8月23日上海银行间同业拆放利率 8月23日上海银行间同业拆放利率(Shibor)：隔夜Shibor报2.1430%，上涨10.10点；1周期Shibor报2.1600%，上涨4.50点；2周期Shibor报2.2440%，上涨0.90点；1月期Shibor报2.3000%，无变动；3月期Shibor报2.3530%，无变动；6月期Shibor报2.4710%，下跌0.10点。

. 里昂：将中国飞鹤(06186)列为首选“买入”名单 目标价微升至31港元 智通财经APP获悉，里昂发布研究报告称，将中国飞鹤 (HK:6186)(06186)列为首选“买入”名单，目标价由30港元微升至31港元，将2022-23年销售预测上调1%至2%，目标价由30港元微升至31港元。 报告中称，公司上半年增长表现强劲，得益于营销推广及销售渠道控制措施奏效。管理层表明对短期及中期增长目标有信心，预期2021及2023年收入可增长至230亿及350亿元人民币。此外，控股股东日前增持2000万股，也显示出对长期发展的决心，表示飞鹤现估值相当于2022年预测市盈率的约12倍。

. 欧元兑美元小幅走高，因风险偏好升温之际美元走软 周一（8月23日）欧元兑美元继上周五上涨0.20%后，亚洲时段再度上涨约0.2%，因美元走软。欧元在跌至1.1693后，因美元全线走软而走高。今日亚股全线上涨，E-迷你指数期货上涨0.35%，上证指数涨1%，日经225涨1.7%，带动风险情绪升温。欧元兑美元进入午盘创下1.1724的盘中高点。支撑位在1.1664形成，该位置在上周四和周五阻止汇率下跌，再往下关注1.6关口。阻力位在10日移动均线切入位1.1728，突破后将暂时缓解压力，上方看向1.1780。（欧元兑美元日线图）北京时间12:03，欧元兑美元报1.1720。

. ESG投资热潮已席卷亚洲 瑞银大客户加大押注可持续资产 财联社（上海，编辑 胡家荣）讯，近年来，全球兴起关于ESG的投资热潮。瑞银集团近日表示，该公司的亚洲高净值客户正在向可持续资产投入数十亿美元，该地区不断壮大的百万富翁队伍，纷纷加入了推动全球社会责任投资的行列。 ESG是三个英文单词首字母的缩写，即环境（Environmental）、社会（Social）和公司治理（Governance）是一种关注企业环境、社会、公司治理绩效而非传统财务绩效的投资理念和企业评价标准。 根据该行的数据，亚太私人银行管理的可持续投资组合从去年年初的10亿美元飙升至45亿美元。 瑞银全球财富管理首席投资办公室全球资产配置主管 Adrian Zuercher表示，“在过去几年，亚洲客户对可持续投资“有很多怀疑”。但现在越来越多的客户希望将自己的个人利益与他们的投资结合起来” 随着全球变暖问题加剧，使人们对可持续投资的关注在过去几年中激增。据相关媒体统计，支持ESG的产品市场已达到了35万亿美元，并预计到2025年，可能超过50万亿美元。 ESG投资已是大势所趋，目前世界最富有的人群希望从私人银行获得“更好的投资工具”，而超级富豪家族及信托办公室越来越多地将可持续性和道德纳入他们的投资决策中。 据悉，已有超过70%的瑞银亚洲私人银行客户在近日推出的“My Way”的数字平台上选择以可持续发展为重点的投资方式。截止今年第二季度，瑞银管理的可持续资产已超过了300亿美元。 数据来源：瑞银集团 瑞银亚太地区可持续投资咨询执行董事Mario Knoepfel表示，目前，仅有14%亚洲私行客户选择可持续投资，低于低于欧洲市场的40%。 据相关数据统计，截止去年年底，瑞银管理全球可持续资产规模增长62%，达到7930亿美元，同时占总投资规模的20%。 此外，除了瑞银在大力推广ESG投资之外，作为全球最大资管公司贝莱德也在积极对外界宣传ESG，并要求企业遵守ESG规则。例如，贝莱德此前曾因ESG问题与股神巴菲特叫板。

