. 英为财情Investing.com -周四，亚太股市涨跌互现，日本股市接棒美股，日经225指数大涨超2%，创11月底以来新高，此前美联储宣布加快退出量化宽松并预计在明年加息三次，明确了为未来货币政策路劲，消除了不确定性，并符合市场预期。韩国股市也小幅上涨，收复3000点关口。但受累于医药、能源，澳洲股市跌约0.4%。 英为财情Investing.com全球行情信息显示： 日经225指数涨2.13%，收于29066.32点，创11月26日以来新高。航运、矿业、电子、制药股领涨，佳能(T:7751)涨6.52%，日本邮船(T:9101)涨5.60%，爱德万测试(T:6857)涨5.37%。 韩国KOSPI指数涨0.57%，重返3000点上方，收于3006.41点。医药、能源化工、交通运输涨幅居前，纺织股下跌。SK Innovation (KS:096770)涨8.33%，三星生物制剂(KS:207940)涨5.97%。 澳大利亚S&P/ASX200指数跌0.43%，收于7295.70点。医疗保健股领跌，能源也跌幅居前，科技股领涨。 东南亚和南亚市场方面，截至撰稿时，新加坡海峡时报指数涨0.6%；越南VN30指数跌0.85%；印度尼西亚雅加达综合指数跌0.49%；泰国SET指数涨0.70%；菲律宾综合股价指数收涨0.85%；印度孟买30指数涨0.22%；马来西亚吉隆坡综合股价指数涨0.33%。 宏观和个股消息： 媒体：韩国收紧全国防疫措施，私人聚会限员4人 据报道，为阻止疫情的快速传播，韩国政府决定全国范围内收紧防疫措施，其中包括私人聚会最大人数限制4人以内以及恢复餐馆、咖啡馆晚上21时开始的宵禁限制。报导称，韩国国务总理金富谦16日宣布了这一消息。金富谦称：“这些新措施将从周六（18日）起生效，截至明年1月2日。” 日本11月出口同比增长超20%，但连续4个月贸易逆差 日本财务省12月16日公布的11月贸易统计速报显示，11月出口额同比增长20.5%。其中，钢铁及半导体相关出口增长明显。受石油价格上涨的影响，进口额同比增长43.8%至8万3218亿日圆，创下历史新高。出口额减去进口额的贸易收支为逆差9547亿日圆。连续4个月出现贸易逆差。从各地区的出口额来看，日本向中国出口1.5771万亿日圆，同比增长16%，向亚洲出口4.2975万亿日圆，同比增长24.7%。向美国出口1.2991万亿日圆，同比增长10%。向欧盟(EU)出口同比增长16.4%。 澳大利亚就业数据大幅好于预期 今日公布的数据显示，澳大利亚 11 月失业率从5.2%大幅降至4.6%，远低于市场预期的4.6%；新增就业人口36.61万，远高于市场预期的20万。 【本文来自英为财情Investing.com，阅读更多请登录cn.investing.com或下载英为财情 App】 推荐阅读 美联储加速紧缩，欧洲央行会跟进吗？ 木头姐基金跌入熊市VS高盛allin圣诞行情，到底鹿死谁手？ 供应链是如何影响美国通胀的？...

