. Moderna、BioNTech只是遮羞布？美股生物科技投资者今年亏惨了 财联社（上海，编辑 史正丞）讯，在疫情反复占据头条的大背景下，生物科技板块成为许多投资人眼中的香饽饽。但与外界印象相悖的是，今年许多知名生物科技基金将带着全市场最差的业绩度过一个苦涩的圣诞节。 作为参考，截至上周五收盘，在标普道琼斯指数公司22个精选行业指数中只有6个是年初至今下跌的，生物科技以22.28%的跌幅位列倒数第一，倒数第二的是下跌14.63%的医药行业指数，这也是今年唯二跌幅上双的标普精选行业指数。更令投资者“扎心”的是，美国标准普尔500指数年初至今仍保持20.83%的涨幅。 造成这一情况的原因有很多，市场炒作的情绪降温、美国国会计划搞“医药集采“，以及早期生物科技股的大量上市都令市场资金退避三舍。 据《华尔街日报》统计，掌管近90亿美元的知名生物科技投资公司Perceptive Advisors，公司名下旗舰基金年初至今亏损达30%；在健康保健板块一、二级市场投资逾180亿美元的OrbiMed Partners，管理的对冲基金今年前十一个月亏损40%；专注于小型生物科技股投资的Cormorant资管光是11月就亏掉10%，该基金此前已经录得两位数下跌。 事实上这些基金在一年之前都是被市场热烈追捧的宠儿。以Perceptive为例，2019和2020年分别录得49%和31%的收益率，公司创始人Joseph Edelman上个月在加州橙县斥资7000万美元购置豪宅，据称也刷新了当地的房价纪录。这宗占地接近1英亩的房地产上次在2018年转手时的价格仅为3270万美元。 虽然物极必反是投资市场亘古不变的规律，但生物科技基金今年表现如此之差也出乎市场普遍认知，毕竟Moderna Inc (NASDAQ:MRNA)、BioNTech SE (NASDAQ:BNTX)经历回撤后年初至今依然保持193%和322%的涨幅。 旗下同样管理两只生物医药ETF（一只今年亏15%、另一只赚2%）的Loncar Investments创始人Brad Loncar解释称，当去年疫情开始冲击市场时，生物科技板块见证了资金涌入，而今年则经历了“宿醉“效应。Moderna和BioNTech这类个股的大涨“粉饰”了其他板块个股的糟糕表现。 事实上生物科技股原本就是高风险、高回报的投资，这列公司通常需要花数年时间开发一款药物，历经种种挫折、失败和监管不确定性后，最终拿到FDA批文的那一刻股价一飞冲天。今年以来，多起基因疗法试验过程中的死亡案例也对生物科技基金的典型持仓造成了打击。更有一些过于对行业过于自信的基金拿标普500指数对冲生物科技持仓，收获了双倍的暴击。 从市场供给的角度来看，大量相关标的密集上市也分散了筹码的集中度。根据Dealogic统计，年内已经有91家生物科技公司上市，过去五年的全年平均水平仅为46家。其中有许多公司甚至连人体试验都没有开始。 经历了2021年的大跌后，有一些生物科技基金经理对于后市仍保有积极的看法。总的来说，他们将今年的大跌视为市场“无差别抛售”，而以往大跌后通常也会跟着出现较大幅度的行情。从现实的角度来说，多款备受期待的新冠药物正在全速研发中，同时下降的估值水平也会刺激明年并购交易增长。根据投资银行SVB Leerink12月初的报告，预计欧美生物医药巨头到2022年末手头能够有超过5000亿美元的现金，可以用来做收购或其他交易活动。

