英为财情Investing.com -周四港股早市，恒生科技指数一度跌近2%，下探至5683点，续创历史新低。截至撰稿，该指数跌幅收窄至1.07%，报5728.66点。 成分股中，万国数据 (HK:9698)以7%的跌幅领跌，哔哩哔哩 (HK:9626)跌5%，美团-W (HK:3690)、京东集团-SW (HK:9618)跌超4%，阿里巴巴-SW (HK:9988)、阅文集团 (HK:0772)、汽车之家 (HK:2518)跌超2%，明源云涨4.4%，联想集团、金蝶国际涨超2%。 【本文来自英为财情Investing.com，阅读更多请登录cn.Investing.com或英为财情 App】 推荐阅读 高盛警告：市场集中度提升，为何对美股是个坏消息？ 美联储12月议息会议：taper加速后的加息信号 供应链是如何影响美国通胀的？ 木头姐基金跌入熊市VS高盛allin圣诞行情，到底鹿死谁手？ （编辑：陈涵）

. 华创宏观：美元和美国实际利率或一起走高 新兴市场股债相对回报倾向下行 智通财经APP获悉，美联储12月议息会议阐明货币政策全面退出立场，月度资产购买缩减量从150亿美元提高至300亿美元，明年3月停止扩表。华创证券表示，这是美联储首度讨论缩减资产负债表。12月点阵图显示，2022年和2023年都是至少加息3次，2024年至少加息2次。2022年和2023年系统公开市场账户（SOMA）美债到期高峰，美联储可以自主选择加息或是缩表，伯南克时期的美联储货币政策退出路径不是一成不变的。美联储货币政策的全面退出已经不可避免，这种退出的节奏仍然有加快的空间，只不过重点不是在加息路径上，而是资产负债表的调整。 2022年美联储货币政策除了领先其他G7央行，还会追上美国经济复苏进度，美元和美国实际利率一起走高，新兴市场股债相对回报倾向下行。 华创证券主要观点如下： 美联储12月议息会议阐明货币政策全面退出立场，虽然联邦基金利率继续维持在0-0.25%，但是明年1月份资产购买缩减量从150亿美元升至300亿美元，当月资产购买量从900亿美元降至600亿美元。年内第四次上调美国经济增长和通胀预期。2022年GDP增长预期中值从今年9月的3.8%升至4.0%；2022年PCE通胀预期中值从今年9月的2.2%升至2.6%。另外，12月点阵图显示：预计2022年至少加息两次的委员有17位，比6月增加14位，其中10位委员预计2022年加息三次；预计2023年至少加息3次的委员有11位，比9月增加1位；预计2024年至少加息2次的委员有5位，比9月增加3位。 此次美联储议息会议，加快资产购买的缩减速度符合市场预期。美联储的货币政策立场调整主要是两方面：一方面通过点阵图给出未来三年更陡峭的加息路径，以反映美联储议息声明中，删除“通胀暂时性”表述；另一方面美联储主席鲍威尔开始向市场释放未来资产负债表调整的信号，以反映2022年和2023年美联储系统公开账户（SOMA）持有美债的到期高峰。如果说9月份议息会议，数量型工具和价格型工具都是偏鹰派立场；那么12月议息会议已经不需要用鹰派/鸽派来界定，而是美联储超宽松货币政策全面的退出的开端，这种变化主要体现在以下三方面: 一、缩减资产购买结束的时间提前，首度加息时点大幅前置 在11月和12月的资产购买量分别减少150亿美元（100亿美元美债、50亿美元住房抵押贷款证券）的基础上，明年1月的资产购买量减少300亿美元（200亿美元美债、100亿美元住房贷款证券），按照这个速度计算，明年3月美联储将停止扩表，也意味着2022年资产购买缩减的速度将达到2014年的3倍。12月点阵图显示，2022年3月份将至少加息三次。由于美联储主席鲍威尔强调，美联储不会同时购买资产和加息。相较于此前2022 年至少加息一次，现在的首度加息时点将会大幅前置，我们认为这个时点从明年11-12月提前至7-9月，美联储释放明确加息信号的时间就被限定在明年二季度。 