白银创年内新低 金银比快速走高 贵金属如何套利？ 财联社（北京，记者 张晓翀）讯，近日贵金属在疫情和美联储缩债的双重压力下走势较弱，白银创年内新低，黄金表现略稳，金银比快速走高至77以上。市场人士称，近期贵金属料将维持较弱走势，当前时点做空黄金或有更好的盈亏比。 中信建投期货研究员王彦青对财联社表示，本轮金银比回升，显现出金银基本面的分歧，核心影响因素在于美国疫情持续反弹。美国新冠肺炎新增确诊人数从7月初快速上升，金银比上升行情此时启动。由于疫情将使经济承压，大宗商品需求减少，白银承受到更大的压力。 银河期货研究员万一菁对财联社表示，近期由于美联储缩减QE预期逐渐增强，贵金属整体承压较大。但由于疫情以及地缘政治等问题的影响干扰，市场避险情绪依然较强，导致黄金整体走势强于白银。 海通期货分析师顾佳男对财联社表示，上周公布的美国7月零售数据有所回落，表明美国在财政补贴逐步退出后的需求见顶。而金银比与经济预期高度相关，经济预期走弱，也带动金银比的阶段上行。 贵金属近期或维持较弱走势 对于后市走势，市场人士指出，本周市场将重点关注美联储主席鲍威尔在全球央行年会上，对美国经济和缩减购债计划的表述，预计鲍威尔很可能给出更多关于taper的细节，美元指数有望延续表现强势，贵金属继续面临调整压力。 王彦青认为，影响金银价格的核心仍在于美联储政策变化。目前黄金市场或对近期美联储持续释放缩减购债的潜在影响尚未充分计价，不过随着美联储taper步伐渐进，后续金银或继续承压运行。此外若疫情后续得到控制，金银比也有较大的下行空间。 从金银ETF持仓数据分析，市场对未来贵金属走势并不看好。截止8月20日，SPDR黄金ETF持有量较上周减少10.18吨，SLV白银ETF持有量较上周减少170.02吨。截止8月17日，COMEX黄金非商业多头净持仓较上周增加23,136张，COMEX白银非商业多头净持仓较上周减少3,254张。 万一菁同时指出，未来若疫情能够继续得到有效控制，则美联储逐步开始缩减QE的预期不会发生改变。但预期的强弱会影响短时价格的波动，中长期震荡下行的预期依然较强。

. 本周财经市场五件大事：杰克逊霍尔年会揭幕 市场可能继续动荡 英为财情Investing.com - 本周市场主要焦点集中在杰克逊霍尔全球央行年会上，投资者预计美联储可能将提供何时开始缩减量化宽松的线索。此前，疫情后的出台的一系列货币刺激措施推动美国股市创新高。 本周还需关注多项经济数据，包括房屋销售、耐用品订单和个人收入及开支。上周美联储会议纪要引发投资者担忧后，美股本周可能继续动荡。 投资者还将迎来百思买、戴尔、惠普、京东财报。欧元区将公布PMI数据，投资者可从中了解欧洲经济表现。 以下是本周财经市场需予关注的五件大事： 1.杰克逊霍尔全年央行年会开幕 聚焦美联储削减购债规模的计划 外界普遍预计，美联储将在这次杰克逊霍尔年会上发出缩减每月1200美元购债规模的信号。 但当下，高传染性的德尔塔(Delta)毒株蔓延给经济复苏前景蒙上了阴影，减码量化宽松的进程也越发模糊，市场担忧情绪升温。 美联储在上周五宣布杰克逊霍尔年会将在线上而非线下举行。