移前正常交易，市场对其在北交所上市已有充分预期，今年以来多数公司均有较大幅度上涨，需注意正式上市后利好兑现后的调整风险。

面对现实！空客下修长期客机需求预测 飞机更新将提速 财联社（上海，编辑 齐林）讯，近两年的新冠疫情，对全球航空业是一次沉重的打击，至今仍未能完全复苏。全球两大飞机制造企业之一的空中客车周六发布最新预测，未来20年全球对商用飞机的总需求将达39,020架，较疫情前（2019年）预测的39213架下调0.5%。 波音和空客往往会在全球知名航展上发布其长期预测报告。此次，空客在迪拜航展开幕前发布的未来20年（2021-2040年）长期需求预测报告，在各个细分市场，例如小型飞机领域，预期全球对新飞机的需求将达29,690架，空客在这一领域的产品包括A220和A320系列；在空客A321XLR和A330neo所在的中型机领域，需求量达5,340架；在A350所涵盖的大型飞机领域，预计到2040年需要交付3,990架飞机。 其中，中国市场未来20年的飞机需求将达8220架，仍保持坚挺；北美市场的需求量为6420架。 空客这一判断与其同行波音的预期基本相同。波音9月发布2021版《民用航空市场预测》，未来20年全球总需求量达43610架，较2019年预测（44040架）低1%；其中中国市场的总需求量为8700架。 在经历了近两年的航空业萧条后，空客将其对未来20年全球客运量平均年增长率的预测从2019年疫情大流行前的4.3%下调至3.9%。报告强调，亚洲未来的客运量增长最快，中国大陆将成为最大的市场。 要知道，客流量与航空公司利润是决定飞机订单最关键的两个因素。 更新需求快速上升 不过，有一点值得欣喜的是，全球航空业的更新需求未来将出现明显地提速。 空中客车预测，在未来20年，航空运输需求将逐步从机队数量增长转向燃油效率较低的老旧飞机加速退役，在39,000架的需求总量中有15,250架用于更新旧机。因此，到2040年，绝大多数商用飞机都将是最新一代的，这比今天的13%占比有所上升，这将大大提高全球商用飞机的二氧化碳减排效率。 “随着经济和航空运输的成熟，我们看到需求越来越多地受到更新而不是数量增长的驱动。更新是当今脱碳最重要的驱动力。全世界都在期待可持续飞行，而这将在短期内通过引进大多数更先进飞机而成为可能。”空客国际首席商务官Christian Scherer表示。 他指出，使用可持续航空燃料(SAF)为这些新型高效飞机提供动力是下一个重要标杆。空客所有的飞机——A220、A320neo、A330neo和A350——已经通过了50% SAF混合燃料的飞行认证，预计到2030年将达到100%，较2035年实现净零的目标大大超前。

. 专题策划五|北交所开张江西有独苗 会赚钱”的华维设计加速省外扩张 财联社（长沙，记者 吴蔚玲）讯，北交所开放之际亦有赣股身影，低调的华维设计（833427.NQ）此番抢得第一。财联社记者发现，该公司毛利率高达48%。公司人士对财联社记者表示，毛利率高受益于公司的人工成本控制、业务相对集中及区域品牌力较强。登陆北交所后，未来将积极省外扩张。 毛利高于行业平均13.86% 11月15日81家公司即将首批亮相北交所，其中华维设计是唯一一家江西省企业。 华维设计主营工程设计及其延伸业务，包括勘察设计、规划咨询等，2021年上半年公司市政勘察设计、建筑勘察设计、划咨询业务和收入工程总承包业务分别占比43.09%、34.20%、12.97%和9.73%。 