© Reuters. FILE PHOTO: An India Rupee note is seen in this illustration photo June 1, 2017. REUTERS/Thomas White/Illustration By Sameer Manekar (Reuters) - Investors...

钢铁限产令下铁矿石供过于求格局难扭转，续跌空间仍巨大 大商所铁矿石价格本周以来略有反弹，但相比前期暴跌行情仍是杯水车薪。事实上，自进入2021年以来，铁矿石市场就一直陷于强烈波动之中，反复录得急涨急跌行情，因全球疫情持续反复，需求前景变化无定，同时海运运能紧张也使得供给状况反复徘徊于短缺与过剩之间。而自，8月份以来，包括铁矿石在内的大宗商品市场的偏弱势格局，则一方面反映了全球经济受到疫情再度抬头的冲击，另一方面则受到国内监管部门钢铁限产令的影响。在美联储缩减购债预期继续发酵引发美元指数上行，打压外盘价格，而人民币汇率则继续持稳的大环境下，结合国内市场钢铁供给过剩引发的内需前景进一步黯淡化局面，内外力共同作用使得铁矿石成了“黑色系”商品中表现最弱的品种。供给端方面，国际矿业巨头在经历了去年新冠病毒疫情造成的“产能休克”之后，当前正在加速恢复出货能力。与此同时，中国方面增加铁矿石本土自给率的战略目标也正在加速落实，令市场价格竞争变得更加激烈。此此后，预计在下半年将有更多进口矿石被装船后运输到货，于是，本就存在的季节性发货运输增长，再叠加国内外主流矿企披露的产能上行状况，料使供给进一步趋于充裕。而在需求端方面，在碳中和引导的大趋势下，政策限制与引导将扮演越来越重要的角色。因此从中期角度来看来看，限产减排仍将是主逻辑，只是节奏可能相比以往会更加缓和，而从全国数个产钢大省今年前7个月完成的产量占限产后产能的比例来估算，后市需求水平已经基本能够被测算出来：在粗钢产量压减计划的指引下，限产行为也决定了钢厂整体需求并不高。于是，需求端的增量前景就基本完全要倚仗海外市场，由于在中国市场之外，全球高炉生铁产量整体仍保持在较高水平，尤其是北美、南美生铁产量同比增速较高且有扩张趋势，外盘铁矿石期货的下行压力料受到遏制，并通过溢出效应传递到内盘市场。然而，海外疫情仍反复不不定，同时美联储货币政策趋于收紧，这仍是需求端的不确定因素。况且，国际市场的些微增长，也未必能够抵消中国国内市场因限产而消失的需求。总体而言，短期铁矿石价格可能在空头回补，海运运能紧张、以及钢厂等补库等状况刺激下，录得反弹的可能，但不改变铁矿石供应端整体持中性偏宽松的格局预估。在供应增长而需求减少的预期下，预计铁矿石价格下半年料徘徊在相对低位水平。大商所铁矿石价格阻力位上看2020年8月高点920元/吨，若短线不再出现戏剧性反转，则失守前低735元后有更大空间跌向570元低位。

. 8月26日美原油交易策略：空头反击，或无功而返 周四(8月26日)亚洲时段，美原油窄幅震荡，目前交投于67.90美元附近，守住本周大部分涨幅，但仍受到100日均线和21日均线压制。美国燃料需求触及2020年3月以来最高，EIA原油库存降幅大于预期，标普500指数再创历史新高，辉瑞寻求美国全面批准新冠疫苗加强针削弱疫情担忧，给油价提供支撑；但美伊可能重启谈判，令供给担忧升温，多头仍有所顾忌。日线级别：震荡下跌后反弹；MACD金叉，KDJ金叉，5日均线也有上穿10日均线的趋势，短线仍偏向多头，如果能够有效顶破100日均线68.14附近阻力，则有望进一步涨向55日均线70.78附近，或者参考前期跌势的61.8%回撤位71.16附近阻力，76.98以来跌势的下行通道上轨阻力目前也在该位置附近，若想进一步上破，还存在一定的难度。鉴于21日均线和100日均线仍对油价形成压制，如果油价回落至10日均线66.12下方，则削弱短线看涨信号；7月20日低点65.01是进一步支撑所在，强支撑在200日均线61.20附近，近期下跌通道大下轨也在该位置附近，一旦跌破该支撑，则可能会加速下跌。（美原油主力合约日线图）阻力：68.14；69.62；70.78；71.16；71.94；支撑：66.93；66.12；65.01；64.05；62.41；短线操作建议：保守者观望；激进者逢低谨慎做多。北京时间11:19,美原油现报67.80美元/桶。