© Ink Drop 此前令亏损的成长型公司、新上市公司和SPAC公司损失数十亿美元的残酷抛售，如今发生在了全球最大的加密货币比特币上，这进一步打击了小型交易员的风险承受能力和经纪业务平衡压力。 市场波动剧烈 今年，散户投资者在市场动荡环境中的坚定立场，推动了标普500指数上涨21%，不过，随着投机活动的损失越来越大，他们正为近来一系列最糟糕的抛售危机担忧。据悉，美联储的鹰派转变和Omicron变种已经让加密货币市值缩水逾10%，新上市公司市值缩水500亿美元，一系列meme股票市值缩水14%。 虽然，短线交易者的决心在以往也曾受到考验，但在没有各大央行无休止支持的情况下，这可能会令投资者改变态度。上周，各大央行在通胀问题上的态度变化令风险市场剧烈波动，专业投机者对此做出选择，以20个月来最快的速度抛售风险资产。在负财富效应下，像比特币这样的资产大幅下跌或许会降低更多投资者的信心。总体而言，加密货币投资者账户中可使用的资金相比11月26日股市开始下跌时少了约2500亿美元，这可能会令股市进一步承压。 Miller Tabak + Co.首席市场策略师Matt Maley表示： “由于上周逢低买入策略没有奏效，散户投资者可能会因此有所退缩。而在今年以来，由于散户投资者在推动市场方面的作用越来越大，这可能影响到牛市的发展。” 另外，如果全球最大的加密货币比特币继续出现波动，那么市场将面临更大的动荡。自上周五股市收盘以来，比特币跌幅高达21%，并在整个周末剧烈波动，这一下跌一度使其跌至42290美元左右，远低于几周前近69000美元的历史高点。 与此同时，比特币期货的未平仓头寸也在下降，部分主要交易所的融资利率变为负值，这意味着持有空头头寸的人正在支付溢价，所有迹象都表明加密货币投资者正处于清算狂潮之中。 比特币更像是一种风险资产 另一方面，过去一周股市和加密货币的下跌进一步证明，比特币对于机构投资组合而言仍然是一种不完善的对冲工具。 资产管理公司Man Group在最近的一份报告中写道，尽管比特币与主要资产类别的相关性接近于零，但在过去十年中，每当股市在一个月内下跌5%或以上时，比特币有86%的几率会下跌，平均跌幅为13%。Maley称： “比特币被视为关键的风险承受（risk-on）/风险规避（risk-off）资产，因此，如果比特币价格维持在低位，尤其是持续走低，那么上周将成为其他风险资产的一个重大红色警告信号。” Tuttle Capital Management LLC首席执行长Matthew Tuttle对此表示同意。他指出，加密货币多头倾向认为比特币是一种通胀对冲工具，但它实际上更像是一种风险资产。...

. 英为财情Investing.com -周一港股早市，阿里巴巴-SW (HK:9988)港股低开8%，股价再创历史新低，现跌幅约7.3%，报110.60港元。截至周五，阿里巴巴 (NYSE:BABA)收跌8.23%，报111.96美元。 今日，阿里巴巴董事会主席兼CEO张勇发出内部信，宣布任命戴珊和蒋凡分别负责新设立的“中国数字商业”和“海外数字商业”两大板块，以此升级公司“多元化治理”体系。 【本文来自英为财情Investing.com，阅读更多请登录cn.Investing.com或英为财情 App】 推荐阅读 降准升温，降息可期——2021年12月3日总理提及降准点评报告 11月非农难以改变美联储加快taper的决心（东吴宏观陶川，段萌） 【十大券商一周策略】疫情扰动难改跨年行情，抓住三条主线积极参与 圣诞行情还会来吗？ （编辑：陈涵）