背离行业平均毛利率下滑趋势，近年来公司毛利率稳步上升，2021年前三季度公司毛利率高达48.64%，销售净利率高达31.98%，而同期上市公司行业平均指标分别为34.78%、13.73%。 数据来源：上市公司公告、choice统计数据；制图：财联社上市公司报道部 公司证券部人士对财联社记者表示，毛利率较行业平均水平偏高主要受三方面影响：一是地域原因，公司平均薪酬水平较同行业上市公司偏低；二是公司业务集中于江西省内，受益区域规模效应；三是公司在省内有较好的竞争优势，在承接项目时能够保持较高的收费水平。 数据来源：上市公司公告、choice统计数据；制图：财联社上市公司报道部 相关业内人士对财联社记者表示，业务结构亦或是原因之一，较之咨询、施工等业务，勘察设计主要为人员成本，材料成本压力较小，因此在行业中毛利率水平普遍偏高。 值得关注的是，2021年Q3单季度公司扣非净利润同比下滑21.92%，对此上述内部人士对财联社记者表示，主要受计提坏账损失影响。“去年因为新冠疫情，各级政府帮助中小企业回款，使得上年同期的回款金额显著高于常年同期水平”。三季度报告显示，受该因素影响第三季度经营活动现金流净额仅461.63万元，较去年同期减少82.22%。 立足江西加速省外扩张 2021年前三季度公司85%的收入来自于江西省内，2021年4月江西省发改委发布的《江西省重大基础设施、新型基础设施、公共服务领域项目大会战专项行动方案的通知》中指出，在基础设施建设领域，计划2021完成投资2001亿元，2022年、2023年每年力争完成投资2000亿元以上，其中2021年计划完成交通基础设施领域投资1115亿元，城镇基础设施领域投资438亿元。 在《公开发行说明书》中公司表示，近年在巩固省内市场的同时亦在积极拓展其他地区业务，转板精选层募投项目中在深圳、杭州、成都等地建立七个服务中心亦是为了省外市场的开拓。 天眼查资料显示，2020年9月开始公司加速设立省外分公司，截至2021年7月已在新疆、海南等5个省外地区设立分支机构，2021年省外中标项目较以往显著增加，然中标金额多在50万以下，与省内中标金额存在一定差距。 上述业内人士对财联社记者表示，由于工程类项目有一定的地域性，省外市场或面临不同的业绩、资质标准，中小企业省外项目多以小项目和外协模式为主，而这往往意味着毛利率受挤压。 对此上述公司相关人士对财联社记者表示，为开拓省外业务，公司已布局多个分支机构，“目前公司在昆明、郑州已成立了分公司，在已设立分支机构的地区，人员资质达标的情况下，会相应减少外协项目的比例，但在尚未达标的地区仍会有外协项目”。

. 景林资管Q3持仓：投资组合调仓动作大 贝壳找房新进便入前十 财联社（上海，编辑 齐林）讯，美东时间周五，知名机构景林资管（香港）公司向美国SEC提交了截至三季度末的美股持仓情况（13F表）。截至三季度末，景林整体持仓规模为24.75亿美元，环比下降13.4%。三季度其投资组合的调仓动作较大，共有8只持仓股票被清仓、5只股票为新进组合，占期末股票家数近四成。 根据13F数据平台Whalewisdom统计，景林Q3末的持仓中，共有34个股票标的。本季度共增持8个标的、新进5个标的；同时减持11个标的、清仓8个标的。 景林的操作策略仍十分集中，前十大持股市值占其总市值的比例高达85.39%，其中最大持仓仍为有东南亚“小腾讯”之称的Sea集团，持股191.98万股，持仓占比增至24.72%，较上季末增加3.5个百分点，但实际上三季度景林减持了29.04万股。