二、加息路径陡峭化，首度提及美联储讨论缩表 12月初，美联储主席鲍威尔向国会作证时，直言是时候放弃通胀“暂时性”表述了，所以12月议息会议给出陡峭的加息路径并不让市场意外，点阵图的调整更像是对金融市场既有加息路径的确认。在加息之外，一个更加紧迫的、事关美联储货币政策全局的关键问题是，美联储所持有的美债大量到期——2022年系统公开市场账户（SOMA）组合持有的美债有1.06万亿美元到期，2023年还有8130亿美元到期。更重要的是，明年一季度SOMA美债到期量高达3682亿美元，同期美联储资产购买量仅为1300亿美元。如果美联储将全部到期本金再投资，那么不会出现被动缩表。不过美联储主席鲍威尔明确告知市场，公开市场操作委员会首次讨论了潜在的资产负债表收缩，并且强调他预计实施缩表并不需要太长时间的等待（very extended wait）。 三、美联储加息和缩表或同时出现，美债利率曲线形态取决于美债供给 11月议息会议以后，我们对于美联储货币政策基准假设是，美联储停止扩表以后，先缩表，再加息，以便于兼顾美债利率曲线陡峭化和抑制通胀压力。如果加息在前，那么美债利率曲线加速扁平化，将加大美国经济陷入衰退的风险，也限制未来美联储应对经济下行的货币政策空间。12月议息会议以后，我们认为不能排除美联储加息和缩表同时实施，或者二者实施时点间隔很短的可能性，这种政策组合对美债利率曲线形态的影响，将取决于美国财政部的美债供给。 不同于2014年，2022年和2023年SOMA美债到期高峰，给了美联储自主选择加息或是缩表的空间，因而伯南克时期的美联储货币政策退出路径也再不是金科玉律。2022年美联储货币政策的全面退出已经不可避免，这种退出的节奏仍然有加快的空间，只不过重点不是在加息路径上，而是资产负债表的调整。之所以如此，核心原因是2021年美联储货币政策严重滞后于美国经济复苏进度，由此导致的实际利率低迷已经对美国总需求扩张形成压力，这是美债利率曲线扁平化的另一个重要原因。 大类资产配置层面，12月议息会议，美联储给出货币政策全面退出的信号，但也进一步提高了2022年的经济增长和通胀预期，对于美国国内投资者来说，资产配置思路仍然是久期偏好下降、风险偏好上升。减持长久期的固定收益资产（美债、住房按揭贷款证券、投资级公司债）、增持风险资产（高收益债和美股）。 对于新兴市场来说，2021年美联储货币政策退出领先于其他G7央行，但是滞后于美国经济复苏进度。美元指数上行，导致新兴市场股票跑输美股；美国实际利率低迷，依然对新兴市场外需形成支撑，新兴市场股票和债券的相对表现，没有随着美元走强明显回落。 2022年美联储货币政策除了领先其他G7央行，还会追上美国经济复苏进度，实际利率也会随之走高，届时美国进口价格和大宗商品价格回落，新兴市场央行货币宽松压力上升，新兴市场股票和债券的相对表现或将明显回落，以反映美元走强对总需求的压力。 本文来源于华创宏观发布的研究报告；智通财经编辑：文文。

. 美联储FOMC决议：Taper速度翻倍 多数委员预计明年加息三次 财联社（上海，编辑 史正丞）讯，北京时间周四凌晨三点，美联储公布12月货币政策委员会决议声明，在维持政策利率不变的情况下，如预期般将缩减债券购买计划的速度翻倍。此外在季度经济预期中，市场心心念念的“最鹰点阵图”也成为现实。 从文本措辞变化来看，今年最后一次FOMC决议中也出现了显著的变化。在经济综述部分，美联储虽然继续强调疫情对行业的影响，但也增加了“近几个月来就业稳健增长，失业率实质性降低”这样的描述。美联储同时表示，疫情和经济重启引发的供给失衡继续成为通胀水平持续走高的推手。具有标志性意义的是，美联储在12月声明中删除了有关“主要由暂时性因素引发通胀提升”的表述。 有趣的是，美联储在12月决议中也删掉了有关平均通胀目标的描述，取而代之的是承认“通胀超过2%的目标已经有一段日子”，同时维持现有联邦基金利率目标区间的限定条件也变成仅关注充分就业目标。 美联储同时宣布，受到通胀因素和就业市场进展影响，从明年1月开始将资产购买计划每月削减的速度翻倍至300亿美元（200亿美债和100亿抵押支持债券）。