这场活动将从周四开始，直到周六结束。不过，市场主要焦点集中在美联储主席鲍威尔(Jerome Powell)定于周五(8月27日)的讲话上。 上周公布的美联储7月货币政策会议纪要显示，美联储很可能在今年开始缩减量化宽松规模，而鲍威尔可能通过这次讲话在美联储9月货币政策会议前提供最后一次暗示。 2.美国将公布多项经济数据，美联储最青睐的通胀指标来袭 除了杰克逊霍尔央行年会，投资者还需关注新一批经济数据，包括美国住房销售、耐用品订单和个人收入及支出数据。 美国将于周一公布成屋销售数据，周二将公布新屋销售数据。周三，美国将公布耐用品订单数据。初请失业金人数将于周四公布。周四，美国还将公布第二季度GDP二读，预计变动不大。 周五，美国将公布个人支出数据以及核心PCE物价指数，核心PCE物价指数是美联储最青睐的通胀指标，该指数已接近30年来的最高水平。 3.市场可能继续动荡 美股面临美联储开始缩减经济刺激措施的风险，雪上加霜的时，经济增长开始失去动力，德尔塔毒株可能威胁全美的复苏的势头。 美国银行财富管理部门高级投资策略主管Rob Haworth表示，“一段时间来，美联储向经济提供了强大的支持，因此市场对美联储缩减量化宽松以及这将对经济增长产生什么影响感到不安。” 上周，高盛经济学家将美国第三季度经济增速预期从9%下调至5.5%，原因即是德尔塔毒株的影响。...

发生了什么？黑色系期货集体暴涨，限产背景下，焦炭为何如此强势 财联社8月23日讯，今日，黑色系迎来久违的暴涨，郑煤、焦煤以及焦炭期货主力盘中均触及涨停。 消息面上，据期货日报，一位消息人士称，焦煤焦炭涨停是因为有消息称因核酸检测溯源，甘其毛都口岸海关接巴彦淖尔市政府通知将暂停甘其毛都口岸蒙煤进口两周。据了解，该情况基本属实，截止目前蒙方司机已开始停止核酸检测，自今天起将暂停蒙煤入境通关，但具体是否暂停两周仍有待观察。 国家统计局数据显示，2021年7月份，我国粗钢日均产量279.97万吨，为2020年4月份以来的最低值，环比下降10.53％；生铁日均产量235.0万吨，环比下降7.0％；钢材日均产量358.1万吨，环比下降11.0％。 值得关注的是，在需求受限的情况，焦炭确走出了一轮上涨行情。自本月初第一轮提涨120元/吨后，目前已经提涨了五轮，累积上涨600元/吨。 在压产背景下以及生铁产量大幅下降情况下，焦炭价格却一路飙涨，是什么原因支撑了焦炭上涨？ 华泰期货认为，主要有以下几点原因： ①焦煤供给不足，国内增产有限、进口受限 2021年上半年国内焦煤进口依旧形成同比大幅下降，今年1-6月份较去年同期进口焦煤减少1581万吨，而我国全年进口焦煤仅7000多万吨左右，仅上半年国内进口减量就占到全年进口的23%左右，缺口明显。预计下半年，焦煤进口的资源补充仍然乏力，不排除进口仍呈现同比大降的态势。 ②焦炭自身生产受限，产量难以有效释放 2020年焦炭行业经历了大规模的落后产能淘汰，据钢联统计2020年全国已淘汰焦化产能6154.6万吨，新增3637.5万吨，净淘汰2517.1万吨，2021年则成为焦炭新增产能的关键年份，截止7月23日全国已淘汰焦化产能1311万吨，新增3311万吨，净新增2000万吨。受国家政策影响，下半年据悉山西等地计划暂停在建和未建的焦化产能，对于新增产能产生较大影响。 ③焦炭出口同比大增，进一步加剧了焦炭供需缺口 据华泰期货研究院统计，1-6月份海外粗钢产量同比增加6677万吨，增速达17.9%，海外粗钢消费同比增加7568万吨，增速达16.4%，与此同时也带来海外对于焦煤需求的增加，据煤炭资源网统计1-6月份印度焦煤进口量同比增加538万吨，随着供给恢复，6月份日本与韩国焦煤进口量也实现同比正增长。 