发生了什么？黑色系期货集体暴涨，限产背景下，焦炭为何如此强势 财联社8月23日讯，今日，黑色系迎来久违的暴涨，郑煤、焦煤以及焦炭期货主力盘中均触及涨停。 消息面上，据期货日报，一位消息人士称，焦煤焦炭涨停是因为有消息称因核酸检测溯源，甘其毛都口岸海关接巴彦淖尔市政府通知将暂停甘其毛都口岸蒙煤进口两周。据了解，该情况基本属实，截止目前蒙方司机已开始停止核酸检测，自今天起将暂停蒙煤入境通关，但具体是否暂停两周仍有待观察。 国家统计局数据显示，2021年7月份，我国粗钢日均产量279.97万吨，为2020年4月份以来的最低值，环比下降10.53％；生铁日均产量235.0万吨，环比下降7.0％；钢材日均产量358.1万吨，环比下降11.0％。 值得关注的是，在需求受限的情况，焦炭确走出了一轮上涨行情。自本月初第一轮提涨120元/吨后，目前已经提涨了五轮，累积上涨600元/吨。 在压产背景下以及生铁产量大幅下降情况下，焦炭价格却一路飙涨，是什么原因支撑了焦炭上涨？ 华泰期货认为，主要有以下几点原因： ①焦煤供给不足，国内增产有限、进口受限 2021年上半年国内焦煤进口依旧形成同比大幅下降，今年1-6月份较去年同期进口焦煤减少1581万吨，而我国全年进口焦煤仅7000多万吨左右，仅上半年国内进口减量就占到全年进口的23%左右，缺口明显。预计下半年，焦煤进口的资源补充仍然乏力，不排除进口仍呈现同比大降的态势。 ②焦炭自身生产受限，产量难以有效释放 2020年焦炭行业经历了大规模的落后产能淘汰，据钢联统计2020年全国已淘汰焦化产能6154.6万吨，新增3637.5万吨，净淘汰2517.1万吨，2021年则成为焦炭新增产能的关键年份，截止7月23日全国已淘汰焦化产能1311万吨，新增3311万吨，净新增2000万吨。受国家政策影响，下半年据悉山西等地计划暂停在建和未建的焦化产能，对于新增产能产生较大影响。 ③焦炭出口同比大增，进一步加剧了焦炭供需缺口 据华泰期货研究院统计，1-6月份海外粗钢产量同比增加6677万吨，增速达17.9%，海外粗钢消费同比增加7568万吨，增速达16.4%，与此同时也带来海外对于焦煤需求的增加，据煤炭资源网统计1-6月份印度焦煤进口量同比增加538万吨，随着供给恢复，6月份日本与韩国焦煤进口量也实现同比正增长。 进出口方面，由于海外钢铁业的强劲复苏，1-7月份我国累计净出口焦炭319万吨，同比增长221%，焦炭出口同比大增进一步加剧了国内焦炭供需缺口，目前看海外需求依然强劲，出口形势有望保持大幅增长。 ④焦化利润不佳，推动价格上涨，库存低位，补库较难 目前钢厂、港口、焦化厂的焦炭库存都处于历史绝对低位，同时钢厂利润尚可，被动接受焦化厂提张，随着库存继续去化，焦化厂有望继续提张。 华泰期货表示，根据国家提出的压减粗钢产能目标，焦炭需求还有一进步下降空间，有望缓解当前供不应求格局，但也需注意供给端扰动因素，随着山西开展能源双控，导致在产焦化产能开始受到波及并且范围将陆续扩大。另外对于下半年的大量在建产能，都可能推后投产。 从交易策略来讲，在焦煤进口同比仍在下降，焦炭出口同比大增的情况下，消费减量恐不足扭转供需缺口（需密切跟踪压产实施力度），仍然建议逢低做多焦炭策略，或者针对粗钢压产的不确定性，多配双焦空配铁矿，是较好的套利组合策略。需注意库存的变化和供需错配的时间，以及压产实施力度对后市行情起到关键作用。 国泰君安期货则表示，从焦煤现货的情况来看，7月以来，焦煤现货价格持续上升，原因在于国内煤炭产量受到核定产能的限制，增量有限。而进口方面，澳大利亚的煤炭进口暂停，蒙古煤炭进口受到新冠疫情影响，通关量位于低位，使得国内炼焦煤的供应极为紧张。焦炭现货方面，焦炭现货第5轮提涨落地，带动港口焦炭现货价格上涨。 从库存来看，青岛港和日照港焦炭库存位于近几年低位，交割资源有限总体来看，目前焦煤、焦炭现货强势格局难以改变，但焦煤、焦炭的绝对价格已经处于高位，操作上建议轻仓操作。