英为财情Investing.com -随着新冠变异毒株Omicron来势汹汹，新兴市场交易员大举抛售东南亚股票。考虑到今年夏季Delta病毒对该地区股票造成的冲击，交易员们不得不采取一些行动。 自美国感恩节以来，摩根士丹利资本国际东盟指数（MSCI AC Asean Index）已经下跌超过4%，而同期的拉美股市仅下跌2%，东欧股市更是录得小幅上涨。 此前，在今年5月份Delta病毒正式被命名之后的两个月里，这一东南亚指数累计下跌了将近7%。 “Omicron进一步推迟任何与旅游相关和重新开放的时间表，这种‘走走停停’的重新开放方式可能会导致全球经济短期增长放缓。” 摩根大通私人银行（JPMorgan Private Bank）驻香港的亚洲投资策略主管Alexander Wolf表示，“而从股市的角度来看，考虑到大量未知因素以及对经济增长、货币政策的不确定性，我们可能会看到股市出现一些短期波动。” 根据媒体统计的数据显示，许多东南亚国家在疫苗接种方面仍然落后。菲律宾只有34%的人口完全接种了疫苗，是这一地区接种率最低的国家，紧随其后的是印度尼西亚，也只有36%人口接种疫苗。 法国巴黎银行资产管理驻香港的亚洲股票主管Zhikai Chen表示，“（Omicron）这种新变异毒株的出现，我们对东盟的建设性展望出现了短期下行风险。” 不过，虽然疫情来势汹汹，但根据德勤近期的一份报告指出，东南亚IPO势头依然不减。数据显示，截至11月26日，东南亚企业今年已共计121次IPO中筹集到了创历史记录规模的98亿美元资金，这一规模已经超过去年全年水平。 上周四，有“东南亚滴滴”之称Grab以SPAC方式登陆纳斯达克，盘初一度上涨20%，但随后股价大幅跳水，截至收盘大跌超过20%，市值约345亿美元。 【本文来自英为财情Investing.com，阅读更多请登录cn.Investing.com或英为财情 App】 推荐阅读 降准升温，降息可期——2021年12月3日总理提及降准点评报告 11月非农难以改变美联储加快taper的决心（东吴宏观陶川，段萌） 【十大券商一周策略】疫情扰动难改跨年行情，抓住三条主线积极参与 圣诞行情还会来吗？ （编辑：陈涵）

. 总理提及适时降准后银行间资金持续转松 业内预计隔夜利率或在1.8%-2%震荡 财联社（北京，记者 张晓翀）讯，继上周五晚总理提及将适时降准后，周一银行间市场资金持续转松。市场人士表示，今日虽然央行公开市场净回笼900亿元，但从目前银行间市场市况观察，各期限资金融出充裕，市场不乏减点成交，预计短期隔夜利率有望在1.8%-2%之间震荡。 上述市场人士同时指出，本周公开市场到期2,300亿元，政府债券缴款净融资约在2,000亿左右，预计央行将继续加大对实体经济特别是中小微企业的支持力度，货币政策料将保持稳增长的基调，短期内市场流动性仍将维持稳中偏松态势，全周资金面压力不大。 短期隔夜利率或将在1.8%-2%震荡 市场人士指出，前期银行间质押式回购规模居高不下，导致市场一度担心后续央行关注杠杆问题而逐步收紧流动性，总理提及降准后，短期市场担忧略有缓和，但预计债市杠杆率仍是流动性继续大幅宽松的制约性因素，因此降准正式落地前，机构观望氛围仍偏重。 