进出口方面，由于海外钢铁业的强劲复苏，1-7月份我国累计净出口焦炭319万吨，同比增长221%，焦炭出口同比大增进一步加剧了国内焦炭供需缺口，目前看海外需求依然强劲，出口形势有望保持大幅增长。 ④焦化利润不佳，推动价格上涨，库存低位，补库较难 目前钢厂、港口、焦化厂的焦炭库存都处于历史绝对低位，同时钢厂利润尚可，被动接受焦化厂提张，随着库存继续去化，焦化厂有望继续提张。 华泰期货表示，根据国家提出的压减粗钢产能目标，焦炭需求还有一进步下降空间，有望缓解当前供不应求格局，但也需注意供给端扰动因素，随着山西开展能源双控，导致在产焦化产能开始受到波及并且范围将陆续扩大。另外对于下半年的大量在建产能，都可能推后投产。 从交易策略来讲，在焦煤进口同比仍在下降，焦炭出口同比大增的情况下，消费减量恐不足扭转供需缺口（需密切跟踪压产实施力度），仍然建议逢低做多焦炭策略，或者针对粗钢压产的不确定性，多配双焦空配铁矿，是较好的套利组合策略。需注意库存的变化和供需错配的时间，以及压产实施力度对后市行情起到关键作用。 国泰君安期货则表示，从焦煤现货的情况来看，7月以来，焦煤现货价格持续上升，原因在于国内煤炭产量受到核定产能的限制，增量有限。而进口方面，澳大利亚的煤炭进口暂停，蒙古煤炭进口受到新冠疫情影响，通关量位于低位，使得国内炼焦煤的供应极为紧张。焦炭现货方面，焦炭现货第5轮提涨落地，带动港口焦炭现货价格上涨。 从库存来看，青岛港和日照港焦炭库存位于近几年低位，交割资源有限总体来看，目前焦煤、焦炭现货强势格局难以改变，但焦煤、焦炭的绝对价格已经处于高位，操作上建议轻仓操作。

. Omdia：2021全球手机CIS销售额将达12.6亿美元，未来市场增速逐渐放缓 智通财经APP获悉，据Omdia数据显示，现阶段，智能手机的影像能力依旧是各大手机厂商比拼的重点。作为手机影像系统的核心元件，CIS市场经历了近十年的高速增长。Omdia预测，2021年全球手机CIS的销售额将达到12.6亿美元，较2015年的6.3亿美元翻了一番。随着智能手机市场的日趋饱和，未来手机CIS的市场增速逐渐放缓。预计2022，2023，2024年，手机CIS市场的增长率分别降至3.6%、4.7%和3.4%。 尽管如此，CIS芯片像素和尺寸的升级仍然是行业的发展趋势。在头部手机厂商的推动下，CIS 的分辨率不断提高，像素尺寸不断缩小，画幅尺寸不断扩大。多像素合一、快速对焦、叠加高动态范围HDR等技术，将持续推升手机CIS芯片的ASP。 未来智能手机多摄的趋势将继续延续。但由于摄像头数量增加对拍照效果提升的边际效应递减，加之5G带来的手机成本上升，手机厂商放缓了对摄像头的升级。从近期发布的一些主流机型不难看出，传感器规格升级和影像技术创新代替了摄像头的数量堆叠。据Omdia预测，手机后摄中三摄像头的占比后续将持续走高，2020年后置三摄手机占全部手机出货量的30%，2021年预计会超过35%，到2025年三摄占比将超过60%。四摄手机由于其复杂的模组结构及高昂的成本，会保持在一个相对稳定的市场份额。手机前置摄像头还是单摄为主，双摄的占比仅为4%。随着短视频拍摄需求的日益增长，越来越多的手机支持4K高清拍摄，前置摄像头对高像素和防抖的要求愈发显著。 从手机后摄来看，48~64MP的需求将大幅度提升。