通胀就业不可兼得，美联储将如何权衡？ 美联储在去年8月做出了一年前的承诺，将推动美国就业人数升至新高，当时正值艰难时刻。疫情造成1200万人失业，通货膨胀率跌至美联储目标的一半，而这场百年来最严重的健康危机也没有明确的终点。接下来三种疫苗推出，就业稳定复苏，以及数万亿美元的财政刺激推动了美国40年来最快的经济增长以及飙升的价格。自通胀在春季跳升以来，美联储措辞的稳步转变，引发了有关美联储对就业的新承诺究竟能维持多久的辩论，以及在等待"广泛而全面"的就业反弹之际，美联储能容忍高通胀多久的辩论。目前美联储还没有做出任何决定。他们正在积极讨论何时减少每月1200亿美元的紧急债券购买，美联储主席鲍威尔可能会在周五举行的杰克逊霍尔年度研究会议上讨论这一问题。而何时将利率从接近于零的水平上调一事，可能更是遥遥无期。美联储能否平衡就业与通胀？但随着接连不断的报告显示通胀率高于美联储2%的目标，这种论调已经发生了转变。美联储官员现在欣然承认，通胀可能比他们想象的更为持久。此外，一些人正在降低对就业或劳动力参与率全面回升至疫情前水平的预期。图1：美国平均通货膨胀率这场辩论不会很快得到解决。但在一些人看来，突然出现的两面派讨论让人们对美联储新举措的价值产生了怀疑。彼得森国际经济研究所(Peterson Institute for International Economics)所长、英国央行货币政策委员会(Bank of England 's Monetary Policy Committee)前委员波森(Adam Posen)表示：“我认为他们已经失去了信心，在最近的评论中，他们并没有加强对就业市场广泛和包容性增长的承诺”。在美联储颇具影响力的主席克拉里达(Richard Clarida)不会同意这种说法。最近一次在彼得森国际经济研究演讲时，他表示：在美联储新的政策框架下，他预计通货膨胀将连续三年超过2%，2022年底失业率将大幅回升接近疫情前水平，到2023年将完全实现美联储就业目标。通胀飙升，就业目标却“还在路上”可以说，从最近几次通胀数据(最近一次几乎是2%目标水平的两倍)来看，如果是以前的美联储，就会面临更大的挑战。一些人认为，现在可能需要采取更强硬的措施。Mellon首席经济学家莱因哈特(Vincent Reinhart)表示:“现在说这是价格的暂时上涨有点过早了。”针对一项调查显示，企业已经准备好并能够承受价格上涨带来的影响。莱因哈特表示：当有定价权的企业对价格产生担忧，这儿代表价格的稳定性不复存在。进一步上涨已经近在眼前了。”然而，在新的框架下，美联储承诺不会将就业增长扼杀在萌芽状态，为了确保通胀率达到平均2%的目标，将允许其“适度地超过该水平一段时间。”然而，当美联储新战略推出时，它带来了更深层次的承诺。政策制定者早就看到了失业和通胀之间的紧张关系。如果通胀过高，美联储可以通过加息来抑制通胀，尽管这是以失业率上升为代价的。当通胀疲软或失业率高企时，美联储可以削减利率，用更多的就业机会换取更高的物价。在2007年至2009年的经济衰退后的10多年的经济扩张中，这种关系并不成立。随着失业率下降，通胀保持温和，美联储官员得出结论，他们可以利用这一点，承担更大的通胀风险，创造有利于穷人的“火热”经济和强劲的就业市场。图2：美国通货膨胀与失业对比公平并不是美联储在国会使命中要解决的目标，但随着人们对不平等的经济成本有了更好的认识，官员们对这个问题给予了更多关注。当疫情重新引发美联储本以为已避免的问题时，就出现了两难境地:通胀与就业之间的冲突。在2019年框架辩论最激烈的时候，美联储看到了充足的就业和低通胀，现在通货膨胀率很高，但工作人口却比疫情前减少了600万。这迫使人们比预期更早地对新战略中未解决的问题进行评估。说到通胀过度，“适度”是什么意思?