NYMEX原油短线或升向73.53美元 周四(12月16日)，国际油价上涨，因主要石油消费国美国隐含的消费者石油需求激增至纪录高位，即使奥密克戎变种可能削弱全球石油消费。NYMEX原油短线或升向73.53美元。北京时间14:00，NYMEX原油期货上涨1.09%至71.43美元/桶；ICE布伦特原油期货上涨0.89%至74.54美元/桶。OANDA资深分析师Edward Moya说：“尽管目前病例激增，但美国能源信息署(EIA)每周石油库存报告显示，油品需求触及纪录高位，原油出口反弹，且原油库存降幅高于预期。目前这波奥密克戎疫情可能会导致美国各地采取有限度的限制性措施，但不会再出现像疫情高峰期的那种封锁。”美国能源信息署(EIA)隔夜公布的数据显示，在截至12月10日的一周内，美国原油库存下降458.4万桶，这比调查预期的170万桶降幅高出一倍多。作为需求指标，炼油厂供应的油品在最近一周飙升至2320万桶/日，汽油、柴油和其他精炼产品都有增长。分析师说，这既反映了人们对假期旅行人数激增的预期，也反映出供应链瓶颈缓解。由于奥密克戎迅速蔓延，英国和南非都报告了创纪录的单日新增病例，全球许多公司现在都要求员工在家工作，这也可能限制石油需求。小时图上看，NYMEX原油自69.39开启上行C浪走势，短线或上摸38.2%目标位73.53美元。C浪是自62.47美元开启的反弹(X)浪的子浪。(X)浪则是自85.41美元开启的调整((2))浪的子浪。

INE原油涨近2%，美国石油需求激增至纪录高位 周四（12月16日)上海原油价格上涨1.88%，主力合约2202终盘收于470.5元/桶，涨8.7元/桶，主要石油消费国美国隐含的消费者石油需求激增至纪录高位，即使Omicron变种可能削弱全球石油消费。美联储发出对抗通胀的信号，亦提振油价。OANDA资深分析师Edward Moya说：“尽管目前病例激增，但美国能源信息署(EIA)每周石油库存报告显示，油品需求触及纪录高位，原油出口反弹，且原油库存降幅高于预期。”美国能源信息署的数据显示，在截至12月10日的一周内，美国原油库存下降了458.4万桶。这比预期的210万桶降幅高出一倍多。期货合约和成交情况一览交易综述与交易策略上海原油价格上涨1.88%，主力合约2202终盘收于470.5元/桶，涨8.7元/桶。（INE原油日线图）交易逻辑：油价目前继续高位震荡，上方受到下行趋势线的压制。日内若能突破趋势线，多头有望迎来进一步的上涨，但如果继续承压，油价可能重启跌势。不过整体走势似乎仍难以摆脱横盘格局，在此情况下建议投资者谨慎操作，观望为主。阻力位：INE原油474.9，美油73.34支撑位：INE原油449.0，美油70.44中国及海外消息澳大利亚总理疑似接触新冠确诊病例 检测结果为阴性当地时间16日，根据澳大利亚广播公司报道，澳大利亚总理莫里森在当天表示，他此前收到通知被认定可能曾有与新冠肺炎确诊病例接触的情况。随后他接受了卫生部官员的建议，进行了新冠病毒检测，结果呈阴性。（央视新闻）世卫组织官员：新冠肺炎疫情有望在明年结束当地时间15日，世界卫生组织卫生紧急项目技术主管玛丽亚·范·科霍夫在新闻发布会上表示，奥密克戎毒株正在多个国家和地区快速传播，但目前对该毒株的研究仍在早期阶段。不过她同时也表示，在现有防疫手段能广泛应用的前提下，如果能继续控制新冠病毒的传播并减少死亡率，新冠肺炎大流行非常有希望在2022年结束。（央视新闻）美民调：66%的受访者认为拜登政府对通货膨胀负有一定责任美国右翼媒体福克斯商业（FOX Business）当地时间12月15日发布的一项新的民意调查显示，认为拜登加剧了通货膨胀的人数比例（47%）是认为拜登改善了通货膨胀的人数比例（22%）的两倍多。民调显示，66%的受访者认为拜登政府对通货膨胀至少负有一定的责任。过去六个月的物价上涨给67%的美国人造成了经济困难，在低收入家庭中，这一比例更高。