高像素CIS不断下沉至中等价位手机，48MP、64MP甚至是108MP像素的传感器越来越多地出现在2000+价位的手机。另外，双主摄、多主摄的设计在旗舰机型中兴起，超广角、长焦镜头采用媲美主摄的高像素传感器以改善画质。Omdia预计，2021年40MP及以上分辨率在后置摄像头中的市场占有率接近20%，2025年这一比例可望超过30%。12~13MP后摄仍然占据较大的市场份额，原因是苹果手机以及一些安卓中端机型的后摄选型仍为12MP。从去年延续至今的新冠疫情削弱了终端消费者的购买力，导致中低阶机型出货预期增加，预计2021年12~13MP分辨率占据约26%的后摄市场，而2025年该比例将降至20%左右。20~32MP的产品由于其定位不清晰且价格不具优势，出货量逐步减少，现已退出主流手机品牌选型。现阶段手机景深和微距摄像头基本采用2~5MP分辨率，8MP在超广角及长焦镜头中仍占有一席之地，因此低像素CIS在手机后摄中仍将维持一定的比例。 从手机前摄来看，5MP到8MP的占比下降明显，从2016年的78%降至2021年的33%，预计2025年降至约24%。得益于苹果iPhone 11的发布，12-13MP像素的需求在2019年激增。2021年12-13MP在前摄中的占比达26%。自2019年起，16MP在安卓阵营机型中逐渐放量，2021年占比将接近20%，随后略有增长并维持在25%左右。32MP、48MP在高端机型前置摄像头的需求将持续走高。与此同时，除了部分3D人脸识别摄像头，2MP分辨率会逐渐退出前摄市场。 Omdia认为，目前智能手机实现差异化很大程度上取决于手机的光学性能。除了升级传感器芯片的规格，超高帧率、高动态范围HDR、full PDAF、防抖以及类光学变焦等功能也是各厂商关注的焦点。主摄像头镜头方案从5P、6P向7P、8P演进。潜望式镜头、自由曲面广角、连续变焦镜头、可变光圈镜头等应用不断拓宽摄像头模组厂的技术边界。手机相机的竞争已变成相机供应链实力的竞争。Omdia的《CMOS图像传感器市场追踪报告》详细整理了CIS在手机、汽车以及安防等应用领域的市场数据和供应链信息，并对未来CIS各应用市场的发展趋势做出深入分析。获取详细的报告内容请联系Omdia分析师进行咨询。

. 利好信号！今年全球股市派息规模料接近疫情前峰值 财联社（上海，编辑 周玲）讯，全球资管巨头骏利亨德森(Janus Henderson Investors)近日发布报告称，2021年全球股息派发规模预计将升至1.39 万亿美元，较此前预期值高出2.2 个百分点，仅比疫情爆发前的峰值低 3%，反映出全球企业的派息复苏强于预期。 去年，在新冠疫情危机背景下，由于监管限制和政府施压，全球企业向股东支付的股息大幅下降。 但根据骏利亨德森全球股息指数（Global Dividend Index.）显示，全球企业派息活动目前正强劲复苏，二季度派息规模整体增长了26.3%，经调整后的潜在增长率（扣除特别股息、汇率变化、时机效应和指数变动后）为11.2%。 骏利亨德森预计，2021年全球企业派息规模预计同比增长10.7%，经调整后的潜在增长率为8.5%。 "全球派息总额可能在未来12个月内恢复到疫情前的水平。"骏利亨德森在一份声明中称。 该机构表示，随着决策者继续为经济提供财政和货币支持，当前的派息复苏不会像10年前全球金融危机后那样，受到疲弱银行体系的拖累。 银行分红限制解除 去年对银行的分红限制产生了重大影响，在去年全球派息规模的降幅中，银行占到一半。