. 芯片危机缓和只触及PC端，汽车、游戏机“芯荒”持续 自疫情初期以来，对消费电子产品的需求飙升导致芯片持续短缺。智通财经APP观察到，最近的一些迹象表明，情况可能终于开始改变。 内存芯片制造商美光科技的一位高管上周在一次投资者会议上表示，对消费个人电脑(PC)的需求正在放缓，并且其一些客户有更多的芯片可供使用。一天后，摩根士丹利在一份报告中下调了几只芯片股的评级;分析师表示，PC库存正在上升，智能手机市场可能也会经历类似的恶化。 根据研究公司IDC的数据，第二季度全球PC出货量增长了13%。该数据低于Evercore ISI 18%的预期，并且比第一季度的55%增长大幅放缓。此外，无线路由器制造商Netgear Inc.上个月发布了令人失望的业绩指引，并补充说其消费网络类别的销售额低于预期。 不过，现在宣布短缺结束可能还为时过早。Delta变种病毒的爆发和疫苗的长期有效性使得预测比平时更加困难。一些芯片分析师表示，销售疲软的报告主要是季节性的，明年销售额将回升。 短缺也因部分而异。即使消费者可以走进商店并找到大量笔记本电脑，却仍然很难买到新车或视频游戏机。在某些情况下， 芯片交付时间超过20周，是至少四年来最长的交付时间。 不过，疫情所造成的对计算机和打印机的热潮不会重演。一旦工人或学生购买了笔记本电脑，他们在几年内就不需要另一台笔记本电脑 了。零售商对几乎所有与PC相关的类别都提供广泛的折扣，显卡除外(对于游戏行业来说，现在仍然是个好时机)。 对PC的需求下降可能会持续至少几个季度。由于担心芯片周期结束，内存价格正在急剧下降。但对于想要购买笔记本电脑、打印机、网络摄像头或路由器的人来说，这反而是个好消息，预计今年秋天会更容易购买到这些产品。

美联储纪要Taper信号致美股大跌？别慌！债汇市场有不同解读 财联社（上海，编辑 潇湘）讯，同一份美联储纪要，不同的市场解读——在昨夜这个美联储纪要发布的关键日，股债汇市场“各表一枝”的行情演绎，似乎正再度令一些投资者感到困惑。 如果你询问美股投资者对隔夜美联储纪要的解读，那么他们可能会很肯定地告诉你，这份显示多数美联储官员认为今年可以开始放慢债券购买速度的纪要，自然而然是一份鹰派的纪要，因为这直接导致了美股在尾盘加速下跌。 然而，如果你询问美债投资者对此的看法，则可能得到完全不同的答案——美债收益率在这份纪要公布后持续下挫，显露出债市交易员认为这份纪要依然相对鸽派：虽然美联储官员认为“今年可能达到”削减经济支持的就业门槛，但目前尚未达到。 而如果你把目光进一步投向外汇和商品市场，则可能会越来越迷茫。 外汇市场的投资者在纪要发布伊始站在了美债投资者(认为纪要鸽派)的这一边，美元指数在纪要发布后一度跳水逾30个基点，刷新日内低位至92.94。然而，到了周四亚洲时段早盘，美元指数如今已经完全收复了昨夜的跌幅，并进一步向上触及了近五个月高位93.34。 至于商品市场，原油和主要工业金属在周三的确与美股一样纷纷大跌，但这些跌势在美联储纪要公布前就早已发生，关联度似乎并不大；而与美联储货币政策关联性最紧密的黄金，则在美联储纪要后一度跳涨了逾10美元，成为隔夜大宗商品市场上鲜有的上涨品种。 