（央视新闻）科兴中维：加强针可提高对奥密克戎毒株中和能力15日，记者专访北京科兴中维生物技术有限公司副总经理胡雅灵获知，最新实验室研究结果表明，使用其中一株奥密克戎病毒株对20份接种2剂中国科兴新冠灭活疫苗克尔来福(CoronaVac)和48份接种三剂克尔来福疫苗的免疫血清进行中和抗体检测，20份接种两剂次疫苗后的血清中和抗体阳性率为35%(7/20)，48份接种三剂次疫苗后的血清中和抗体阳性率为94%(45/48) （中新社）德国追加拨款22亿欧元用于采购新冠疫苗当地时间15日，德国联邦议院预算委员会宣布再追加拨款22亿欧元用于采购新冠疫苗。德国联邦卫生部长劳特巴赫表示：“我们迫切需要疫苗应对第四波疫情，奥密克戎变异株令人担忧。”德国联邦财政部长林德纳则表示，采购已在进行之中。鉴于通过欧盟委员会协调疫苗采购事务的流程较复杂，德国政府或将直接联系疫苗生产厂商进行采购。（央视）联合国秘书长发言人新冠病毒检测结果呈阳性据央视新闻消息，当地时间12月15日，联合国秘书长发言人迪雅里克（Stephane Dujarric）发邮件告知各国记者，他在当天早些时候的常规新冠核酸检测中，测试结果呈阳性。迪雅里克称将会根据医疗指导开始进行自我隔离。他表示，他此前已经接种了新冠疫苗及加强针。当天中午，迪雅里克参加了每日例行的记者简报会。机构观点华泰期货：疫情与冬奥会抑制近期中国原油买兴近期原油近端月差与实货贴水贴水持续走弱，主要来自市场对于中国需求的担忧，一方面由于2月份的冬奥会，山东、河北等环渤海地区的炼厂可能被要求降低开工负荷，目前地方炼厂对于2月份船货的需求非常疲软，另一方面，近期江浙地区的疫情也对炼厂生产产生较大影响，包括主营中最大的炼厂镇海炼化其装置开工以及物流受到交通管控的影响，预计开工率将出现下降，而江浙地区本身由于疫情导致的防疫措施也对当地的成品油消费产生冲击，且该影响将会持续到明年3月份，因此短期来看，中国原油买兴非常疲软，对近期的原油月差形成压制，目前布伦特原油已经接近平水状态，我们认为目前的这一局面可能持续到1月份，中国买兴可能在春节过后才可能看到显著恢复。国信期货：美国原油库存下降，国际油价小幅反弹越来越多的迹象显示，明年的供应增长将超过需求，然而美国能源信息署数据显示，美国商业原油库存继续下降，美国石油储备减少至19年来最低，美国石油产品需求达到历史最高水平。美国能源信息署数据显示，截止12月10日当周，美国原油库存量4.28286亿桶，比前一周下降458万桶,美国原油日均产量1170万桶，与前周日均产量持平。技术面，油价后市或震荡偏弱运行。操作建议：震荡偏空思路操作。国泰君安期货：原油偏强震荡① 昨夜，油价小幅走强，整体维持震荡市。美联储再次给出鹰派表态，但市场此前已有计价，利空有限。我们认为，当前海外通胀的高企也意味着实际利率依旧处于弱势，这意味着这一阶段的油价或在Taper预期和实际利率偏低的现实之间反复纠偏预期差。如果疫情可控，结合近期海外天然气价格仍在持续走强、北半球冬季能源需求尚可，我们更倾向于12月油价不排除仍会延续修复性反弹3-5美元/桶。② 中期来看，我们维持对于油价震荡下行的判断，核心在于海外经济体紧缩周期的脚步可能加速，或让商品市场继续交易紧缩周期开启下的利空。考虑到美国面临的通胀压力明显大于欧洲和其他经济体，这种情况下美元未来的上行风险很大，将严重掣肘油价的反弹，外盘两油2022年很有可能跌破50美元/桶。当然，在震荡下行的过程中，一定伴随着强有力的阶段性反弹，但大概率很难突破前高，且高点或将持续下移。光大期货：阶段性油价将反复震荡运行 美联储将基准利率维持在0%-0.25%不变； 所有委员均预计美联储将在明年开始加息，具体为2022和2023年分别加息三次，并加快缩减购债速度，此次会议对市场释放了偏鹰派信号。关于“由暂时性因素引发通胀提升”表述删除，也意味着短期通胀仍将持续，为后续政策腾挪出空间。库存方面，EIA数据显示，截至12月10日当周美国除却战略储备的商业原油库存降幅超预期，精炼油库存和汽油库存降幅均大幅度超预期。当周EIA原油库存变动实际公布减少458.40万桶，预期减少170万桶，前值减少24.1万桶。此外，当周EIA汽油库存实际公布减少71.90万桶，预期增加205万桶，前值增加388.2万桶。当周EIA精炼油库存实际公布减少285.20万桶，预期增加100万桶，前值增加273.3万桶。库存全面下降，令市场回归涨势，阶段性油价将反复震荡运行。