. 中泰证券：维持华润啤酒(00291)“买入”评级 高端化推动均价强劲增长 智通财经APP获悉，中泰证券发布研究报告称，维持华润啤酒 (HK:0291)(00291)“买入”评级，次高档及以上销量快速增长，均价提升，推动利润快速释放，看好公司高端化发展。 事件：公司2021H1实现营业额196.34亿元，同比增长12.8%;实现未计利息及税项前盈利59.13亿元，同比增长111.9%;实现归母净利润42.91亿元，同比增长106.4%。利润大幅增长主要系：1)公司出让地块收取初始补偿收益约17.55亿元;2)销量及均价增长。 中泰证券主要观点如下： 销量回归正常，高端化推动均价强劲增长。 2021H1公司啤酒销量为633.7万千升，同比增长4.9%，虽然受局部地区疫情反复影响，基本恢复至2019年同期水平。2021H1公司啤酒均价同比提升7.5%至3098元/千升，实现强劲增长，主要系高端化成果显著。上半年次高档及以上销量为100万千升，同比增长50.9%，其中高档品牌喜力和马尔斯绿销量均实现中双位数增长，次高档品牌SuperX销量翻倍增长;受主流细分市场容量萎缩及公司修复产品价格根治肿瘤业务，上半年中档及以下销量同比下滑。公司上半年持续推出新品，包括超高端产品醴、高端产品黑狮果啤、碳酸饮料雪花小啤汽、国际品牌红爵，进一步丰富产品组合及支持高端化。 分地区看，上半年东区、中区、南区收入分别为95.48、50.24、50.62亿元，同比分别增长10.8%、12.8%、16.8%。由于原材料和包装物价格上升，上半年吨酒成本上升4%至1788元/千升，参考历史经验，预计后续将通过价格调整缓解成本压力。公司继续优化产能，上半年关闭2家工厂，产能利用率从61.6%上升至67.8%。受益于强劲的均价增长，上半年毛利率同比提升了1.9个pct至42.3%。 费用率控制良好，核心利润快速增长。 2021H1公司销售费用率为16.8%，同比下降了0.1个pct，高端化及销量带来的收入增长消化了费用的上升;管理费用率为8.3%，同比下降2.1个pct，剔除关厂导致的固定资产减值和员工安置费用影响，管理费用率同比下降1.7个pct，管控良好。还原关厂影响及出让地块的补偿收益，2021H1公司未计利息及税项前盈利为44.03亿元，同比增长43%，EBITMargin同比上升了4.7个pct至22.4%。 盈利预测：根据公司半年报，该行调整盈利预测，预计公司2021-23年收入分别为352.25、380.47、403.18亿元，归母净利润分别为43.75、44.93、55.97亿元(调整前为45.21、43.4、53.78亿元)，EPS分别为1.35、1.38、1.73元，对应PE为38、37、30倍。 风险提示：全球疫情反复及全球经济增速放缓;食品安全风险;因不可抗要素带来销量的下滑;市场竞争恶化带来超预期促销活动。

. 利好信号！今年全球股市派息规模料接近疫情前峰值 财联社（上海，编辑 周玲）讯，全球资管巨头骏利亨德森(Janus Henderson Investors)近日发布报告称，2021年全球股息派发规模预计将升至1.39 万亿美元，较此前预期值高出2.2 个百分点，仅比疫情爆发前的峰值低 3%，反映出全球企业的派息复苏强于预期。 去年，在新冠疫情危机背景下，由于监管限制和政府施压，全球企业向股东支付的股息大幅下降。 但根据骏利亨德森全球股息指数（Global Dividend Index.）显示，全球企业派息活动目前正强劲复苏，二季度派息规模整体增长了26.3%，经调整后的潜在增长率（扣除特别股息、汇率变化、时机效应和指数变动后）为11.2%。 骏利亨德森预计，2021年全球企业派息规模预计同比增长10.7%，经调整后的潜在增长率为8.5%。 "全球派息总额可能在未来12个月内恢复到疫情前的水平。"骏利亨德森在一份声明中称。 该机构表示，随着决策者继续为经济提供财政和货币支持，当前的派息复苏不会像10年前全球金融危机后那样，受到疲弱银行体系的拖累。 银行分红限制解除 去年对银行的分红限制产生了重大影响，在去年全球派息规模的降幅中，银行占到一半。不过，目前对银行派息的相关限制已经解除。 8月初，欧洲各银行宣布向股东支付数十亿欧元。在英国的各家银行中，汇丰也恢复了派息，预示未来会继续增加派息规模。英国央行在7月中旬解除了银行分红的剩余限制措施。 与此同时，骏利亨德森报告称，美国和加拿大的公司在疫情爆发后第一年也在维持较高派息规模。 原材料版块复苏强劲 骏利亨德森报告还显示，从板块来看，科技公司的分红维持强劲，而大宗商品价格上涨推高了矿业公司的分红，工业和非必需消费品类的分红也在强劲反弹。 不过，电信、食品、食品零售、家用产品、烟草和制药等防御性行业的分红复苏并不理想。