或许，正如一千个读者眼中有一千个哈姆莱特，在隔夜的美国金融市场上，一千个投资者眼中也有一千份美联储纪要！ 美联储纪要剖析 那么，昨夜的美联储纪要究竟都说了些什么呢？ 其实，如果仔细剖析美联储纪要，市场作出上述各种完全不同的行情解读背后的逻辑，并不难理解：首先可以肯定的是，美联储在7月货币政策会议上首次明确讨论了Taper，同时纪要显示多数联储决策者认为，若经济复苏符合预期，可能适合今年开始放慢购债步伐。 对于平时不怎么关注美联储的投资者而言，光是看到大多数美联储官员支持今年缩减QE，就自然而然地会认为这份纪要偏于鹰派，这或许可以解释散户参与度更高、投资门槛更低的美股，在美联储纪要后加速大跌的原因。 然而，对于债市和汇市的投资者而言，他们平时就要经常与美联储释放的政策信号打交道，自然不会单单因为上述一句话就作出纪要偏于鹰派的断言。事实上，从过去1个多月美联储官员的表态看，支持年内缩减QE本身就已成为了美联储内部眼下的主流声音，哪怕是美联储二号人物副主席克拉里达，近期也发表过类似的表述。 而如果进一步仔细深入研读纪要，债市和汇市的投资者的确可以从中找到不少鸽派的迹象：例如，美联储内部对于具体何时进行Taper其实依然存在分歧。同时，美联储纪要着重强调了，缩债决定与加息时机无关。这等同于告诉人们——即便美联储今年就开启缩减QE的大门，也不等于加息就已提上了日程。 以下是美联储纪要中一些值得投资者着重留意的关键措辞： 大多数与会委员指出，德尔塔变种病毒传播引发的病例上升可能导致工人延迟返岗，学生延迟返校，从而打击经济复苏的风险。 少数几位决策者希望在未来几个月就开启Taper进程，以便在明年经济进一步走强时，美联储可以提高利率来遏制经济过热的情况。而其他人则认为，就业尚未达到美联储所设立的实质性进一步进展的标准。还有一些与会官员宁愿等到2022年初才开始进行taper。 大多数与会者表示，在物价稳定目标方面，所谓取得实质性进一步进展的标准已经达到。但官员们仍然认为劳动力市场有改善的空间。 几位委员表示，仍需要货币政策来修复疫情对劳动力市场造成的损害，一些委员表示，美联储的政策已经几乎没有什么提振作用了，几位委员表示，鉴于疫情给经济带来的持久变化，疫情爆发前的劳动力市场状况“可能不是正确的门槛”。 多位委员指出，当适合减慢购债时，FOMC清晰确认Taper时点和加息时点之间毫无关联就很重要。少数与会者认为，FOMC需要仔细考虑宣布Taper的风险，因为如果时机还不成熟，可能让FOMC对新货币政策框架的承诺遭到质疑。 值得一提的是，美联储官员此次还讨论了提高隔夜逆回购交易对手限额的可能性。美联储进行公开市场操作的系统公开市场账户经理在会上指出，如果多名对手方都达到了单个对手方的ON RRP投资上限，且隔夜利率出现下行压力，可能更适合上调这一限制。 就在美联储纪要发布的同一天，美联储隔夜逆回购操作规模在周三已进一步攀升至了创纪录的1.116万亿美元，参与机构多达82家。通过隔夜逆回购，货币市场基金等对手方可以将其现金存放在美联储。美联储数据显示，上述规模超过了8月12日创下的1.087万亿美元的历史最高水平。 市场机构如何看？...