. 英为财情Investing.com -有“美国散户大本营”之称的社交网站Reddit周三表示，它已经秘密提交了上市申请。 在声明中，Reddit表示，发售股票数量以及每股定价范围尚未确定。该公司称，在美国SEC完成审查程序之后，才会根据市场以及其他因素进行确定。 今年年初，Reddit上一个名叫WallStreetBets的栏目引发了美国散户交易狂潮，导致游戏驿站、AMC院线等股票的价格出现暴涨暴跌。 在今年8月份的一份声明中，Reddit透露其第二季度广告收入首次突破1亿美元，是去年同期的三倍至多。 此外，Reddit在今年连续完成了两轮融资，传言估值已经达到100亿美元。 【本文来自英为财情Investing.com，阅读更多请登录cn.Investing.com或英为财情 App】 推荐阅读 高盛警告：市场集中度提升，为何对美股是个坏消息？ 美联储12月议息会议：taper加速后的加息信号 供应链是如何影响美国通胀的？ 木头姐基金跌入熊市VS高盛allin圣诞行情，到底鹿死谁手？ （编辑：陈涵）

12月16日美原油交易策略：关注下行趋势线压力 周四（12月16日）美原油小幅上涨，目前原油方向仍不明朗，日内走势可能以震荡为主，建议投资者观望为主。日线级别：油价目前继续高位震荡，上方受到下行趋势线的压制。日内若能突破趋势线，多头有望迎来进一步的上涨，但如果继续承压，油价可能重启跌势。不过整体走势似乎仍难以摆脱横盘格局，在此情况下建议投资者谨慎操作，观望为主。上方阻力关注12月9日高位73.34，进一步关注10月7日低位74.96以及9月28日高位76.67。下方支撑关注200日均线70.44，进一步关注昨日低位69.39以及11月26日低位67.40。（美原油日线图）阻力位：73.34；74.96；76.67支撑位：70.44；69.39；67.40短线操作建议：观望为主。北京时间14:51，美原油报71.49美元/桶。

英为财情Investing.com -周四，台湾加权指数涨0.71%，报17785.74点，成交额3123.96亿新台币，昨日为2474.14亿。 芯片股撑盘，芯片代工巨头台积电(TW:2330)(NYSE:TSM)涨1.34%。据报道，台积电今天宣布将推出其N4X制程技术，该技术主要是为高工作量负载的高性能计算产品量身定制，台积电预计N4X将在2023年上半年进入试产。 联电(TW:2303)(NYSE:UMC)涨0.48%，美国若加大对中芯国际的出口限制，或利好联电。 同时，封测大厂日月光(TW:3711)涨1.97%。无线通信芯片企业联发科 (TW:2454)涨2.83%。IC设计服务商智原(TW:3035)连续两日涨停，台湾证券交易所与富时合编的台湾中型100成分股纳入智原。驱动IC、电源管理IC设计公司天钰(TW:4961)涨5.32%。 海运股涨跌互现，长荣海运(TW:2603)涨2.17%，阳明海运(TW:2609)跌0.41%，万海(TW:2615)跌1.26% 航空股小幅下跌，华航(TW:2610)跌1.84%，长荣航空(TW:2618)跌1.65%。 同时，富士康母公司鸿海(TW:2317)跌1.43%。宏达电 (TW:2498)涨4.00%，宏达电旗下VR平台Viveport与万代南梦宫影业达成合作，明年将推出动漫「BIRDIE WING -高尔夫少女的故事」。 【本文来自英为财情Investing.com，阅读更多请登录cn.investing.com或下载英为财情 App】 推荐阅读 美联储加速紧缩，欧洲央行会跟进吗？ 木头姐基金跌入熊市VS高盛allin圣诞行情，到底鹿死谁手？ 供应链是如何影响美国通胀的？ 美联储12月议息会议：taper加速后的加息信号 涨幅超两成，小麦和玉米谁是王者 编辑：刘川