美联储预期后续月份也将按照同样的速度削减资产购买计划。这意味着明年一月的购债速度将下降至600亿美元，同时整个购债项目也将在一季度末结束。 在经济预期方面，FOMC的18名委员不出意料地给出了强烈转变。相较于9月时预计2022和2023年开始加息的委员各占一半，12月点阵图中所有委员均预期将从2022年开始加息，其中有12名委员认为明年至少将加息三次。此外，新的点阵图也现实委员们认为2023和2024年将继续加息三次和两次，到2024年底时联邦基金利率将达到2.1%。 政策立场的变化也反映在经济数据预期方面，美联储委员们对2021年美国实际GDP增长预期区间调整为5.3%-5.8%，较九月时的5.5%-6.3%进一步下降；失业率预期为4.0-4.4%，与前值4.5%-5.1%相比同样下滑。核心PCE物价指数预期为4.4%-4.5%，较九月3.5%-4.2%继续抬升。此外，委员们对2022年的通胀预期区间也提升至2.4%-3.2%，继续超过2%的政策目标。 Grant Thornton首席经济学家Diane Swonk解读称，12月决议声明显示出FOMC目前更“慌”了，这也是近几十年来我们第一次看到美联储追着通胀跑的景象。

英为财情Investing.com -上周三，“木头姐”Cathie Wood推出了新基金ARK Transparency ETF (NYSE:CTRU)，上市首日收涨1.5%。然而，在亮相一周之后，这只ETF已经累计下跌接近5%。 根据晨星数据显示，到目前为止，这只ETF仅仅吸引了1900万美元的资金买入——考虑到“木头姐”的名气，这个金额无法让市场感到满意。今年3月份，当ARK Invest推出ARK Space Exploration & Innovation ETF时，当周就吸引了超过5亿美元资金。 与其他ARK基金不同的是，ARK Transparency ETF并不是主动管理型基金。相反，这只ARK基金旨在跟踪全球100家最透明公司的股价波动。ARK认为，透明度意味着公开、沟通、责任和信任，透明度和可视性更高的公司可以为股东提供更大的长期回报潜力。 截至周三，ARK所有的主动管理型ETF在今年都是录得下跌的。其中，ARK Innovation ETF (NYSE:ARKK)下跌24%，ARK Genomic Revolution ETF (NYSE:ARKG)下跌33%，而美国标准普尔500指数同期上涨25%。 【本文来自英为财情Investing.com，阅读更多请登录cn.Investing.com或英为财情...

. 欧洲央行决议来袭，换个方式QE+下调经济预期？警惕欧元再次下行 北京时间12月16日20:45，欧洲央行将宣布利率决议。经济学家预测，欧洲央行可能换个方式QE，明年退出紧急抗疫购债计划(PEPP)，扩大常规购债计划(APP)。此外，欧洲央行还可能上调通胀预期，暗示通胀需要更长时间回落，同时下调明年的经济增长预期。经济学家预测欧银取消紧急抗疫购债计划，加大常规购债计划市场的一个焦点是，欧洲央行将如何在3月底结束PEPP后，形成一个更灵活、可能规模更大的APP， 同时又不会引发重大市场波动，并保持有利的金融条件。市场预计欧洲央行将强调灵活性的必要性。一项针对经济学家进行的调查，欧洲央行将寻求缓冲明年退出紧急抗疫购债计划（PEPP）的情况，以免通胀前景走强导致2023年结束所有量化宽松政策。调查显示，预计决策者本周将决定于明年3月份停止1.85万亿欧元（合2.1万亿美元）的PEPP，暂时加快其常规购债计划（APP）的步伐，以减轻影响。此外，将近一半的受访者预计明年将出现10多年来的首次加息（下图蓝色柱）。Natixis的欧洲央行观察家Dirk Schumacher称，期待着有关PEPP将于明年3月结束的公告，并期待欧洲央行释放一个明确的信号，即APP将以更灵活的方式使用。 牛津经济研究院（Oxford Economics）分析师Oliver Rakau表示：“欧洲央行将需要承认，当前的高通胀和近期的上行风险证明，有理由取消部分欧洲央行的紧急政策支持。