. 英为财情Investing.com – 上周五避险美元触及九个半月高位后下跌，因风险偏好改善，股市上涨，指标公债收益率走高，油价则连续七天下跌。 本周市场迎来杰克逊霍尔全球央行年会，美联储主席鲍威尔将在此次会议上发表讲话，欧洲央行将公布7月份货币政策会议纪要。 【温故—隔夜市场回顾】 美国债市：上周五美国公债收益率小幅走高，但周线收低，因对变种病毒扩散的担忧以及股市波动性加剧提振了对避险公债的需求。美国十年期国债收益率上涨0.94%，报1.255%；美国二年期国债收益率上涨2.03%，报0.2261%。 全球汇市：因风险偏好改善，股市上涨，指标公债收益率走高，避险美元触及九个半月高位后下跌，但美元近期前景依然乐观。美元指数期货下跌1%，报93.46，周线上涨1%，为两个月来最大周线涨幅。 全球金市：上周五金价变化不大，黄金期货微涨0.1%，报每盎司1,784美元。 国际油市：油价七连跌，周线跌幅为逾九个月来最大，投资者预计新病例数激增将导致全球燃料需求减弱，纷纷抛售原油期货。WTI原油期货收跌1.37美元，结算价报每桶62.32美元，跌幅2.2%，周线累计下跌超过9%。；伦敦布伦特原油期货下跌1.27美元，报每桶65.18美元，跌幅1.9%，为4月份以来的最低水平，周线跌幅约为8%。 亚股：上周五A股下跌，上证综合指数下跌1.1%，报3427.33点；深证成份指数下跌1.61%，报14253.53点；香港恒生指数下跌1.84%，报24849.72点；日经225指数下跌0.98%，报27013.25点；韩国KOSPI指数下跌1.2%，报3060.51点。 欧股：上周五欧股反弹，泛欧斯托克600指数上涨0.33%，报468.8点；法国CAC40指数上涨0.31%，报6626.11；英国富时100指数上涨0.41%，报7087.98点；德国DAX30指数上涨0.27%，报15808.04点。 美股：上周五美股收高，但三大股指周线收低。道琼斯工业平均指数上涨225.96点，或0.65%，至35,120.08点；美国标准普尔500指数上升35.87点，或0.81%，报4,441.67点；纳斯达克综合指数收高172.88点，或1.19%，报14,714.66点。 【本文来自英为财情Investing.com，阅读更多请登录cn.investing.com或下载英为财情App】 【重磅—市场要闻】 耶伦支持鲍威尔连任 知情人士透露，美国财长耶伦向白宫高级顾问表示，她支持再次任命鲍威尔为美联储主席。据悉，美国总统拜登尚未作出决定，可能在美国劳动节前后（9月6日）作出决定。 杰克逊霍尔年会将由线下转为线上举行 美国堪萨斯联储官网称，鉴于近期怀俄明州提顿县的疫情风险水平升高，堪萨斯联储举办的2021杰克逊霍尔研讨会将在8月27日以线上虚拟会议的形式举行。 美国新冠病例七天增幅重新超过100万 美国8月20日新冠肺炎病例七天滚动增幅突破100万例，为2020年冬季开始激增以来的首次。美国白宫宣布，美国已有2亿人至少接种了一剂新冠疫苗。 美国宣布对俄罗斯实施新制裁 美国政府20日以俄罗斯反对派人士纳瓦利内事件和“北溪-2”天然气管道项目为由，宣布对俄罗斯多个实体和个人实施新的制裁。此外，美国国务院当天就“北溪-2”项目向美国会提交报告，认定涉及该项目的俄罗斯两个实体将受制裁，另将两艘船只列为将被冻结财产。 【声音—投行机构观点】 美联储卡普兰：正密切关注Delta变种病毒，或需调整政策看法...