12月16日黄金交易策略：关注布林中轨阻力1789 周四（12月16日）现货黄金小幅上涨，日内主要关注英国和欧洲央行决议出炉，操作空间可能不大，建议投资者以观望为主。日线级别：金价周三大幅探底后回升，尽管美联储如预期所料转鹰，但鹰派程度大体在市场预期之内。技术面来看，下方支撑强劲，多头有望延续1753反弹以来的涨势。上方初步阻力关注布林中轨1789.67，如能突破这一水平，激进者可考虑追多，多头有望进一步挑战1800.00心理关口以及11月30日高位1808.72。如果冲高回落甚至收跌，则意味着金价仍将继续横盘震荡。建议投资者继续等待重要的英国和欧洲央行决议出炉，日内操作空间可能不大。下方初步支撑关注10月29日低位1772.07，再往下关注12月2日低位1761.97以及昨日低位1753.77。（现货黄金日线图）阻力位：1789.67；1800.00；1808.72支撑位：1772.07；1761.97；1753.77短线操作建议：观望为主。北京时间14:00，现货黄金报1783.48美元/盎司。

. 今日财经市场5件大事：美联储决议重磅来袭 加息路径是重点！ 英为财情Investing.com - 以下为12月15日（星期三）财经市场需要了解的5件大事： 1.美联储将公布货币政策声明，明年如何加息是重点！ 美联储将于北京时间次日凌晨03:00（美国东部时间14:00）公布货币政策声明，美联储主席鲍威尔(Jerome Powell)将于货币政策声明发布三十分钟后讲话。 市场普遍预计，美联储将加快退出量化宽松的速度，鲍威尔在上周国会听证会上已经就此放出了消息。最重要的是，此举将为明年年中加息铺平道路，而到2022年年底前，美联储可能加息两次。 投资者需密切关注随着这次会议公布的点阵图，了解美联储的加息路径。 当前，美国CPI年率创下三十九年新高，PPI也达十年高点，且没有大幅回落的迹象。 2. 三重压力下，中国11月多项经济数据出炉 据中国国家统计局数据，11月份，中国规模以上工业增加值同比增长3.8%，比上月加快0.3个百分点，高于市场预期的3.7%；然而，11月份，中国社会消费品零售总额同比增长3.9%，比上月回落1.0个百分点，低于市场预期的4.7%，疫情多地散发对消费市场冲击较为明显。1-11月份，中国固定资产投资（不含农户）同比增长5.2%，比1-10月份回落0.9个百分点，低于市场预期的5.4%。 国家统计局新闻发言人付凌晖在新闻发布会上表示，“中央经济工作会议作出了我国经济发展面临需求收缩、供给冲击、预期转弱三重压力的判断，这是在国际形势复杂严峻、全球疫情蔓延、产业链供应链循环不畅、大宗商品价格上涨，以及国内阶段性结构性问题突出，经济出现新的下行压力的背景下提出来的。从统计数据来看，也清晰地反映了这三重压力和经济的下行压力。” 不过，他还指出，“中国经济长期向好的基本面没有变，韧性强的特点也比较突出。下阶段，持续做好宏观政策的跨周期和逆周期调节有机结合，保持经济稳定发展仍有较好基础。” 其他消息方面，富力地产 (HK:2777)发布公告，称可能无法在2022年1月13日（到期日）全额赎回一批美元债，公司正在进行要约收购和同意征求以改善集团的整体财务情况与现金流管理，并延长债务期限。 此外，据环球网报道，美国财政部当地时间16日将再以所谓“人权状况”为由，制裁8家中国企业，包括中国无人机厂商大疆科技公司。中国外交部在回应中表示，美方基于谎言和虚假信息，再次以所谓人权为由，对中方的有关人员和实体实施制裁，这严重干涉中国内政，严重违反国际关系基本准则，也严重损害中美关系。 3.美国股指期货小幅震荡，特朗普概念股上涨 美国股指期货涨跌互现，但幅度不大。美联储货币政策会议结果出炉前，市场交投谨慎。 英为财情Investing.com美股行情显示，截至北京时间20:55(美国东部时间上午08:55)，以蓝筹股为主的道指期货跌7.5点，或0.02%，标普500指数期货涨3.1点，或约0.06%，以科技股为主的纳斯达克100指数期货跌3.4点，或0.04%。 个股方面，美国前总统特朗普概念股上涨， Digital...