. 美联储会议纪要：大部分与会委员预计美联储将从今年开始放慢购债步伐 美联储7月会议纪要显示，与会委员们讨论了资产购买，包括朝着FOMC充分就业和物价稳定取得进展，还考虑在经济条件满足时如何调整资产购买。委员们表示，美联储今年可能会达到缩减购债规模的门槛。会议纪要指出：展望未来，大多数与会者指出，如果经济按照他们的预期发展，他们认为今年开始放缓资产购买步伐可能是合适的，并补充称经济已经达到通胀目标，并对就业增长的进展“接近满意”。然而，委员会成员们普遍认为，就业尚未达到美联储在考虑加息之前设定的“实质性进一步进展”标准。纪要显示，美联储决策层存在意见分歧。一些委员甚至担心，如果新冠病例继续上升并可能抑制经济增长，通胀可能会重新陷入下行趋势。数位官员表示，如果变异毒株在美国的传播情况恶化，他们恐怕会改变对货币政策的立场。委员们判断，当前经济前景的“不确定性非常高”，新冠delta变体和通胀均构成挑战。一些与会者建议，鉴于近期的高通胀数据可能比预期的更持久，准备“相对较快地开始缩减”资产购买步伐将是谨慎的做法。另外几位委员则认为，“未来一段时间”可能都不会减码购债。几位与会者还指出，缩减资产购买规模并不等于收紧货币政策立场，而只是暗示将以较慢的速度提供额外的货币宽松政策。此外，部分与会者认为减码购债将取决于经济形势，减码行动与加息的时间点无关。一些与会者还表达了对保持高度宽松的金融环境可能会导致金融系统风险进一步增加的担忧。大多数官员还认为，成比例缩减住房抵押贷款支持证券和国债购买是有利的。关于市场普遍关注的通胀问题，纪要显示，与会者表示，最近的通胀数据受到供应瓶颈和劳动力短缺的影响，很可能是暂时的。一些与会者强调，近期的高通胀数据在很大程度上是由少数类别的价格上涨推动的。 

. 银河证券：在行业供给侧改革的大环境下 建议关注优质住宅开发行业龙头股 智通财经APP获悉，银河证券表示，地产行业的主要矛盾是在“高地价、限房价”的环境下不断下行的盈利能力，但在土地政策的不断调整下，房企的利润空间受挤压的局面将得到改善，同时基本面超预期下行，缓解了政策边际收紧的担忧，市场预期或将迎来修正。目前来看，市场对板块的预期过于悲观，主流房企PE(2021E)均值为4倍，股息率为7.6%，行业估值处于历史最低水平，具备足够的安全边际，“低估值+高股息”的组合凸显性价比。在行业供给侧改革的大环境下，对于优质住宅开发房企是风险也是机遇，建议关注优质住宅开发行业龙头股。 2021年1-7月，商品房销售面积、金额分别同比增长21.5%、30.7%，较2019年1-7月份分别增长14.5%、28.0%，两年复合增速分别为7.0%、13.1%。7月单月，销售金额、销售面积增速分别为-9%、-7%，年内首次转负。考虑到：1)房地产贷款集中管理下信贷额度偏紧，需求受到抑制;2)新开工、施工、拿地偏弱，供给不足;3)去年基数较高，销售将继续降速。 1-3月土地购置面积累计同比下降9.3%，比2019年同期下降10.2%;土地成交价款累计同比下降降4.8%，较2019年同期上升6.8%。由于溢价率高企和融资监管，房企拿地谨慎，土地市场成交冷淡，但第二批土地集中供应将迎来规则调整，通过控最高限价、摇号等方式，降低土地溢价率，我们认为未来土地市场在“稳地价”的目标指引下逐步回归理性，下半年房企将迎来不错的拿地窗口。

. 惹不起！富国银行(WFC.US)开始恢复个人信用额度 智通财经APP获悉，在富国银行 (NYSE:WFC)(WFC.US)取消个人信用额度的计划遭到公众的强烈抗议的数周后，该行着手恢复该个人融资业务。 近几天，这家总部位于旧金山的银行开始通知一直在使用个人信贷的客户，该融资渠道仍将可用。据相关通知显示，即使自去年10月以来没有使用过该账户的用户也可以选择继续使用账户。 “根据客户的反馈，我们正在调整我们的做法，”负责监督富国银行个人贷款业务的执行副总裁约翰·拉斯穆森(John Rasmussen)在一封写给客户的电子邮件中写道。“您的账户条款不会改变。” 