. 东吴证券：维持思摩尔国际(06969)“买入”评级 中报盈利能力再创新高 智通财经APP获悉，东吴证券发布研究报告称，维持思摩尔国际 (HK:6969)(06969)“买入”评级，预计2021-23年净利润分别为58.1/69.5/90.8亿元，净利润增速分别为49.2%/19.7%/30.5%(21年净利润增速以20年经调整后净利润计算)，对应PE37/31/24X。 事件：公司21H1实现营业收入69.5亿元，同比增79.2%;经调整后的净利润29.75亿元，同比增127%;单Q2经调整后的净利润17.5亿元，同比增76.3%。业绩符合市场预期，落于此前预告中枢。 东吴证券主要观点如下： 境内收入同比增长4倍，收入占比超越美国跃居第一。 按业务类型来看，21H1ODM收入64.97亿元，同比增86.2%，销售单价约为7.5元(20H1单价约为9.3元);面向OBM收入约4.56亿元，同比增16.7%，销售单价约为50.7元(20H1单价约为67.4元)。 按客户所在地区来看，21H1境内收入约28.4亿元(剔除境内贸易商销往境外收入)，同比增长415%，占收入40.8%(同比增26.6pp);美国销售收入(含通过中国香港转口至美国)24.9亿元，同比增20.3%，占收入35.9%(同比降17.5pp);欧洲收入9.21亿元，同比增24.8%，占收入13.2%(同比降5.8pp)。 产品结构优化、规模效应及运营效率的持续改善驱动盈利能力进一步上行。 21H1毛利率同比增5.9pp至49%;其中原材料成本占收入的比例同比降5.3pp至31.2%，生产间接成本占收入的比例同比降1.6pp至5.1%。期间费用方面，销售费用率同比降0.9pp至1%;行政开支费用率同比降2pp至5.2%。21H1经调整后的净利率达到42.8%，同比增9.1pp，环比增0.6pp。 公司与核心客户绑定持续深化，加强自动化产线布局。21H1公司新一代自动化产线投产，单线生产效率达到7200个/小时，该行预计未来公司制造端效率优势将继续扩大。公司盈利能力的持续提升印证了其较坚固的竞争壁垒，产品优势及烟草属性加持下，该行看好公司盈利能力的可持续性。 布局HNB及雾化技术的医疗领域应用，蓄能长期增长。 21H1研发开支同比增13.1%(剔除20H1PMTA费用影响后同比增23.7%)，新增研发人员超过160人，研发团队规模超千人，占非生产人员的近半数。公司持续探索雾化技术在医疗保健领域的应用，部分产品陆续进入第三方检测或消费者测试阶段。公司同时加强HNB研发及技术、专利储备，已与全球多家烟草公司展开HNB相关合作。 风险提示：政策细则落地时间具有不确定性;政策力度超出市场预期;境外业务收入不及该行预期;出现颠覆性技术等。

. 英为财情Investing.com –在经历了数月的疲软表现后，比特币自5月中旬以来再度逼近5万美元大关。在过去几个月，比特币一直在3万美元到4万美元之间徘徊。 截至英为财情Investing.com数据显示，比特币日内上涨将近2%，至49800美元左右，逼近5万美元大关。与此同时，以太坊也升至3200美元左右，日内涨幅约为1%。 CEX.IO加密货币交易所执行董事Konstantin Anissimov指出，“目前，比特币下一个阻力位是5万美元。”“近期比特币价格反弹不意味着它的价格会飙升，但随着更多买家涌入，比特币非常有可能升至5.5万美元的中期目标。” 根据区块链数据公司Chainalysis的数据，过去一年，全球个人投资者对加密货币的使用率大幅上升。去年，全球加密货币的使用率上升了约881%。 值得一提的是，据媒体报道，知名支付机构PayPal计划从本周开始，允许英国客户购买、出售和持有比特币和其他加密货币。这一举措标志着PayPal的加密货币服务在美国之外的首次国际扩张，可能会激发加密货币进一步主流化。 【本文来自英为财情Investing.com，阅读更多请登录cn.Investing.com或下载 App】 推荐阅读 全球央行年会本周召开，Taper 真的来了？ 涨跌全看美联储！ 【十大券商一周策略】牛市尚未走完，下半场或有指数性机会！ 黄金反弹路径已经明确了！ （编辑：陈涵）