但同样，委员会的鸽派核心将希望避免过早收紧政策。”经济学家表示，根据疫情应对计划，明年2月份采购规模应放缓至每月500亿欧元；11月和10月的购买规模约为680亿欧元。欧洲央行明年料扩大债券购买，随后在2023年结束，下图中的蓝色柱代表预测的每月资产购买规模受访者预计，目前每月200亿欧元的定期债券购买规模将在明年第二季度增加一倍，并在10月前逐渐恢复到目前的规模。然后，从2023年7月开始为期三个月削减购买至完全结束。经济学家David Powell和Maeva Cousin表示，欧洲央行本周可能不会公布APP的确切购买金额和（或）持续时间，而是更倾向于对扩大购买规模做出更模糊的承诺。随着更多关于奥密克戎变异病株的信息出炉，欧洲央行将在新的一年对扩大购买规模进行评估。 意大利联合圣保罗银行经济学家Luca Mezzomo表示：“从PEPP的退出可能不会完全到位，也就是说，2022年3月31日结束净购买仍将取决于明年初疫情情况。如果有必要，之后可能会恢复净购买。”欧银或上调通胀预期本周的另一大焦点是欧洲央行对欧元区通胀和经济增长的预测，这将显示欧洲央行能否在中期达到2%的通胀目标，而这正是欧洲央行最终的主要任务。因为今年11月通胀率达4.9%，欧元区面临高通胀考验，但欧洲央行行长拉加德认为这一趋势是暂时的，但目前仍不清楚要多快通胀率才能回落到欧洲央行2%的目标下方。经济学家们表示，欧洲央行将上调通胀预期，同时预计明年的经济增长前景将被下调。9月份，欧洲央行预计，2022年通胀率将降至1.7%，2023年降至1.5%。至于欧洲央行对欧元区通胀和经济增长的预测，经济学家的预测如下，其中红色柱代表下调，蓝色柱代表维持不变，黄色柱代表上调Bantleon Bank AG的Joerg Angele表示：“欧洲央行将继续强调，通胀飙升是暂时的。然而，其将承认，通胀需要更长的时间才能再次回落，因此，2022年的通胀率将远高于9月份的预测。” 综合以上消息可以看到，经济学家预测欧洲央行本周可能宣布换个方式QE。在变异病株蔓延的情况下，欧洲央行恐将承认通胀需要更长时间回落，并下调欧元区经济增长预测，这些都将令欧元兑美元承压，经历低位盘整后恐再次下行。欧元兑美元日线图北京时间12月16日9:55，欧元兑美元报1.1287/89。

黄金市场分析：美联储加倍减码 黄金先抑后扬 周三现货黄金先抑后扬。盘中最早一度触及1753.77美元/盎司，为10月12日以来最低。但尾盘则迅速回升，基本收复失地。市场最为聚焦的美联储12月份议息会议昨晚落幕。美联储维持基准利率不变，宣布将从1月中开始将缩减购债规模的速度提高一倍，美元和避险货币下跌，美元指数盘中一度上涨0.35%，试探年内高点，然后扭转涨势。尽管美联储官员们暗示2022年可能加息3次，但美联储主席鲍威尔在随后的新闻发布会上表示，货币政策的紧缩仍将是渐进式的。他的讲话被视为鸽派，导致美元大幅回落，而黄金则得机扭转颓势，以迅速反弹作为回应。周三美国股市上涨，因市场相信美联储将能在不阻碍经济增长的情况下有效遏制物价飞涨。美联储政策声明公布后，标普500指数扩大涨幅，纳斯达克100指数跃升约2.5%。现在市场面临的一个大问题是，美国经济能否在不胃痛的情况下消化这种加息速度，在经历了20个月停顿后，两年内加息六次似乎很厉害，但与之前几轮加息周期（2004年至2006年美联储连续17次加息）相比，市场有理由暂时相信美国经济能够应付下来。况且，市场本来就期待美联储会采取鹰派举措，点阵图真的显示了这一点。市场很高兴美联储有点紧张，不想落后形势发展太远。而这对于黄金来说，从中期来看则是不利的。因为，在美元实际利率上升可能性较大的情况下，继续持有黄金并不划算，黄金投资需求恐会继续降温。从技术面来看，布林带中轨继续下行，整体走势对多头仍然不利。如果日内跌破12月2日低位1761.97，则意味着金价重启跌势，未来可能跌向9月29日低位1720。如果能守在1761上方则表示金价将继续维持横盘趋势。现在下方初步支撑还是要关注1761.97，进一步关注6月29日低位1750.79以及9月23日低位1738.12。中国银行广东省分行 王刚原标题：20211216—美联储加倍减码 黄金先抑后扬来源：中国银行官网