富国银行去年宣布停止接受个人信用额度申请，但当该行宣布将关闭剩余业务并开始通知客户时，借款人上个月公开进行投诉抗议，引发了美国国会的新一轮讨论。其原因之一是:减少客户可用的融资可能会损害他们的信用评分。 参议员伊丽莎白·沃伦(Elizabeth Warren)当时在Twitter上写道:“富国银行的任何一个客户都不应该看到自己的信用评分受到影响，仅仅因为他们的银行进行了业务重组。”“仅仅发出通知函是不够的，富国银行需要纠正这一点。” 据看到的一份信函副本显示，该行将在11月底之前允许不活跃的信用额度客户使用自己的账户，或者告知银行他们希望继续开放账户。该公司仍在通知部分账户持有人。 近几十年来，个人信用额度(业内称为PLOCs)在某种程度上已经呈现倒退的趋势。无担保的贷款大多数主要提供给有良好记录的借款人。但现在人们有许多其他选择，包括有奖励计划的信用卡、大量在线贷款平台、个人和房屋净值贷款，以及零售商和经销商有时为大宗购买者提供0利率的贷款。 在首席执行官查理·沙夫(Charlie Scharf)的领导下，富国银行在经历了数年的丑闻后，一直在退出被视为无关紧要的业务，以简化运营和提高盈利能力为目标。这类做法帮助该行股价今年上涨了59%。但事实证明，个人信用额度仍是一些长期客户青睐的融资来源。 截至发稿，该股盘后下跌0.25%，报47.87美元/股。

. 英为财情Investing.com –周三，美联储公布最新会议纪要，美股三大指数集体下跌。会议纪要显示，多数官员认为可以在今年开始进行Taper，不过决策者还未就资产购买规模达成共识。 流动性方面，由于美元资金充沛，美联储逆回购工具规模升至创纪录的1.116万亿美元。 道琼斯工业平均指数下跌382.59点，或1.08%，报34,960.69点。 美国标准普尔500指数下跌47.81点，或1.07%，报4,400.27点。 纳斯达克综合指数下跌130.27点，或0.89%，报14,525.91点。 截至北京时间9:19，英为财情Investing.com美股行情显示，美国标普500指数期货收涨0.05%，报4402.6点；道琼斯30指数期货收涨0.06%，报34983.5点；纳斯达克100指数期货收涨0.13%，报14869.00点。 ETF方面，标普500 SPDR® S&P 500 (NYSE:SPY) 下跌1.09%，纳斯达克100Invesco QQQ Trust (NASDAQ:QQQ)下跌0.96%，黄金SPDR® Gold Shares (NYSE:GLD)上涨0.08%，金矿VanEck Vectors Gold Miners ETF (NYSE:GDX)...

. 英为财情Investing.com –周四A股早市，钢铁板块集体走低。本钢板材 (SZ:000761)跌7%，太钢不锈 (SZ:000825)跌6%，鞍钢股份 (SZ:000898)跌近6%，八一钢铁 (SS:600581)跌4%，柳钢股份 (SS:601003)、方大特钢 (SS:600507)、中信特钢、包钢股份 (SS:600010)、新钢股份 (SS:600782)、西宁特钢 (SS:600117)均跌超3%。 截至撰稿，大连商品交易所铁矿石主力合约大跌7%至763元，失守800元关口。 【本文来自英为财情Investing.com，阅读更多请登录cn.Investing.com或下载 App】 推荐阅读 日赚5亿的快乐时光，腾讯且行且珍惜 厉害了！去年大赚近3800亿，社保基金10年最好成绩单出炉，这些是重仓股... MLF之后，定向降息要来了吗？（东吴宏观陶川，邵翔） 资金价格或难低位徘徊——江海债市日报 （编辑：陈涵）