. 英为财情Investing.com –当地时间周一，美国在线支付巨头PayPal (NASDAQ:PYPL)宣布，从本周开始，将允许英国客户购买、持有和出售数字货币，这标志着PayPal加密产品首次在国际市场扩张。此前，该产品于去年10月首次在美国推出。 PayPal的加密货币服务将允许客户最低购买1英镑的比特币、比特币现金、以太坊或莱特币。同时，客户还可以实时跟踪加密货币价格，并在平台上搜索相关内容。 PayPal区块链、加密和数字货币总经理Jose Fernandez da Ponte在接受媒体采访时表示，“加密产品在美国表现非常好，我们预计在英国也将同样表现良好。” PayPal认为，从长远来看，数字货币将在电子商务中发挥更大的作用。今年早些时候，PayPal 开始允许美国消费者使用加密货币在其全球数百万商家中进行支付。 根据英为财情Investing.com数据显示，周一早间，比特币时隔三个多月，再次突破5万美元关口。 【本文来自英为财情Investing.com，阅读更多请登录cn.Investing.com或下载 App】 推荐阅读 全球央行年会本周召开，Taper 真的来了？ 涨跌全看美联储！ 【十大券商一周策略】牛市尚未走完，下半场或有指数性机会！ 黄金反弹路径已经明确了！ （编辑：陈涵）

英为财情Investing.com –周一港股早市，恒生科技指数大幅反弹，涨幅扩大超过4%，现报6142.89点。 成分股方面，京东健康 (HK:6618)、阿里健康 (HK:0241)涨超10%，哔哩哔哩 (HK:9626)、快手 (HK:1024)涨超9%，网易-S (HK:9999)、金蝶国际 (HK:0268)、平安好医生 (HK:1833)、小米集团－Ｗ (HK:1810)涨6%，金山软件 (HK:3888)涨超7%，腾讯控股 (HK:0700)、京东集团-SW (HK:9618)涨超4%，微盟集团 (HK:2013)、明源云 (HK:0909)、众安在线 (HK:6060)涨超3%。 此前，恒指公司宣布指数检讨结果显示，将携程纳入恒生科技指数，剔除新东方在线。 【本文来自英为财情Investing.com，阅读更多请登录cn.Investing.com或下载 App】 推荐阅读 全球央行年会本周召开，Taper 真的来了？ 涨跌全看美联储！ 【十大券商一周策略】牛市尚未走完，下半场或有指数性机会！...

. 英为财情Investing.com –上周五，美股三大指数集体收高，道指结束三连跌，从8月4日以来的两周低位反弹，标普500指数也连续两日上涨。但从全周来看，美股主要股指都录得下跌。 本周，投资者的注意力将集中在杰克逊霍尔央行年会，以寻找美联储缩减购债计划的更多蛛丝马迹。美联储主席鲍威尔将于当地时间周五在堪萨斯城联储的YouTube频道发表讲话，主题是经济前景。 第二季度财报季已经接近尾声，标普500指数成份股中已有476家公司公布了业绩。本周市场将主要关注京东、拼多多、小鹏汽车、惠普、Peloton知名公司公布财报。 道琼斯工业平均指数上涨225.96点，或0.65%，至35,120.08点。 美国标准普尔500指数上升35.87点，或0.81%，报4,441.67点。 纳斯达克综合指数上涨172.88点，或1.19%，报14,714.66点。 全周，道指累跌1.11%，标普500指数累跌0.59%，纳指累跌0.73%。 截至北京时间9:23，英为财情Investing.com美股行情显示，美国标普500指数期货上涨0.18%，报4449.5点；道琼斯30指数期货上涨0.20%，报35189.8点；纳斯达克100指数期货上涨0.22%，报15119.25点。 ETF方面，标普500 SPDR® S&P 500 (NYSE:SPY) 上涨0.80%，纳斯达克100Invesco QQQ Trust (NASDAQ:QQQ)上涨1.04%，黄金SPDR® Gold Shares (NYSE:GLD)上涨0.05%，金矿VanEck Vectors Gold Miners...

美银证券：上调港交所(00388)至“买入”评级 目标价529港元 智通财经APP获悉，美银证券发布研究报告称，上调香港交易所 (HK:0388)(00388)至“买入”评级，目标价维持529港元。 该行指，因应A股指数的期货合约推出，预期可以利好公司表现，相信会增加海外基金的参与度，因能够更好地管理A股市场风险，预期港交所在海外投资者投资A股重点门户的定位将更巩固。 报告中称，根据新加坡推出相关产品经验，估计新产品在2022年对港交所带来7亿元收入贡献，或占收入预测3%。如果需求进一步增加，实际贡献可以超过5%。