. 英为财情Investing.com -周三，在美联储公布12月货币政策委员会决议声明后，美股盘中上演大反转，三大指数集体跳涨，纳斯达克、标普、道琼斯指数盘中深V反转，纳指收涨超过2%，盘中涨幅一度超过500点，道指、标普500指数均涨超1%。 美联储在12月声明中删除了有关“主要由暂时性因素引发通胀提升”的表述，取而代之的是承认“通胀超过2%的目标已经有一段日子”，同时维持现有联邦基金利率目标区间的限定条件也变成仅关注充分就业目标。 道琼斯工业平均指数收涨1.08%，报35927.43点。 纳斯达克综合指数收涨2.15%，报15565.58点。 美国标准普尔500指数收涨1.63%，报4709.85点。 行业方面，FAANMG六大科技股中，微软公司 (NASDAQ:MSFT)收涨1.92%，Meta (NASDAQ:FB)收涨2.37%，奈飞公司 (NASDAQ:NFLX)收涨1.18%，谷歌A (NASDAQ:GOOGL)收涨1.76%，苹果 (NASDAQ:AAPL)收涨2.85%，亚马逊 (NASDAQ:AMZN)涨2.50%。其他科技股，英伟达公司 (NASDAQ:NVDA)收涨7.49%，美国超微公司AMD (NASDAQ:AMD)收涨8.04%，英特尔公司 (NASDAQ:INTC)收涨1.95%，高通公司 (NASDAQ:QCOM)收涨4.01%，Adobe (NASDAQ:ADBE)收涨2.52%，德州仪器公司 (NASDAQ:TXN)收涨1.67%，阿里巴巴 (NYSE:BABA)收跌3.25%，美光科技公司 (NASDAQ:MU)涨2.85%，台积电 (NYSE:TSM)涨3.53%。 ETF方面，标普500 SPDR®...

供应链是如何影响美国通胀的？ 美国财政补贴下，居民收入及储蓄规模激增。2020年美国财政部对居民的直接补贴和额外失业金补助以及用于支持企业发放薪资的补贴计划规模合计超过1.1万亿美元。2021年美国通过了“9000亿美元刺激计划”（2020.12.27通过）和“美国救助计划法案”（2021.3.11签署），其中对居民的直接补贴和额外失业金补助规模合计达到近9000亿美元，包括每人的直接补贴（600美元+1400美元/人），以及对美国失业人群所提供的额外失业救济金补助（额外提供300美元/周，持续至2021年9月）。随着巨额补贴的发出，居民收入增速及储蓄规模创下新高。2020年美国居民可支配收入平均同比增长7.0%，远高于2019年的3.7%，随着去年底9000亿刺激法案的落地实施，2021年1月美国居民收入同比又再度拉高到15.0%，仅略低于20年4月，形成次高峰，美国居民储备规模激增至6.3万亿，远高于历史平均1.2万亿美元水平。激增的收入使消费得到支撑，从2020年5月开始，美国零售总额迅速回升，供给缺口逐步扩大，库存对零售销售比率降至低位。尽管2021年前8个月的进口量创下了记录，但美国零售业的速度仍然超过了库存补充的速度，其中家具、电子产品和建筑产品等商品的消费水平保持高位，根据美国人口普查局的最新数据显示，库存与销售比已降至1992年该数据首次公布以来的最低水平。此外，制造业PMI分项中订单交付时间与订单积压程度上涨，保持在60以上水平，客户库存处于低位，维持在30左右。各类指标表明补贴刺激下的需求激增是供应链问题的主要诱因。供应链的核心矛盾集中在港口、陆运以及人员在需求激增导致供需失衡后，供应链紧缺成为了供给不足的主要短板，其核心矛盾主要集中在三个方面：1、港口装卸供需。2、道路限制及运输车辆供需。3、运输从业人员供需。