经济能在多大程度上重现疫情前的状况?比如，当时非裔美国人的失业率创历史新低，就业或正在找工作的成年人比例稳步上升。2020年1月，劳动力参与率达到63.4%。现在是61.7%。2019年8月，黑人失业率创下5.2%的历史新低，即使在那时，也比白人高1.8个百分点。截至7月，这一比例为8.2%，而白人为4.8%。图3：美国失业率的变化美联储“雄心勃勃”的目标在通货膨胀肆虐的情况下，一些美联储官员已经开始考虑就业复苏的前景。克拉里达认为，劳动力参与率不会出现全面反弹，而是再次关联“人口趋势”，这种趋势会被人口老龄化拖低。鲍威尔在谈到失业工人的困境，他还指出有更多的人，也许200万或更多，在疫情期间退休，因此就业率回到疫情前水平的周期相应拉长，并增加美联储在就业充分回归前升息的可能。图4：实际联邦基金利率变化这在很大程度上取决于通货膨胀。如果它证明是全球供应冲击和重新开放的产物，并自行消退，那么与就业市场的潜在权衡就会缓解。如果没有，那么美联储的优先任务将受到新策略获得批准时所没有预见到的考验。Columbia Threadneedle Investments资深利率和外汇分析师Edward Al-Hussainy表示：“他们设定了一个非常雄心勃勃的目标。目前只是第一年，我们不知道至少在几年内它是否会成功。首要任务仍然是劳动力市场的复苏。但人们开始失去对这一点的关注。”

. 英为财情Investing.com - 周三盘前，美国股指期货微涨，在昨日创下新高后，市场等待新的催化剂。一些投资者押注这一波疫情即将见顶，不过在杰克逊霍尔会议前，另一些投资者态度谨慎。 继美国全面批准辉瑞/BioNTech新冠疫苗后，强生周三宣布其新冠疫苗加强针产生的抗体较初次接种高9倍。同时，Fundstrat分析师表示，最糟糕的时期可能已经过去，佛罗里达州和德克萨斯州的阳性率正在下降。 不过，市场仍在等待杰克逊霍尔年会指明美国货币政策方向。但由于疫情造成的不确定性，分析师开始预计，美联储会等到8月非农就业报告出炉后才会提供明确指引，而非在这次会议上。 此外，盘前公布的耐用平订单数据略好于市场预期。数据公布后，股指期货小幅走高。 今日盘后，投资者还需关注商用软件开发商赛富时、欧特克以及云服务提供商Snowflake的财报。 前一交易日， 美国三大股市集体上涨， 道指涨0.09%， 标普500涨0.15%并续创新高， 纳指涨0.52%，史上首次升破150000点。 截至北京时间20:49（美国东部时间上午08:49），英为财情Investing.com美股行情显示，标普500指数期货涨2.2点或约0.05%，报4,488.4点；道指期货涨14.2点或约0.04%，报35,380.5点；纳斯达克100指数期货涨11.4点或约0.07%，报15,369.1点。 盘前个股 诺德斯特龙(NYSE:JWN)大跌11.11%，第二季度销售额相比2019年同期下降了6%，尽管公司上调了年度业绩指引。 迪克体育用品(NYSE:DKS)大涨11.89%，第二季度业绩超市场预期，并将季度股息上调21%，且宣派每股5.50美元的特别股息。 特斯拉(NASDAQ:TSLA)跌0.35%。 据报道，特斯拉已开启Tesla Bot人形机器人相关职位招聘。 强生(NYSE:JNJ)涨0.63%，强生宣布其新冠疫苗加强针在早期的临床试验中产生了令人鼓舞的免疫反应。 Express(NYSE:EXPR)涨6.61%，第二季度调整后每股盈利大超预期。 游戏驿站(NYSE:GME)跌1.80%，AMC院线公司 (NYSE:AMC)涨2.80%，昨日这两只股票分别大涨27.53%和20.34%，上涨原因不详。 苹果公司(NASDAQ:AAPL)涨0.12%，奈飞(NASDAQ:NFLX)跌0.41%，微软公司(NASDAQ:MSFT)涨0.25%，亚马逊(NASDAQ:AMZN)跌0.01%，谷歌(NASDAQ:GOOG)涨0.14%，Facebook(NASDAQ:FB)跌0.07%，Twitter（NYSE:TWTR)跌0.13%。...