不过，目前对银行派息的相关限制已经解除。 8月初，欧洲各银行宣布向股东支付数十亿欧元。在英国的各家银行中，汇丰也恢复了派息，预示未来会继续增加派息规模。英国央行在7月中旬解除了银行分红的剩余限制措施。 与此同时，骏利亨德森报告称，美国和加拿大的公司在疫情爆发后第一年也在维持较高派息规模。 原材料版块复苏强劲 骏利亨德森报告还显示，从板块来看，科技公司的分红维持强劲，而大宗商品价格上涨推高了矿业公司的分红，工业和非必需消费品类的分红也在强劲反弹。 不过，电信、食品、食品零售、家用产品、烟草和制药等防御性行业的分红复苏并不理想。

. 中泰证券：维持华润啤酒(00291)“买入”评级 高端化推动均价强劲增长 智通财经APP获悉，中泰证券发布研究报告称，维持华润啤酒 (HK:0291)(00291)“买入”评级，次高档及以上销量快速增长，均价提升，推动利润快速释放，看好公司高端化发展。 事件：公司2021H1实现营业额196.34亿元，同比增长12.8%;实现未计利息及税项前盈利59.13亿元，同比增长111.9%;实现归母净利润42.91亿元，同比增长106.4%。利润大幅增长主要系：1)公司出让地块收取初始补偿收益约17.55亿元;2)销量及均价增长。 中泰证券主要观点如下： 销量回归正常，高端化推动均价强劲增长。 2021H1公司啤酒销量为633.7万千升，同比增长4.9%，虽然受局部地区疫情反复影响，基本恢复至2019年同期水平。2021H1公司啤酒均价同比提升7.5%至3098元/千升，实现强劲增长，主要系高端化成果显著。上半年次高档及以上销量为100万千升，同比增长50.9%，其中高档品牌喜力和马尔斯绿销量均实现中双位数增长，次高档品牌SuperX销量翻倍增长;受主流细分市场容量萎缩及公司修复产品价格根治肿瘤业务，上半年中档及以下销量同比下滑。公司上半年持续推出新品，包括超高端产品醴、高端产品黑狮果啤、碳酸饮料雪花小啤汽、国际品牌红爵，进一步丰富产品组合及支持高端化。 分地区看，上半年东区、中区、南区收入分别为95.48、50.24、50.62亿元，同比分别增长10.8%、12.8%、16.8%。由于原材料和包装物价格上升，上半年吨酒成本上升4%至1788元/千升，参考历史经验，预计后续将通过价格调整缓解成本压力。公司继续优化产能，上半年关闭2家工厂，产能利用率从61.6%上升至67.8%。受益于强劲的均价增长，上半年毛利率同比提升了1.9个pct至42.3%。 费用率控制良好，核心利润快速增长。 2021H1公司销售费用率为16.8%，同比下降了0.1个pct，高端化及销量带来的收入增长消化了费用的上升;管理费用率为8.3%，同比下降2.1个pct，剔除关厂导致的固定资产减值和员工安置费用影响，管理费用率同比下降1.7个pct，管控良好。还原关厂影响及出让地块的补偿收益，2021H1公司未计利息及税项前盈利为44.03亿元，同比增长43%，EBITMargin同比上升了4.7个pct至22.4%。 盈利预测：根据公司半年报，该行调整盈利预测，预计公司2021-23年收入分别为352.25、380.47、403.18亿元，归母净利润分别为43.75、44.93、55.97亿元(调整前为45.21、43.4、53.78亿元)，EPS分别为1.35、1.38、1.73元，对应PE为38、37、30倍。 风险提示：全球疫情反复及全球经济增速放缓;食品安全风险;因不可抗要素带来销量的下滑;市场竞争恶化带来超预期促销活动。