（一）港口：进口量激增与港口堵塞共同造成拥堵问题供应链失衡在港口层面上体现两个方面，一是进口量激增，二是激增造成的堵塞问题。进口量方面，2021年二季度以来，美国大型港口的集装箱吞吐量出现集装箱进口规模激增，而出口规模锐减的情况。以美国最大的港口，洛杉矶港口为例（占美国集装箱吞吐量20%），与2020年相比，洛杉矶港的吞吐量增长了30.3%。集装箱流转平台ContainerxChange使用集装箱可得性指数（Container Availability Index，CAX）来衡量港口淤积压力，CAX=进口集装箱数/出口集装箱数，CAX＞0.5则表示进多于出口。洛杉矶港的CAX基本保持在0.85以上，芝加哥港口接近0.9，均高于往年平均水平，淤积压力较大。进口集装箱激增进一步导致港口卸货效率受阻。进口重箱维持高位使堆积集装箱的货运场的仓储空间趋于饱和，导致船上的集装箱无法卸至港口，货船需要在港口等待数天时间才能轮上卸货，赶来卸货的卡车因缺乏空间而无法卸载，从而无法腾出空间装载本应在港口搬运的集装箱。（二）内运：道路的长期问题制约运力增长在运输规模激增的情况下，美国公路基础设施建评级较低，承载量有限，对当前飙升的货运流量产生限制。美国土木工程师学会（ASCE）每四年对美国的基础设施状况作一次评估，2021年美国基础设施总体评级为C-。学会对于C评级的解释为“基础设施系统状况良好，但显示出一些需要注意的恶化迹象，一些条件和功能上有显著的缺陷，增加了对风险的脆弱性”。其中对陆运影响较大的公路，评级为D，评级解释为“基础设施的条件很差，大部分低于标准，许多配件接近其使用寿命，有很大一部分显示出严重的恶化。”，低于铁路（B）、港口（B-）、桥梁（C）、航空（D+）、内陆水道（D+）。（三）人员：摩擦性失业下的长途司机短缺长途司机缺失是供应链问题最严重的缓解，也是供应链问题的核心矛盾，导致长途司机缺失的因素和供给激增的因素一致——来自超额补贴以及疫情。补贴方面，2020年至2021年初，过度的财政直接补贴、特别是失业补贴，对美国劳动力市场带来消极效果：美国2020年实施的两轮直接针对财政补贴政策中，分别包含了600美元/周和300-400美元/周的额外失业补贴方案，加上常规的失业补贴（约350-380美元/周），疫情在2020年失业的美国居民可获得的“失业周薪”一度可达650-980美元/周，导致对薪资水平相对较低的部分制造业、底层服务业就业存在明显挤出效应。从数据上来看，实施的三轮额外失业补贴计划之初，都造成了失业人数的反弹，过度补贴加剧了低收入人群的“主动失业”。疫情担忧和需求激增是司机缺失的另一个原因。一方面，对疫情的担忧导致短途司机对长途司机的替代效应体现，从数据上看，当地货运人员就业修复较为顺利，而长度运输就业人员则依然处于低位。另一方面，陆运需求激增导致长途司机供不应求，司机的就业人数不断抬升，但职位空缺人数也持续上涨，工作时长保持高位。供应链危机在各环节对通胀产生影响供应链紧缺导致了商品供不应求，价格上涨，通胀抬升。这一传导在细分项反映为各类商品的运输渠道及来源的不同决定其紧缺程度各有不同，通胀力度参差不齐。在数据层面显示出供应链分项对特定商品价格的影响。具体情况如下：（一）港口：淤积程度决定了主要进口商品的通胀美国消费商品中，汽车、家具、服装主要来自进口，以2020年数据为例，美国销售的服中进口占比为90%，美国家具中进口占比为60%，销售汽车中进口占比48%。港口船只积压与此类商品的通胀呈显著相关性。（二）内运：卡车出货量决定了食品通胀肉类、水果、谷物等商品主要为美国国内生产，在供应链拥堵的情况下，卡车出货量成为食品供需矛盾的核心要素，与食品价格CPI分项呈现显著负相关。