英为财情Investing.com –周四港股早市，快手 (HK:1024)开盘后一度跳水11%，现跌幅收窄至8%左右，报71.50港元。 周三，快手公布了2021年第二季度财报以及半年度财报。财报数据显示，快手在2021年第二季度总收入达到191.4亿元，较去年同期增长48.8%，高于此前市场预期的45.6%。不过，在净利润方面，快手二季度经调整亏损净额47.7亿元，同比扩大146.2%。 上半年，快手收入361.6亿元，同比增长42.8%，经调整亏损净额96.9亿元，同比扩大54.2%。 【本文来自英为财情Investing.com，阅读更多请登录cn.Investing.com或下载 App】 推荐阅读 洪灝｜“共同富裕”对中国股市意味着什么？ 从7月央行资产负债表变化看降准的真实意图 投资者当前最大的恐慌：踏空！ 股息率达5%且债务负担低于同行 这家石油巨头非常“稳” （编辑：陈涵）

. 西部数据(WDC.US)拟收购日本存储芯片巨头铠侠，交易规模或将超过200亿美元 智通财经APP获悉，截至美股收盘，数据存储技术领导者西部数据 (NASDAQ:WDC)(WDC.US)的股价涨幅近8%。此前有媒体报道称，该公司即将与日本存储芯片巨头铠侠合并，交易规模可能超过200亿美元。虽然铠侠这个名字听起来有点陌生，但其在存储市场的地位非常高，它的前身是大名鼎鼎的东芝集团存储部门。 据媒体报道称，有知情人士透露，两家公司之间的谈判近期升温，双方最早可能在9月中旬达成协议。据报道，西部数据公司将以其股票为这笔交易提供资金，公司首席执行官David Goeckeler将继续执掌合并后的新公司。 Wedbush分析师Matthew Bryson表示，西部数据收购铠侠将有利于其NAND存储等业务。但Bryson表示，无法保证如此大规模的交易能得到所有相关政府监管机构的批准。“合并后的实体规模将与三星相当，日本是否会允许外国实体收购铠侠存在很多疑问。” 有媒体认为，这笔交易并不一定会达成，因为铠侠也一直在寻求独立上市的可能性，或者有可能与其它的公司合并。 存储领域另一巨头美光科技(MU.US)的股价截至收盘上涨近3%，至74.04美元。据报道，今年早些时候，美光也在考虑竞购铠侠。

Strategy Analytics：2021年Q2小米(01810)智能手机在亚太的出货量排名第二 智通财经APP获悉，Strategy Analytics最新发布的研究报告指出，2021年Q2小米智能手机在亚太的出货量排名第二，小米5G智能手机出货量在中国的推动下，在2021年Q2以年均286%的速度增长。2021年Q2， vivo首次蹿升至亚太地区5G智能手机出货量第一。在该地区出货量排名前五的5G智能手机厂商中，有三家是中国品牌。亚太地区的5G智能手机出货量比去年增长了一倍多(年增长110%)。 Strategy Analytics的高级分析师吴怡雯表示：“vivo是亚太地区领先的智能手机厂商，年出货量增长215%。在过去的一年里，vivo已经超越小米、OPPO和苹果(AAPL.US)，成为亚太地区5G智能手机出货量的第一名。vivo成功地利用了华为市场份额的下降(华为在一年前的2020年Q2售出了亚太地区一半以上的5G智能手机)。领先的技术和实惠的价格使vivo智能手机，如iQOOO U3 5G和iQOOO 7 5G，成为该地区最受欢迎的5G设备。” Strategy Analytics副总监Ville-Petteri Ukonaho表示：“2021年Q2，小米智能手机在亚太的出货量排名第二。小米5G智能手机出货量在中国的推动下，在2021年Q2以年均286%的速度增长。小米的红米系列智能手机，如红米Note 9 5G和Note 9 Pro 5G，以及Mi系列5G智能手机，如小米10青春版5G，是小米广受欢迎的机型。” Strategy Analytics总监Ken Hyers表示：“其他中国厂商并没有停滞不前，OPPO的5G智能手机在亚太的出货量排名第三。OPPO期待在2021年Q3迎来一个令人期待的季度，因为它的Reno 6系列将推出三款新的5G机型。vivo可能在2021年Q2在中国达到顶峰，并需要将目光投向该地区的其他5G市场，如韩国和日本，从而推动未来的增长。”