. 英为财情Investing.com – 此前美联储发布的上月会议记录显示，多数与会官员认为可以在今年开始减码，不过决策者未就何时缩减量化宽松计划下的资产购买规模达成共识，黄金上涨，美股下跌，原油连续五日下跌。 周四市场重点关注澳洲就业数据和美国初请失业金人数等数据。 【温故—隔夜市场回顾】 美国债市：周三美国公债收益率下跌，此前美联储发布的7月政策会议记录显示，美联储官员认为“今年可能达到”削减经济支持的就业门槛，但目前尚未达到。美国十年期国债收益率下跌0.53%，报1.260%；美国二年期国债收益率上涨0.09%，报0.2175%。 全球汇市：周三美元从四个半月高位回落，美元指数期货微涨0.04%，报93.16关口。欧元兑美元触及日高，尾盘报1.1712美元。美元兑日圆上涨0.2%，至109.85日圆。澳元兑美元下跌0.2%，报0.7244美元，新西兰元兑美元下跌0.4%，报0.6892美元。 全球金市：现货金在美联储公布7月政策会议记录后转跌为升，但美元坚挺限制避险资金流入黄金，此前对Delta变种病毒传播的担忧推动避险买盘。黄金期货现货金上涨0.1%，至每盎司1,787.59美元。美国黄金期货结算价下跌0.2%，报每盎司1,784.4美元。 国际油市：EIA显示美国原油库存大减，但仍未能改变油价颓势，WTI原油期货下跌3.14%，报64.5美元/桶；伦敦布伦特原油期货收跌2.17%，报67.53美元/桶。 亚股：周三A股反弹，上证综合指数上涨1.11%，报3485.29点；深证成份指数下跌0.72%，报14454.11点；香港恒生指数上涨0.47%，报25867.01点；日经225指数上涨0.66%，报27580点；韩国KOSPI指数上涨0.5%，报3158.93点。 欧股：周三欧股涨跌不一，泛欧斯托克600指数上涨0.14%，报474.42点；法国CAC40指数下跌0.73%，报6770.11；英国富时100指数下跌0.16%，报7169.32点；德国DAX30指数上涨0.28%，报15965.97点。 美股：周三美股下跌。道琼斯工业平均指数下跌382.59点，或1.08%，报34,960.69点；美国标准普尔500指数下跌47.81点，或1.07%，报4,400.27点；纳斯达克综合指数下跌130.27点，或0.89%，报14,525.91点。 【本文来自英为财情Investing.com，阅读更多请登录cn.investing.com或下载英为财情App】 【重磅—市场要闻】 美联储会议记录显示大部分与会委员预计将从今年开始放慢购债步伐 美联储7月会议记录显示，与会委员认为，“今年可能达到”削减经济支持的就业门槛，不过，委员们在走出大流行危机的过渡时期，货币政策下一步应该怎样调整的其他关键方面似乎存在分歧。7月27-28日会议记录显示，美联储政策制定者基本上预计，今年晚些时候将放慢每月购买1,200亿美元公债和抵押支持证券(MBS)的步伐。7月政策会议上的辩论因开始讨论何时升息这一更长期决定而进一步复杂化。 美国7月房屋开工降幅超预期 美国7月房屋开工下降7.0%，降幅超预期，这是第三季初建筑成本和房价急升继续制约楼市的最新迹象。尽管美国商务部的报告显示，建筑许可在连续三个月下降后反弹，增长2.6%，但增长仅出现在波动较大的多户住宅领域，这对缓解推高房价的严重住房短缺无济于事。7月获得建设许可但尚未开工的房屋数量为有记录以来的第三高，表明建筑商对开始新项目仍犹豫不决。 美联储隔夜逆回购操作规模再创纪录 周三，八十二名参与方在美联储隔夜逆回购工具的使用规模达到了1.116万亿美元的空前水平。这一规模超过了8月12日创下的1.087万亿美元。刚刚公布的美联储纪要显示，官员讨论了提高隔夜逆回购交易对手限额的可能性。 上周美国原油库存大跌 据EIA报告，上周美国除却战略储备的商业原油库存减少323.3万桶，减少0.7%，跌至2020年1月31日当周以来最低。上周美国国内原油产量增加10万桶至1140万桶/日。另外，EIA数据显示汽油库存意外增加。 新西兰联储加息落空 新西兰联储公布最新利率决议，意外将官方现金利率（OCR）维持在0.25%不变，预期为加息至0.50%。新西兰联储主席奥尔表示，虽然封锁导致暂停（加息），但明确的目标是提高现金利率。...