（三）人员：运输仓储职位空缺程度决定运输及仓储行业通胀。运输行业劳动力短缺情况与运输仓储行业生产成本呈现显著正相关，出口货物的运输和仓储PPI中，2020年短途机车运输占比16%，长途机车运输占比47%，贡献主要部分。卡车司机劳动力短缺下，运输供需矛盾激增，运费价格上涨。2022年供应链对通胀影响展望目前，美国个人储蓄规模恢复到历史平均水平，后续商品消费刺激力度有限，港口货运需求未见减少，但淤积情况在政策疏导下有所好转。卡车司机职位空缺处于高位，随着就业复苏，后续缺口有望得到改善，对部分商品的通胀压力有所缓解，但Omicron变异病毒造成的影响给未来供应链修复进程带来了诸多不确定。具体如下：（一）消费需求初现疲态在前文分析中，我们提到供应链问题的诱导因素是财政补贴下的居民储备与消费需求激增。从这一维度上看，财政补贴的失业救济金在9月份到期，个人储备规模下降至接近1.1万亿美元的历史平均水平，商品型消费需求下降，美国个人耐用品消费支出已经触顶回落。未来需求力度有限，对供应链的压力有所缓解。（二）港口淤积问题得到改善如上文所述，港口问题由两部分组成：1、净进口量激增。2、港口淤积。目前净进口量依然处于高位，但港口淤积情况在美国政府政策支持下有所好转，航运价格见顶回落。净进口量方面，美国零售销额、成屋和新建住房销售量均在环比正增长，随着Q4节假日的密集到来，涨价潮和圣诞节假日更是推升抢购情绪，加剧美国库存短缺和货物进口需求，进口压力依然较大。从美国四大港口的吞吐量均处于上涨趋势，其中休斯顿港口吞吐量达到2015年以来新高。港口淤积方面，10月13日，拜登政府要求洛杉矶港和长滩港 24H/7D 模式运营。11月16日开始，美国加州太平洋商船协会（PMSA）对港口施行了船只排队新规，要求船舶在等待港口泊位时，东行船必须保持在南加州海岸以西150英里处（而非拥堵在港口），而北行和南行船只必须保持距离加州和墨西哥50英里以上。进入洛杉矶港、长滩港（两港合计占美国40%货运量，2/3的集装箱）的船只，将依据离开上一个停靠港口的时间排队。根据新政策，洛杉矶港和长滩港将针对卡车运输与铁路运输超期的集装箱，向海运公司收取100美元/箱的附加费，并且每天每个集装箱增加100美元，直到该集装箱离开码头为止（后因为堆积改善，暂缓执行）。自宣布收费以来，集装箱加速离开港口，堆积在港口的旧货物减少了33%，排队的船只数量减少25%，但依然处于高位。航运价格方面，根据货运追踪公司Freightos数据，截至11月5日，中国-美国东海岸航线每个集装箱运价达到19,895美元，低于9月上旬22,173美元的高点。另据集装箱数据公司Shifl数据，从中国到洛杉矶的40英尺箱的即期价格已从9月的17,500美元暴跌至10月初的8,500美元，降幅超过50%。（三）劳动力紧缺正在缓解在整体层面上，美国就业已经开始修复，初请与续请失业金人数数周逐步下行，失业率下行至4.2%，接近疫情前水平，劳动力紧缺正在缓解，同时，卡车司机就职人数正在增长，且距离高点有一定空间，存在修复潜力。（四）Omicron造成扰动，修复进度或被拖累Omicron病毒造成的疫情困扰打乱了供应链修复的预期，各国随即出台边境限制措施的速度与力度之快使全球面临更大的不确定性。因此，对于未来的展望，我们持有观望的态度，如果Omicron对美国疫情造成进一步影响，不仅政策限制会使供应链受阻，对疫情的担忧也会使卡车司机就职意愿降低，届时供应链造成的通胀问题有望持续攀升。反之，如果Omicron造成的疫情影响有限，供应链修复进程有望持续，造成的通胀问题有望得到缓解。（来源：云锋金融）