英为财情Investing.com – 周三美联储表示将在明年3月结束大规模购债，并暗示在明年年底前加息三次。不过似乎市场早已消化了该信息，美元冲高回落，金价反弹，美股上涨。今日重点关注瑞士央行、英国央行和欧洲央行的利率决议。 【温故—隔夜市场回顾】 全球债市：周三美国公债收益率上扬，收益率曲线趋平，此前美联储表示将在明年3月结束大规模购债，并暗示在明年年底前加息三次。美国二年期国债收益率上涨0.63 个基点，报0.6631%；美国十年期国债收益率上涨1.54个基点，报1.4565%；中国十年期国债收益率上涨1.6个基点，报2.865%。 全球汇市：周三在美联储如期宣布加倍减码并暗示2022年加息三次之后，美元和避险货币下跌，美元指数期货下跌0.25%，至96.293；欧元兑美元和英镑兑美元各上涨约0.3%，欧元报1.1292美元，英镑报1.3262美元。 全球金市：周三受助于美元由升转跌，金价收复部分失地。黄金期货下跌0.4%，报1,764.50美元/盎司。 国际油市：周三油价上涨，逆转稍早跌势，此前美国库存数据显示消费者需求强劲。WTI原油期货上涨0.2%，报70.87美元/桶；伦敦布伦特原油期货上涨0.2%，报73.88美元/桶。 A股：周三上证综合指数下跌0.38%，报3647.63点；深证成份指数下跌0.73%，报15026.21；创业板指数下跌0.87%，报3464.76点；科创50下跌1.01%，报1424.9点；富时中国A50指数下跌0.74%，报16133.37点。 港股：周三香港恒生指数下跌0.91%，报23420.76点；恒生中国企业指数下跌0.9%，报8342.91点；恆生科技指数下跌1.52%，报5795.44点。 台股：周三台湾加权指数上涨0.35%，报17660.1点。台积电 (TW:2330)上涨0.17%，报600台币；鸿海 (TW:2317)上涨0.48%，报105台币；联发科 (TW:2454)下跌0.93%，报1060台币。 欧股：周三泛欧斯托克600指数上涨0.3%，报470.76点；英国富时100指数下跌0.7%，报7,170.75点；法国CAC40指数上涨0.5%，报6,927.63点；德国DAX30指数上涨0.1%，报15,476.35点。 美股：周三美国主要股指悉数走高，市场相信美联储将能在不阻碍经济增长的情况下有效遏制物价飞涨。美国标准普尔500指数上涨1.6%，报4709.85点；道琼斯工业平均指数上涨1.1%，报35927.43点；纳斯达克综合指数上涨2.2%，报15565.58点。 加密货币：截止发稿，比特币24小时内上涨1.89%，报49055.4美元；以太坊24小时内上涨4.97%，报4045.6美元； 狗狗币24小时内下跌0.51%，报0.18066美元，SHIBA24小时内上涨1.66%，报0.0000342美元；XRP24小时内上涨3.23%，报0.83282美元。 【重磅—市场要闻】 美联储暗示明年加息三次 美联储维持0%-0.25%政策利率不变。点阵图显示，所有委员均预计美联储将在明年开始加息，具体为2022和2023年分别加息三次。缩债方面，从明年1月起将缩减购债速度由150亿美元/月加快至300亿美元/月，与市场预期一致。经济预期方面，上调今明后三年PCE通胀及核心PCE通胀预期，下调今年和明年的失业率预期。另外，美联储在FOMC声明中删除了有关“主要由暂时性因素引发通胀提升”的表述。 美国11月零售销售月率录得0.3%，创7月来新低 美国11月零售销售月率录得0.3%，为7月来新低，远低于预期的0.8%。机构指出，这表明在通胀率达到数十年来最高的背景下，消费者正在抑制购物。 美国众议院通过提高债务上限2.5万亿美元的法案，将送交拜登签署...