对于后续利率走势，光大证券金融行业首席分析师王一峰表示，预计资金利率不会出现大起大落。今年以来，央行通过加强对大行融出指导，引导隔夜利率在1.6%-2.2%的“隐性利率走廊”内运行。同时，再考虑到本次降准可能采取的是置换中期借贷便利（MLF）的中性操作，预计不会导致资金利率的大起大落。 北京某银行资金交易员对财联社表示，预计银行间市场隔夜利率短期难以下破1.8%，或将在1.8%-2%之间震荡。 后续财政资金或将“补水”资金面，偏宽松状态或持续至明年初 市场人士表示，今年因财政开支滞后、财政资金淤积的特殊情况，客观上造成了从资金面“抽水”的效果，随着年内专项债发行告一段落，财政资金随后逐渐下拨，资金面将会得到充分“补水”。 国海证券固收首席分析师靳毅认为，考虑到12月降准可能落地，“财政资金下拨+降准落地”将会对资金面形成有力支撑，流动性偏宽松的状态可能会一直持续至明年年初。 兴业证券固收首席分析师黄伟平指出，经济下行压力加大，需要货币宽松应对。资金利率大概率围绕政策利率上下波动，各个期限的利差亦压缩至较低水平。

本週財經市場5件大事：美國通脹料進一步上升 Omicron不確定性陰魂不散 英为财情Investing.com - 本周，市场情绪依然主要由Omicron变种毒株的事态发展以及美联储向鹰派的转变推动，同时投资者还需关注周五公布的美国通胀数据。 市场波动正在加剧，上周六比特币也重挫。此外，英国将公布10月GDP数据，而英国央行随后将举行12月货币政策会议。 以下是本周需予关注的财经市场5件大事： 1.Omicron的不确定性 出现Omicron病例的国家及地区持续增加，但科学家仍不确定这种毒株是否更容易感染、重症率多高以及现有疫苗对其的免疫效果。这些问题可能仍需要数周时间解答。 不过，迹象显示Omicron的传播速度似乎快于引发了99%的病例的Delta。 Omicron这种新毒株的出现引发金融市场暴跌，并可能导致一些国家重启Delta疫情时的封锁措施，进而拖累经济增长。 国际货币基金组织上周五警告其可能因新毒株而下调全球经济增速预估。 2.美国将公布通胀数据 财经日历上本周的重头戏是周五公布的美国11月消费者价格指数(CPI)。10月份，因全球供应链堵塞，美国CPI年率升至6.2%，创下逾三十年来高点，分析人士预计11月份的读数将进一步升至6.7%。 数据若表现强劲，则可能强化美联储加快退出量化宽松的速度。 上周，美联储主席鲍威尔(Jerome Powell)表示美联储将在这个月的货币政策会议上讨论加快退出刺激计划的速度。这番表态还提高了市场对提前加息的预期。 鲍威尔还说“暂时”一词不在适合用来描述通胀。 上周五公布的就业报告显示，美国11月新增就业人口数创2021年迄今新低，但是这并没有改变加快退出量化宽松的预期。上个月，美国新增就业人口仅21万，但是失业率降至4.2%，创2020年2月以来新低，同时新增增长。 3.市场继续波动 上周股市大跌，遭到两大因素打击，包括Omicron的不确定性以及美联储将加快退出量化宽松。 这种波动似乎将持续下去。投资者卖出成长股和科技公司股票，转向价值股，包括银行、金融、能源，他们预计价值股的表现在货币政策正常化下回表现更好。 今年早些时候，因美国经济重新开放，价值股曾走强，但后来投资者再度转向科技股。 Baird策略师Michael Antonelli表示，“美联储打开了水龙头，然后又关上了。市场很快会对未来重新定价。”...