. 天风证券：维持腾讯(00700)“买入”评级 业绩整体符合预期 游戏增速有所放缓 智通财经APP获悉，天风证券发布研究报告称，维持腾讯控股 (HK:0700)(00700)“买入”评级，根据2Q21财务指标，考虑游戏节奏、监管等影响，同时结合公司在战略上将主动加大投入，下调2021-23年Non-IFRS归母净利至1357亿/1617亿/1920亿元(前值1427亿/1708亿/2048亿元)，同比增长10.6%/19.2%/18.7%，对应PE分别为27.8x/23.3x/19.6x。 天风证券主要观点如下： 整体业绩符合预期，核心业务稳健，再投入500亿发挥科技向善杠杆效应。 2Q21腾讯实现总收入1382.6亿元，同比增长20.3%，环比增长2.2%。2Q21毛利率为45.4%，同比减少0.9pct，环比减少0.9pct。Non-IFRS归属股东净利润为340.4亿元，同比增长12.9%，环比增长2.8%。经调整归属股东净利率为24.6%，同比减少1.6pct，环比增长0.1pct。腾讯8月18日宣布，继投入500亿元启动“可持续社会价值创新”战略后，将再次投资500亿元助力共同富裕。截至8月24日公司连续四日回购股票，共回购67.26万股。 社交网络：微信及QQ合并MAU同比提升3.8%至12.51亿，小程序等助力微信商业生态，视频号重点推进内容生态建设。 2Q21社交网络收入为290亿元，同比增长8.6%，环比增长0.7%，占总收入的21%。微信商业生态蓬勃发展，通过小程序产生的交易额同比增长超过一倍。视频号方面，21年上半年，据视灯研究院，视频号DAU达到3亿。视频号互选平台已于6月底上线，推进商业化建设，但公司在业绩会中也重申了视频号的当前发展重点仍在内容生态建设，商业化变现预期不高。数字内容方面，截至2Q21，腾讯收费增值服务注册账户数同比增长12.8%至2.29亿。 游戏：增速有所放缓但基本盘稳固，持续加强未成年人保护措施。 若考虑归属于社交网络业务的游戏收入，2Q21公司游戏收入为518亿元，同比增长10.4%，环比减少3%，占总收入的37.5%;其中2Q21手游收入为408亿元，同比增长13.4%，环比减少1.7%。下半年看，《英雄联盟手游》(已获版号)，并于6月完成了先锋测试，预计今年年内上线。腾讯进一步加强了在中国对未成年人的保护措施。根据21Q2数据，腾讯16岁以下玩家在中国游戏流水的占比为2.6%，其中12岁以下玩家的流水占比为0.3%。 广告：教育投放虽有影响但依然体现良好增长，下半年关注数据安全、个人信息保护等监管对收入影响。 2Q21，腾讯广告收入为228.3亿元，同比增长23.1%，环比增长4.6%;尽管教育行业的广告需求投放需求疲弱，但互联网服务及消费必需品等品类的广告主需求增加，以及合并易车广告收入推动增长。其中社交及其他广告收入为195亿元，同比增长27.8%，环比增长5.4%;媒体广告收入为33亿元，同比增长0.3%，环比减少1.2%。 金融科技与企业服务：单季度高增长，云基础设施、PaaS、SaaS助力企业数字化。 2Q21金融科技及企业服务收入为418.9亿元，同比增长40.3%，环比增长7.3%。金融科技服务收入增长主要反映数字支付交易增长。企业服务收入同比大幅增加，主要系公共服务及传统产业数字化、合并易车的企业服务所带来的收入贡献。 投资建议： 近期公司受到监管影响以及加大业务投入，预期业绩有所下调，短期监管和情绪带来的波动或难以避免，但该行认为腾讯的主要业务仍具备夯实基础。业务层面看，公司游戏提供基础业绩支撑，全球化与储备重磅产品有望继续驱动增长，微信视频号拓展短视频流量及变现空间，金融科技、广告中台化、微信生态商业化提供中长期增长驱动力，云等企业服务挖掘产业互联网长期价值。公司方面积极回购同时加大社会价值投入有助缓解投资者担心。 风险提示：活跃用户及时长份额下滑，核心手游流水下滑，新游戏及海外游戏拓展进度不及预期，微信商业化及视频号发展不及预期，金融科技及企业服务进展不及预期，反垄断及其他监管风险等。