赛诺菲(SNY.US)与葛兰素史克(GSK.US)新冠疫苗加强针初步数据良好 智通财经APP获悉，赛诺菲(NASDAQ:SNY)(PA:AVEPp)与葛兰素史克(NYSE:GSK)(LON:GSK)宣布新冠疫苗加强针初步数据良好。据悉，VAT0002临床试验的初步结果表明，无论接受的主要疫苗是什么，对于所有受试年龄组来说，注射单次加强剂量都会使其中和抗体增加9到43倍。在研究中，加强针的耐受性良好，预计在2022年上半年将有更多的试验数据。 这两家公司还指出，独立数据安全监测委员会在最近一次审查其正在进行的全球第三阶段试验VAT0008时未发现任何安全问题，并建议该试验持续到2022年初，以积累更多数据，第三期试验结果预计在明年第一季度公布。

英为财情Investing.com -当地周二，特斯拉CEO马斯克表示，未来将可使用狗狗币（Dogecoin）购买一些特斯拉周边产品。他表示，“特斯拉将接受狗狗币购买一些商品，看看效果怎么样。” 消息发布后，狗狗币一度飙升超过30%，截至撰稿，狗狗币上涨16.23%，报0.18美元。根据数据显示，过去一年，狗狗币的涨幅达到了惊人的3800%。 马斯克在推特上拥有超过6600万粉丝，他一直高度参与和关注今年Meme交易热潮，在社交媒体上发布各种关于加密货币的推文，并推动这些加密货币价格飙升。 他曾在今年5月份的推特投票中询问网友特斯拉是否应接受狗狗币作为支付方式，更早之前他曾经宣布客户可以使用比特币购买特斯拉汽车，但随后又出于环境担忧，暂停了这项计划。 【本文来自英为财情Investing.com，阅读更多请登录cn.Investing.com或英为财情 App】 推荐阅读 预期和应对——江海债市日报2021-12-15 备受关注！9500亿MLF今日到期，央行如何操作？ 加息预期之下，黄金表现落后 星巴克老了 （编辑：陈涵）

12月15日机构对金融市场观点汇总 12月15日，机构对股市、大宗商品、外汇以及央行政策前景观点汇总：1.美银美林将苹果评级上调至买进，目标价210美元；①美银美林将苹果评级上调至买进，目标价210美元，即上涨19%，之前的评级为中性；②据悉，苹果的平均目标价为172.62美元2.摩根士丹利预计美联储转鹰后股市估值将下跌；①摩根士丹利财富管理的市场研究和策略主管Daniel Skelly表示，美联储料将宣布加快减码，为加息做铺垫，这个信号必然会导致股市市盈率下跌，因为经济增长将因为货币紧缩而放慢；②市盈率还有更多下行空间。这符合正常的历史情况，以往当周期中的政策转型达到顶峰时，市盈率通常下降10%到15%。Skelly仍预测标普500指数到2022年底将达到4400点，较昨日收盘跌幅超过5%3.高盛：看到隐藏在表面之下令人不安的市场趋势，推荐高利润股票；①尽管标普500指数去年大幅飙升，但截至最近，大盘指数的大部分回报靠的只是五支股票——据高盛称，这对投资者而言是一个令人担忧的趋势；②高盛建议投资者关註高利润率的股票，这显示出了股票的质量，并表明在宏观环境不确定且金融环境趋紧之际，股票的表现可能优于低利润率的同类股 4.澳新银行：IEA悲观预期和美联储缩债打压石油需求；①IEA月报降低对2022年的石油需求预测后，亚洲早盘石油价格下跌。澳新银行表示，尽管该机构下调了对非欧佩克产油国的供应预测，但也表示石油市场正在开始出现供应过剩的现象，美国、加拿大和巴西明年的年产量可能达到创纪录水平；②澳新银行指出，IEA的悲观展望与欧佩克月报较为积极的看法形成了鲜明对比。“这种差异表明，石油在短期内的波动性仍然很大。”交易员还将关注美联储会议的结果，市场对美联储将加快缩债的预期也令油价承压5.道明证券：美国通胀势头可能停滞，黄金吸引力增加；①道明证券大宗商品分析师称，有迹象表明，美国通胀上行势头可能正在停滞，黄金吸引力增加，因为这意味着货币政策信号可能不会进一步向鹰派方向倾斜；②如果FOMC提醒市场，尽管加快缩减购债，但要加息还有很高的门槛，并强调其对充分就业的关注，那么考虑到最近的CPI报告，黄金有望反弹6.