第二大持仓为Facebook，持仓股未变，持仓比例为16.85%，环比上涨1.91个百分点；第三大持仓股为网易，三季度景林虽然增持31.59万股，但该股占持仓组合比例略降至9.57%。 这三大重仓股，期末实际股数（对应增持和减持动作）与持仓比例变化并不同步，主要是因为这三只股票的股价走势差异。例如Sea集团在三季度内的涨幅达16%，因此景林虽然减持该股，但持仓比例却上升明显；同样，网易虽有被增持，但因三季度股价累计下跌26%，因此既使增持比例高达12%，其在持仓组合的占比仍略有下降。 前十大重仓股中，贝壳找房为三季度新进投资组合的股票。美国华人外卖公司Doordash和微软因被大比例减持，哔哩哔哩因股价大跌，这三只股票均跌出前十；京东虽然股票数量没变，但因其股价有所上涨，持仓比例上升，从而跻身前十。 三季度减持动作最大的五只股票分别为拼多多（-23%）、360数科（-36%）、Doordash（-74%）、中通快递（-32%）和微软（-60%）；增持前五大股票分别为贝壳找房、谷歌（87%）、美国发展最快的二手车电商平台Carvana（139%）、美国半导体公司科税（Wolfspeed）和6月上市的BOSS直聘母公司看准网（61%），贝壳找房和科税为首次加入投资组合。

北向资金大比例增仓个股名单来了！元宇宙概念股在列 财联社（上海，研究员 姚辉）讯，数据显示，北向资金本周合计净流出A股26.91亿元，11月整月合计净买入17.23亿元。 从近7天北向资金十大活跃个股成交及资金流向角度看，东方财富净买入额33亿元居首，宁德时代和伊利股份净买入额分别为24亿元和13亿元位列二三。格力电器近7天北向资金净卖出额达15亿元位列榜首，隆基股份和中国平安净卖出额分别为11亿元和8亿元排名二三。 从近一个月北向资金十大活跃个股成交及资金流向角度看，宁德时代净买入额112亿元居首，伊利股份和中国中免净买入额分别为43亿元和23亿元位列二三。格力电器近一个月北向资金净卖出额47亿元位列榜首，中国平安和万科A净卖出额分别为46亿元和34亿元排名二三。 从北向资金本周增仓比例居前的个股名单来看，有5只个股增仓比例超1%，分别是二三四五、北信源、虹软科技、麦捷科技和共创草坪，具体名单如下。 数据来源：iFinD 二三四五本周北向资金增仓比例排名第一，达到1.61%。二三四五6月11日在互动平台表示，公司相关产品APP已经针对鸿蒙OS进行了测试和适配，支持在鸿蒙操作系统上运行。 北信源本周北向资金增仓比例排名第二，达到1.47%。公开资料显示，北信源核心技术可应用于华为鸿蒙系统，进行高安全产品级别合作。此外，公司相关战略研发团队已开展了区块链领域的研发工作，其中包括数字钱包的研究和开发工作。 元宇宙概念股虹软科技北向资金本周北向资金增仓比例排名第三，达到1.34%。华安证券尹沿技11月1日发布的研报指出，虹软科技以视觉AI算法为核心，深耕智能手机摄像技术，并围绕手机拓展屏下业务，以及通过技术外延切入智能汽车赛道，“1+2+N”战略后续成长逻辑清晰。 从北向资金整个11月增仓比例居前的个股名单来看，有1只个股北信源增仓比例超2%，有2只个股增仓比例超1.5%还有山东药玻和二三四五，增仓比例超1%的还有圣农发展、凯撒文化、柏楚电子、虹软科技、麒盛科技、华培动力、复旦微电、云图控股、亚士创能、健之佳、博通集成、汇川技术、裕同科技、新安股份、万马股份、志邦家居、朗新科技和卫星化学。，具体名单如下。 数据来源：iFinD