变异病毒带来不确定性 高盛削减美国2022年GDP增长预期 财联社（上海，编辑 史正丞）讯，本周末华尔街投行高盛经济学家Joseph Briggs在发布的报告中下调了明年美国GDP增长预期，直言奥密克戎病毒的广泛传播将为经济带来风险和不确定性。 Briggs在报告中表示，考虑到强劲库存数据对今年四季度GDP的抬升作用（0.5%），病毒对于经济重启和物资供应方面带来的拖累主要集中在明年上半年，其中明年一、二季度将分别受到1.5%和0.5%的影响。因此高盛将明年美国GDP增速从之前的4.2%下修至3.8%，同时四季度同比增速也从3.3%下降至2.9%。 报告中同时强调，奥密克戎病毒可能会放慢经济重启的速度，但在服务业支出方面“只会出现轻微的影响”。 虽然德尔塔变异毒株目前依然是美国传播的优势毒株，但奥密克戎也已经悄悄“扎根”。根据当地媒体统计，随着周六多州上报病例，全美目前已经有16个州出现奥密克戎确诊病例。虽然大多数病例都与南非旅行史有关，不过已经出现多个本土传播病例，包括近期未离开当地的夏威夷居民，以及一名曾参加纽约漫展的明尼苏达州男子。同样在周六，康涅狄格州长Ned Lamont宣布该州出现首个奥密克戎病例，系一名超过60岁的男子，曾前往纽约参加漫展。 据明州确诊男子透露，他是和来自全国大约三十名同好一同参加11月19-21日的漫展活动，目前这个小团体中已经有一半人新冠检测呈阳性。纽约市方面透露，11月漫展活动涉及的观众和演职人员总共约5.3万，希望他们能够尽快进行检测。 虽然市场普遍对奥密克戎疫情感到担忧，但高盛也强调病毒对经济增长影响并不会过分严重。Briggs表示虽然有许多问题仍未获得答案，但我们认为最有可能的情况是病毒传播更快，但现有免疫对重疾的保护力仅略微下降，这也是一种温和下行的状态。 高盛的报告中同时提及，如果劳动者由于变种病毒对重返职场感到担忧，工人短缺的问题将会更加持久。同时外部国家因为疫情加强封锁也会造成供应链短缺，不过随着外部贸易伙伴的疫苗接种率上升，应该能避免严重的供应链中断。

. 越南电动车龙头重组逐梦美股IPO 目标估值最高达600亿美元 财联社（上海，编辑 史正丞）讯，本周末越南首富范日旺（Pham Nhat Vuong）旗下Vingroup JSC (HM:VIC)集团的电动车业务VinFast宣布重组，朝着美股IPO的目标又近了一步。 在公司发布的声明中，Vingroup宣布将其持有的51.52% VinFast股权转移至新加坡子公司名下。这家计划在明年前往美国、加拿大和欧洲卖电动SUV的新兴车企，正在与投行合作，有望在2022年成为首批登陆美股的越南公司，预期将在明年下半年完成IPO。 根据董事会最新的决议，完成股权转移后VinFast新加坡将拥有VinFast越南99.9%的股权，Vingroup则持有VinFast新加坡100%的股权。 Vingroup副董事长黎氏秋水（Le Thi Thu Thuy）在11月接受媒体采访时表示，目前公司预计IPO后的市值在250-600亿美元之间，同时也正在与潜在投资者就通过债券或股权形式融资数十亿美元打入美国市场展开商谈。Thuy也表示，就美股IPO而言，VinFast目前还没有决定按照传统方式申报IPO或反向收购SPAC上市。 之所以VinFast敢于信心满满喊出“百亿美元估值”，主要还是美股市场对电动车概念的疯狂炒作。除了万亿市值龙头特斯拉，今年11月上市的电动卡车制造商Rivian募集资金高达137亿美元，这也是今年规模最大的IPO。 对于电动车IPO热潮，美国银行也给出了可以量化的预期：到2023年底电动车相关IPO将从市场狂揽1000亿美元的资金。 虽然VinFast在2017年才刚成立，但得益于背后财团的支持，公司首批汽油车就是由宾尼法利纳工作室操刀设计，并使用宝马5系平台。公司在今年11月洛杉矶车展上发布了电动SUV VF e35和VF e36，计划于2022年初接受美国消费者预定，并在年底前完成首批交付。