摩根大通：市场对鹰派美联储的担忧过头；①摩根大通全球股票研究主管Dubravko Lakos-Bujas认为，市场对鹰派美联储的担忧过头了，投资者应该重新考虑他们对科技超级大盘股安全性的一往情深，并转而在备受打击的高成长股和中概等高风险资产中寻找合适对象；②他还表示，市场正在定价一个激进的美联储，但他的同事们预计美联储将采取更平衡的方法来应对激增的通胀，以免扼杀增长7.穆迪前瞻美联储决议：加速缩减购债将提高未来加息灵活性；①穆迪称，即使FOMC宣布加快缩减购债步伐并提前结束QE，也可能强调加息时间和速度的数据依赖性。如果美联储宣布提早结束购债计划（可能在2022年3月），这将更强烈地表明货币政策正在转向；②加速缩减购债将给予美联储在2022年下半年任何时候开始加息的灵活性8.澳新银行：关注美联储收紧政策的力度；①目前联邦基金利率期货预计美联储明年将加息68个基点，预计到2023年底，美联储利率达1.40%。任何超过这个数字，甚至更高的终端利率（目前为2.5%），都将被视为鹰派；②如果美联储上调通胀预期，将显示FOMC对实现通胀目标的信心不足。此外美联储对失业率的预测也是关注重点9.盛宝银行：美联储本周料将缩减购债速度提高一倍，最早或在3月加息；①盛宝银行预期：美联储将缩减规模的速度提高一倍，从每月150亿美元增至每月300亿美元。这样的话，美联储将在2022年第一季度之前完成这一任务，从而有可能最早在5月甚至3月上调利率。②然而，缩减购债规模的加速不会让市场感到意外。点阵图可能更令人惊讶，因为它可能显示出FOMC成员在更长周期加速加息预期③整个2021年，联邦公开市场委员会的参与者都提高了短期利率上调预期。然而，较长期的预测仍然不太乐观，点阵图显示，到2024年，加息幅度仅为150个基点。作为参考，在2015年至2018年的加息周期中，美联储基金目标利率从0.25%升至2.50%。这使得在通胀压力巨大的环境下，仅加息150个基点的预期显得保守。④ 因此，点状图很有可能显示，2022年和2023年的利率预测变化不大，但长期来看，利率预测可能会加速。因此，美国国债收益率曲线可能会先趋陡，然后才会恢复趋平的趋势，我们仍认为这将是明年的主导走势10.大华银行：美联储缩减购债规模对亚洲市场影响不大；①美联储加快结束债券购买计划的举措广受期待，但大华银行市场策略主管Heng Koon How表示，此举对亚洲市场影响不大；②他补充称，亚洲强劲的贸易基本面可能帮助抵御美联储缩减购债规模的影响11.加拿大皇家银行：如美国再释放原油，明年布伦特原油或较预期值下跌4%；①Helima Croft等加拿大皇家银行分析师表示，如果美国从战略石油储备中再释放1亿桶原油，且所有供应都被市场吸收， 预计明年布伦特原油价格将比当前预测值下跌4%；②目前该行预测布伦特油价明年均价为79.50美元/桶，2023年料为86.50美元/桶。2022年WTI料为76.75美元/桶，2023年为84.75美元/桶；③据之前外媒的报道，美国能源安全顾问表示必要时可能进一步释放石油储备12.美国银行提醒外汇投资者：流动性收紧可能导致买卖价差扩大；美国银行策略师Howard Du提醒投资者，随着若干货币对的流动性恶化，12月最后一周外汇即期市场买卖价差可能扩大。买卖价差往往在12月26日达到最大，并且要等到1月2日之后才会恢复正常；挪威克朗和瑞典克朗跨时区流动性恶化程度最高，其次是加元和纽元13.德国商业银行：亚洲货币盘整阶段，可能会因美联储缩债前景而走弱；亚洲货币处于盘整阶段，但周四FOMC会议结果可能会公布进一步缩减购债的前景，造成亚洲货币下跌。德国商业银行表示，昨日公布的数据显示美国PPI大幅上升，暗示价格压力广泛且持续，这令投资者感到恐慌。德国商业银行表示，将仔细研究FOMC最新的经济预测和“点阵图”，以寻找美联储明年加息步伐的线索。该机构补充称，市场普遍预期美联储将转鹰，但关键问题是鹰派程度有多大。目前，日元和新加坡元波动均不大