. 气候大会最后一刻达成协议 未来煤炭命运相关的一词打破僵局 财联社（上海，编辑齐林）讯，在英国格拉斯哥召开的联合国气候大会已为时两周，虽然陆续有一些成果公布，但在当地时间周六晚上闭会之前几小时，谁也无法预测这次大会可以达成一份全面协议。最终印度提出的一项修改打破了僵局，近200个参会国家谈判代表签署了具有历史意义的《格拉斯哥气候协定》。 据此次大会的新闻公报，《格拉斯哥气候协定》将加快气候行动的步伐。所有国家都同意在2022年重新审视并加强从目前到2030年的排放目标，即国家自主贡献(NDC)。这将与年度政治圆桌会议相结合来审议全球进展报告；2023年还将召开领导人峰会。 经过6年的讨论，为《巴黎协定》实施提供指导方针的《巴黎规则手册》也于周六闭会前完成。这将使这份具有里程碑意义的协议得以全面实施。 为了响应民间社会和最易受气候影响国家的呼吁，这次缔约方会议首次同意采取行动逐步减少化石燃料的使用。 本次大会包括《联合国气候变化框架公约》（以下简称《公约》）第26次缔约方会议（COP26）等多个相关活动，就《公约》《京都议定书》《巴黎协定》及《公约》附属机构下的国家自主贡献、市场机制、适应、资金、技术、透明度、应对措施等近百项议题开展谈判磋商，重点围绕《巴黎协定》实施细则遗留问题、全球气候目标及雄心力度等气候治理焦点问题展开对话。 COP26是《巴黎协定》进入实施阶段后的首次缔约方会议，各方普遍视其为气候多边进程关键节点。本次大会原定于2020年11月举行，然而由于新冠疫情的影响，不得不延期一年举行。 一字之差 在长达近两周的会议期内，与会国代表取得了一些成果，例如就2030年前减少甲烷排放、停止森林砍伐达成协议；部分国家就停止使用煤炭作出承诺；450家金融机构声明支持清洁技术和能源转型，这些金融机构掌控着130万亿美元资产。 但参会国家在一系列问题上仍存在不少分歧：从富国应如何补偿穷国因气候变化导致的灾害而造成的损失，到究竟应要求各国多久更新一次减排承诺，在闭会前各方仍在展开着最后的拉锯战。 在周六临闭会前的最后一刻，作为世界上最大煤炭消费国之一的印度提出了其对化石燃料措辞的修改意见，从“逐步淘汰”（phase out）煤电改为“逐步减少”（phase down），最终这项修改得到全会同意，写入气候协定中。 未来是否尽快退出煤炭使用是这次气候大会的争论焦点之一，印度等发展中国家并不希望因煤炭加速退出对当地能源供应和经济发展造成重大影响。印度能源消费的70%来自煤炭，关闭火电厂并逐步转向绿色能源，对印度而言将是一项相当沉重且完成期限较漫长的任务。 印度环境和气候部长布彭德·亚达夫(Bhupender Yadav)在会上表示，有必要对该项协定进行修改，以反映“新兴经济体的国情”。 他抱怨说，在本次会议上，煤炭被“单独列出”，但同样作为化石燃料的石油或天然气却没有类似的逐步淘汰要求。 但一些发达国家对此项修改并不满意。欧盟特使弗朗斯•蒂默曼斯(Frans Timmermans)表示，他对新的表述感到失望，“逐步淘汰煤炭的时间越长，对自然环境的负担就越大，对经济的负担就越大。” 煤炭时代终将结束 绿色和平组织(Green peace)的执行董事詹妮弗·摩根(Jennifer Morgan)对本次会议达成协定的评价是：好坏参半。...