. 英为财情Investing.com – 周三市场风险意愿持续回暖，避险资产黄金和美元走软，美股再创历史新高，油价则继续反弹。周四市场重点关注美国初请失业金人数、核心PCE物价指数和GDP数据；此外，欧洲央行将公布会议纪要，欧央行管委也将发表讲话，杰克逊霍尔年会也将拉开帷幕。 【温故—隔夜市场回顾】 美国债市：周三美国公债收益率升至两周高位，美国十年期国债收益率上涨4.02%，报1.349%；美国二年期国债收益率上涨7.27%，报0.2406%。 全球汇市：周三美元冲高回落，美元指数期货下跌0.06%，至92.8550。欧元兑美元上涨0.09%，报1.1766美元，日圆兑美元下跌0.32%，报110.025日圆。 全球金市：周三避险资产遭到抛售，金价跌破1800美元关口，黄金期货下跌1%，报每盎司1,791美元。 国际油市：周三EIA原油数据显示需求增加，油价继续上涨。WTI原油期货上涨0.82美元，收报每桶68.36美元，涨幅1.2%；伦敦布伦特原油期货上涨1.20美元，收报每桶72.25美元，涨幅1.7%。 亚股：周三A股继续上扬，上证综合指数上涨0.74%，报3540.38点；深证成份指数上涨0.23%，报14697.5点；香港恒生指数下跌0.13%，报25693.95点；日经225指数下跌0.03%，报27724.8点；韩国KOSPI指数上涨0.27%，报3146.81点。 欧股：周三欧股涨跌不一，泛欧斯托克600指数微涨0.01%，报471.84点；法国CAC40指数上涨0.18%，报6676.48；英国富时100指数上涨0.34%，报7150.12点；德国DAX30指数下跌0.28%，报15860.66点。 美股：周三美股上涨，标普500指数和纳斯达克指数再创历史新高。道琼斯工业平均指数上涨39.24点，或0.11%，报35,405.5点；美国标准普尔500指数上涨9.96点，或0.22%，报4,496.19点；纳斯达克综合指数上涨22.06点，或0.15%，报15,041.86点。 【本文来自英为财情Investing.com，阅读更多请登录cn.investing.com或下载英为财情App】 【重磅—市场要闻】 美国7月核心资本财订单意外持平，但企业设备支出仍保持强劲 在供应受限和需求转向服务之际，美国7月核心资本财订单意外持平，这表明在过去一年的强劲增长后，企业设备支出可能在下半年放缓。尽管如此，企业设备投资仍然强劲，商务部报告显示，资本财发货速度在7月加快。 美国重申美中贸易关系重要性 据美国贸易代表办公室官网，美国贸易代表与美中贸易全国委员会等美国两大商业团体负责人周二举行视频会议，美国贸易代表戴琦称，美国正在对美中贸易政策进行全面评估，并重申了美中贸易关系的重要性。 EIA原油库存创下19个月以来新低 EIA报告显示，美国至8月20日当周除却战略储备的商业原油库存减少298万桶至4.326亿桶，创2020年1月24日当周以来最低。 墨西哥预计下周一前恢复受灾影响的原油生产 墨西哥国家石油公司首席CEO称，预计到8月30日将恢复所有受海上平台火灾影响的石油生产。预计将在36小时内恢复额外的11万桶原油生产，此前已经恢复了受火灾影响的7.1万桶/日的原油产能。 【声音—投行机构观点】 欧洲央行首席经济学家连恩：Delta病毒影响有限 连恩表示，快速传播的Delta变种病毒可能只会对欧元区经济产生有限影响，欧元区经济今明两年仍将强劲增长。连恩表示，刺激计划至少将持续到3月底，现在开始讨论还为时过早。...