. 美联储会议纪要：若经济符合预期 年内开始Taper可能是合适的 财联社（上海 编辑 夏军雄）讯，周三公布的会议纪要显示，美联储决策者在7月利率会议上讨论了今年开始缩减购债规模的可能性，不过对于具体何时进行taper仍存在分歧。 会议纪要显示，美联储官员希望在进行taper时向外界释放一个信号，即缩减购债规模并非即将加息的前兆。一些与会官员宁愿等到2022年初才开始进行taper。 多数美联储官员在会议上指出，如果经济复苏与他们的预期大体一致，那么年内开始放慢资产购买计划的步伐可能是合适的。 会议纪要表明，少数几位决策者希望在未来几个月就开启taper进程，以便在明年经济进一步走强时，美联储可以提高利率来遏制经济过热的情况。而其他人则认为，就业尚未达到美联储所设立的实质性进一步进展的标准。 上月的利率会议结束后，美联储在声明中表达了对经济总体持乐观态度的立场，不过会议纪要透露了决策者对于经济的疑虑。 美联储官员认为，经济前景不确定性相当高，一方面德尔塔毒株的蔓延构成了挑战，另一方面居高不下的通胀仍然是亟待解决的难题。担心通胀的官员指出，鉴于高通胀现象可能比预期的持续时间更长，缩减购债规模应该相对较快地开始。在他们看来，经济开放带来了供应链瓶颈，导致通胀不断飙升，而美联储的资产购买计划刺激了需求，可能进一步加剧这些压力。 另一派官员则认为，最近物价上涨的压力将会消退，美联储有望回归到过去10年大部分时间面临的情况。在过去10年里，虽然利率处在历史地位，但通胀率维持在2%以下。他们担心，过快开启taper进程可能会导致投资者怀疑，美联储急于加息，而这显然是央行官员不希望看到的。此外，这些官员还担心，急于缩减购债可能会无法兑现充分恢复就业市场的承诺。 除了taper的时间点，美联储决策者还需考虑缩减购债的速度，在2014年结束的资产购买计划中，美联储当时采取的策略是在10个月内每月均等规模地缩减购债。数名美联储官员近期表示，他们希望美联储今年能采取更快的速度，理由是美国经济的复苏步伐正在快速接近央行目标。 有分析师预计，美联储最快将在9月的利率会议上宣布其缩减购债的计划，但不确定实际缩减速度会有多快。美联储主席鲍威尔将在下周的杰克逊霍尔会议上讲话，市场预计鲍威尔可能会透露相关信息。 会议纪要显示，与会者还讨论了各类资产估值过高的问题，一些官员担心，美联储的宽松政策正在推高价格，威胁金融稳定。

. 英为财情Investing.com –当地时间周三，芝加哥商品交易所（ (NASDAQ:CME)）否认以160亿美元收购芝加哥期权交易所（ (NYSE:CBOE)）的市场传闻。 在一封电子邮件声明中，芝商所表示，“该公司从未与芝加哥期权交易所进行过任何讨论。” 对于此传闻，芝加哥期权交易所则不予置评。 此前，英国《金融市场》援引知情人士的话报道称，芝商所将以0.75股公司股票换取1股芝加哥期权交易所股票。 多伦多Caldwell Securities Ltd.董事长Thomas Caldwell认为，芝加哥商品交易所和芝加哥期权交易所之间没有太多产品重叠，因此收购可能是合理的。 截至周三收盘，芝加哥商品交易所（CME）收跌3.80%至197.58美元，芝加哥期权交易所（CBOE）收跌1.19%至122.63美元。 【本文来自英为财情Investing.com，阅读更多请登录cn.Investing.com或下载 App】 推荐阅读 日赚5亿的快乐时光，腾讯且行且珍惜 厉害了！去年大赚近3800亿，社保基金10年最好成绩单出炉，这些是重仓股... MLF之后，定向降息要来了吗？（东吴宏观陶川，邵翔） 资金价格或难低位徘徊——江海债市日报 （编辑：陈涵）