. 专题策划四|屡次踩准风口 润农节水跃身北交所首批上市公司 财联社（石家庄，记者 张良德）讯，北京交易所于11月15日成功开市，润农节水作为首批创新层企业、首批精选层企业，再到此次成为首批平移到北交所上市的企业，再一次踏上了时代的风口。 润农节水董事会秘书齐乃凤表示：“北交所的建立是国家全面深化改革的重要举措，也是为中小企业创建了一个更有创新性、包容性的市场。作为国家首批专精特新小巨人企业，此次成功平移至北交所上市，公司将再次得到一个高质量发展的机遇。”纵观润农节水近些年的发展，公司抓住了新三板从扩容、做市、分层、上市的市场机遇而得以成长。 精准抓住时代脉搏脱颖而出 借新三板成长为上市公司 润农节水位于河北唐山的玉田县，是一家从事节水灌溉装备研发、生产、销售及节水工程设计施工的公司。该行业小型企业众多，但润农节水却从中脱颖而出，借新三板东风抓住时代风口，一路从一家小型民营企业成长为北交所首批上市公司。 我国新三板于2013年12月31日正式扩容至全国市场，开始面向全国接收企业挂牌申请。而润农节水成立于2011年6月，刚好满足新三板挂牌所必需的两年完整报表的硬性要求，于2014年8月8日正式登陆新三板。而记者通过天眼查资料查询发现，公司股改完成于2014年3月，可以说润农节水应当是在新三板扩容决定发布的同时便立刻开展了挂牌新三板的工作。 在挂牌新三板的当年12月，润农节水便成功向中信证券、国泰君安及投资机构发行600万股新股，融资1800万元，并于12月29日转为做市交易。随着各路机构和资金关注度不断提升，润农节水在2015年2月和12月又分别以4.25元/股和7.35元/股的价格，向多家券商和投资机构再次融得16860万元。 短短一年半的时间内，公司通过新三板成功融资超1.8亿元，润农节水也正是借助这几次融资，实现了公司的跨越式成长，公司净利润从2014年挂牌当年的819万元暴增至2016年的4081万元。 数据来源：公司财报 2016年之后，润农节水在资本市场的动作放缓，其间也曾尝试进行IPO，经历了较长时间的停牌但最终并未成功，公司于2018年年底复牌。 而发展的良机在2019年5月又再次到来，股转公司对新三板进行分层，公司位列首批创新层企业名单之中。借此东风，公司在6月顺势再次抛出一份定增计划，并于当年11月成功募集7255万元。此次定增后，公司业绩再次走高，同时也成功将公司资产负债率从接近30%降低到略高于10%的水平。 在公司进入创新层一年后，2020年2月28日，全国股转再次细分出精选层，润农节水紧跟市场变革，于3月决定申报精选层，并在6月过会成为首批精选层挂牌公司，又一次精准踏准节点，成功融资1.88亿元。通过多轮增发，使润农节水在新三板融资超过4.47亿元。 数据来源：公司公告 但同时记者也注意到，公司实控人手中股权也随着数轮定增、引战转让和股权激励不断降低，从公司挂牌之前的90.1%逐步降低至当前的33.3%，已低于33.4%的“安全控制线”，失去了一票否决权。而再加上一致行动人李明欣、薛丽霞、薛丽超等人的持股后也只有40.00%，若公司在登陆北交所后仍有新的融资计划，则实控人对公司的控制权掌控力或将再度减弱。 润农节水董秘齐乃凤在提及公司成功平移至北交所上市时也感慨的对财联社记者说道：“润农节水是受益于股转系统而发展起来的。同时公司将加强内控，做好信息披露，严格遵守各项规则，为公众股东带来持续的回报。” 数家上市公司战投陪跑多年共赢 如公司董秘所述，润农节水受益于新三板，且并不仅仅是在资金上受益，公司通过融资也引入了多家A股上市公司和一些知名投资公司成为公司战略投资者。 仅公司前十大股东中我们看到： 数据来源：2021三季报 北京融拓和石家庄融拓持有润农节水股份为2200万股，而上述两只基金背后的主要投资方为大北农（002385.SZ）、金正大（002470.SZ）和普莱柯（603566.SH）和河北省冀财基金，其中大北农持有北京融拓61.88%的股权份额，金正大持有北京融拓24.75%的股权份额，普莱柯持有北京融拓12.37%的股权份额，而北京融拓又持有石家庄融拓59%的股权份额。 从公开资料中可以发现，上述几家A股上市公司的主营业务均与农业相关，与润农节水的业务可形成互动与协同。公司董秘齐乃凤对记者表示：“大北农、普克莱和金正大通过融拓基金对公司进行战略投资和合作，其中金正大是化肥生产企业，普莱科是农药生产企业，而大北农也有种业、肥料、植保和饲料业务。上述几家公司和润农节水业务具有协同性。有助于公司在水肥一体、水药一体业务中相互依托加快发展。”...