. 集装箱运费持续走高 击碎海运需求回落疑虑 全球航运危机可能仍未完全结束 财联社（上海，编辑 宋子乔）讯，近期上海至欧美航线载运率继续保持接近满载水平，运价处于高位，并有现继续走高的迹象。 数据显示，本周（11月29日-12月3日）中国出口集装箱运价指数（CCFI，反映集运公司结算价格）环比持平，上海出口集装箱指数（SCFI，反映集运和货代公司订舱价格）环比上涨2.7%（见下图）。波罗的海货柜运价指数（FBX，反映货代结算价格）自9月高点下降约15%，而在本周环比上涨0.08%。 另一方面，长期海运合同的运费还在持续大幅上涨。根据航运数据咨询公司Xeneta发布的报告， 11月份，全球长期海运合同的平均价格上涨了16%，同比累计上涨了121%。 Xeneta首席执行官Patrik Berglund指出，持续的高需求、最大化的货运量、依旧拥堵的港口、不断变化的消费者习惯以及普遍存在的供应链中断现象所共同形成的完美风暴，正在推动航运费用激增，我们此前从未见过这样的情况。” 2020年Q4以来，亚洲-北美航线货量“意外”持续高增长，且美国港口与内陆供应链产能弹性有限，导致集运运价飙升数倍至创历史记录，但2021年Q3传统旺季美线货量环比回落，部分或源于美西港口拥堵加剧。 价格是反映供需基本面最灵敏的信号，国泰君安分析师郑武近日发布研报称，三季度整体货量增涨20%，低于二季度。根据CTS网站统计的亚洲出货量数据，9月货量增长仅为短期上升，估算10月货量将回落，且10月美国从中国进口金额亦环比下跌。考虑到过去两个月集运货代报价回落近两成，以及北美航空货量增速回落，建议警惕需求拐点风险。 然而，国海证券分析师樊磊反驳称，航运价格的下跌并不代表出口规模将在短期内走弱，一方面，价格的下跌主要体现在二级市场上，在集装箱货运的一级市场中，船运公司和他们的直接代理（一级货代）的报价仍然坚挺，仍然大幅高于疫情前的水平，海运市场的需求端仍整体保持强势。另一方面，自9月以来，全球航运的供给状况逐步改善并对出口构成一定支撑，市场对于这一改善将持续的预期，是船运二级市场货代下调价格的重要原因。 最新数据显示，反映运价的相关指数持续上涨，从侧面印证了集运需求仍然保持旺盛。招商证券分析师苏宝亮11月28日发布研报称，港口拥堵现象仍未缓解，集运运输需求处于高位。 另外， “奥密克戎”新毒株的出现加剧了全球经济复苏的担忧，有业内人士认为，疫情会利多运价，短期内高运价或仍将持续。

“木头姐”伍德旗下旗舰基金遭受重创，成分股大多已较高点跌超20% 智通财经APP获悉，周五，投资者对科技股的广泛抛售使“木头姐”凯西·伍德的旗舰基金ARK Innovation ETF (NYSE:ARKK)遭受重创。截至收盘，ARKK收跌5.54%，报93.53美元。该ETF本周下跌12.6%，为自2月以来最糟糕的一周。 值得注意的是，ARKK的所有成分股中，除天宝导航公司 (NASDAQ:TRMB)和特斯拉 (NASDAQ:TSLA)外，其余的成分股都已较高点下跌了20%以上，这意味着它们处于熊市区域中。 伍德本周在接受采访时表示她对旗下基金的投资策略保持信念，她的策略专注于“破坏性创新”。她指出，即使今年其投资组合表现不佳，她的策略也能够在未来五年翻两番。 投资者在很大程度上还在坚守着ARKK。FactSet的数据显示，该基金今年以来已获得49亿美元的新资金，而在过去的一周里有770万美元的资金流出。 华尔街的多位策略师和其他投资组合经理已经从价格高昂的成长型股票中撤出，转而选择周期性股票。美国最新的就业报告没有达到预期，也加深了一些人的这种看法。 Tuttle Capital Management公司的首席执行官Matthew Tuttle表示：“美联储正准备加息，通胀正在上升，这种情形对无利可图的科技公司来说不是个好兆头，而我们也看到了这一点。”Tuttle公司上个月推出了一款旨在追踪ARKK反向表现的ETF。 Tuttle公司的空头创新ETF(Short Innovation ETF)使用掉期合约，基本上是做空ARKK。该基金自上个月推出以来，已增加了2900万美元的净流量，周五截至发稿时上涨了5.3%，自11月9日以来上涨了25%。